鎳價(jià)一枝獨(dú)秀 后市動(dòng)能存疑
下半年以來，在宏觀諸多不確定性下，有色板塊呈現(xiàn)“冰火兩重天”，各品種分化波動(dòng)整體加大，其中鎳價(jià)表現(xiàn)可謂一枝獨(dú)秀。8月8日，滬鎳期貨主力1910合約以漲停價(jià)124890元/噸收盤，為上市以來歷史最高，7月至今累計(jì)漲幅更是達(dá)到23%，引發(fā)業(yè)內(nèi)人士一片驚嘆。對(duì)于迭創(chuàng)新高的鎳價(jià)，期貨日?qǐng)?bào)記者采訪了多位有色業(yè)內(nèi)研究人士，探究其連續(xù)走高背后的驅(qū)動(dòng)力。
“全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景不佳顯然會(huì)壓制有色的走勢(shì)，特別對(duì)銅等金融屬性較強(qiáng)的品種，但對(duì)于大部分商品更關(guān)注基本面的表現(xiàn)，目前國家正通過各個(gè)政策和手段來對(duì)沖當(dāng)前不利的局面，相信在國家的支持下，有色行情乃至有色行業(yè)將會(huì)重拾信心。”混沌期貨有色金屬研究員廖容榮對(duì)記者表示。
“在宏觀方面，下半年重頭戲仍是貿(mào)易問題，但鎳作為有色的一員，價(jià)格并沒有受到太大影響?！眹┚财谪浻猩治鰩熗跞卣J(rèn)為，對(duì)于其他有色品種而言，受貿(mào)易摩擦和國內(nèi)宏觀內(nèi)生性問題影響，下半年還是偏空的方向，整個(gè)有色板塊特別是在9月份之后可能會(huì)有較大的壓力。但是對(duì)于鎳還是要謹(jǐn)慎看待，因?yàn)樗旧泶嬖谔厥獾氖袌?chǎng)結(jié)構(gòu)，走勢(shì)也會(huì)相對(duì)特殊一些。
一德期貨有色研究員谷靜對(duì)記者表示，鎳價(jià)近期上漲節(jié)奏與印尼方面多次傳出鎳礦政策調(diào)整的時(shí)點(diǎn)不謀而合。先是印尼方面重申2022年要禁礦，而后外媒表示印尼或?qū)⒔V時(shí)間提前，因此此次鎳價(jià)再次大幅拉升，市場(chǎng)將一部分原因歸因于印尼方面，但8日印尼官方表示出口規(guī)則沒有變化，只需遵循現(xiàn)有的規(guī)則即可。
“近期印尼禁礦的傳聞持續(xù)發(fā)酵，而鎳價(jià)的突飛猛進(jìn)也不得不讓人將兩者聯(lián)系起來?！蓖鯊┣啾硎荆∧峤V本就不是空穴來風(fēng)，本月以來市場(chǎng)的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向于提前禁礦這一消息，但是從各方報(bào)道來看，仍沒有比較權(quán)威的準(zhǔn)確說法，預(yù)計(jì)中短期印尼鎳礦供應(yīng)仍將保持相對(duì)平穩(wěn)，即使真的禁礦印尼方面也會(huì)加速其冶煉廠的建設(shè)，通過半成品或成品的方式進(jìn)行鎳資源的供應(yīng)。
金瑞期貨有色研究員涂禮成表示，各方利益的博弈使得印尼礦業(yè)政策的前景撲朔迷離，如果再次禁礦大概率是不再新批配額，而已經(jīng)批準(zhǔn)的照常執(zhí)行。另外兩種可能是一刀切以及加強(qiáng)配額審核。他認(rèn)為，除非一刀切的禁礦導(dǎo)致短期鎳金屬缺口的無法填補(bǔ)，否則另外兩種模式下是存在較大的緩沖余地的。
“印尼重新收緊礦業(yè)出口政策實(shí)際上是一件值得思考的事情，對(duì)中國乃至全球鎳產(chǎn)業(yè)都有著相當(dāng)?shù)挠绊??！被煦缙谪浻猩芯繂T廖容榮表示，從產(chǎn)業(yè)大格局的變化看，目前中國有40%的鎳礦來自印尼，印尼的禁礦必然導(dǎo)致原料供應(yīng)的減少，但這個(gè)供應(yīng)什么時(shí)候會(huì)減少，目前取決于印尼現(xiàn)在有的可出口配額，預(yù)計(jì)2021年可能出現(xiàn)較大缺口，而更重要的是隨著印尼禁礦政策，鎳產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)重新分配。
“印尼作為鎳礦資源大國，出口鎳礦為其GDP增量做出很大貢獻(xiàn)。這不論對(duì)于礦企還是對(duì)于印尼都是有利的，因此政府沒有充足理由對(duì)鎳礦出口做出限制?！痹陂L(zhǎng)江期貨有色研究員吳灝德看來，目前印尼國內(nèi)低品位鎳礦銷售價(jià)與FOB出口價(jià)之間相差15美元/噸，這就意味著出口1000萬噸能比在國內(nèi)銷售多1.5億美元，所以短期印尼鎳礦出口收緊的預(yù)期可能被證偽，即使后期會(huì)對(duì)礦業(yè)政策限制也應(yīng)該等印尼計(jì)劃新增鎳鐵產(chǎn)線建成以后，因此對(duì)于整體鎳礦供應(yīng)限制不必過分高估。
“8月8日倫鎳的行情很像2018年4月18日夜盤，當(dāng)時(shí)正值美國對(duì)俄羅斯發(fā)起制裁，夜盤交易時(shí)段市場(chǎng)爆出消息稱LME取消了俄鎳的倉單注冊(cè)資格，引領(lǐng)行情大幅上沖，但是隨后該消息被證明是幾個(gè)月前的消息，鎳價(jià)又快速回吐?！眳菫卤硎?，從技術(shù)上看，當(dāng)前倫鎳到了前高的位置，若未能有效突破15850美元/噸，鎳價(jià)短期可能仍維持強(qiáng)勢(shì)振蕩，但中期有較大回落概率，建議不要輕易追高和摸頂，不操作比操作更明智。
廖容榮表示，滬鎳突發(fā)漲停確實(shí)出乎預(yù)料，但并不僅僅是資金的推動(dòng)，資金的推動(dòng)必然有其背后中長(zhǎng)期的基本面的邏輯，中短期來看鎳供應(yīng)增長(zhǎng)不及預(yù)期，需求旺盛超預(yù)期將是依然是主旋律。
“短期鎳價(jià)的方向性比較難確定，主要因?yàn)橛∧峁俜綉B(tài)度明前仍不明朗。但可以確定的是，后續(xù)鎳價(jià)的波動(dòng)性將提升，也將給投資者帶來更多的風(fēng)險(xiǎn)。中期鎳價(jià)仍受制于需求端的影響，目前下游需求偏弱，中期鎳價(jià)沖高回落的可能性較大?！蓖鯊┣嗾f道。
涂禮成表示，在禁礦傳聞的影響下，昨日滬鎳主力漲停收盤，倫鎳收長(zhǎng)上影線或因?yàn)檫M(jìn)口虧損擴(kuò)大，推動(dòng)跨市反套及空頭止損。未來在禁礦政策仍未落地之前，多空雙方仍將繼續(xù)博弈，鎳價(jià)維持高位寬幅振蕩。
“可以看到，倫鎳創(chuàng)下高點(diǎn)后又收了一個(gè)很長(zhǎng)的上影線，從技術(shù)上去看的話，在這個(gè)位置短線向上突破的壓力已經(jīng)較大，所以最近應(yīng)該是一個(gè)高位振蕩的局面?！蓖跞卣f，但鎳本身交割品結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)沒有有效改變之前，其波動(dòng)率還是會(huì)偏大。
“此輪滬鎳上漲的主要原因是情緒對(duì)事件的過度反應(yīng)和資金面的配合，目前印尼能礦部未有確證消息，后續(xù)需關(guān)注消息是否被證偽，如果禁礦消息為真確實(shí)將極大地影響鎳市近兩年的價(jià)格中樞，但在傳聞證實(shí)之前，多空博弈可能引發(fā)鎳價(jià)的劇烈波動(dòng)，操作建議多看少動(dòng)，謹(jǐn)防鎳價(jià)沖高回落風(fēng)險(xiǎn)?！鳖欛T達(dá)表示。
（轉(zhuǎn)自期貨日?qǐng)?bào)）
