經(jīng)濟活動低水平回升
本周疫情發(fā)展明顯減緩，復工復產(chǎn)的緊迫性上升。1、高頻數(shù)據(jù)顯示復工復產(chǎn)處于低位。截至2月15日，節(jié)后全國旅客發(fā)送量累計同比處于-84.9%的低位。根據(jù)交通運輸部預測，從2月19日到本月底，全國旅客發(fā)送量將有所加速，日均會在1455萬人次，約為去年同期的1/5到1/6。截至2月15日，百度慧眼的全國遷徙規(guī)模指數(shù)約為去年同期的1/5-1/6。六大發(fā)電集團煤耗量約為去年同期的63%。2、由于疫情進展預期趨于緩解，本周國內(nèi)與國際大宗商品價格均從低位有所反彈，鋼材庫存不斷積累，上游工業(yè)品價格預期偏悲觀。3、房地產(chǎn)銷售底部回升。今年春節(jié)30城房地產(chǎn)銷售面積停滯了17天（從1月24日到2月9日），本周開始步入回升，而往年停滯約為7天。下周開始，以恒大為代表的房企將啟動大型優(yōu)惠購房活動，或?qū)⒅С址康禺a(chǎn)銷售逐步回升。4、食品價格呈現(xiàn)分化。農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)窄幅波動，豬肉、蔬菜價格分別上漲6.1%和4.6%，雞蛋價格大幅下跌-18.6%。
金融市場：流動性寬松繼續(xù)支持股債市場。1、疫情邊際好轉(zhuǎn)致使長債收益率小幅回升，城投債、中票等信用利差有所收窄。疫情的演化和復工的進度仍然是債市的主導因素。下周隨著人員流動、發(fā)電煤耗、地產(chǎn)銷售等高頻數(shù)據(jù)回升，利率債或?qū)⑦M入溫和調(diào)整，信用債的結(jié)構(gòu)性投資機會更值得關注。2、企業(yè)低水平復工下，人民幣匯率展現(xiàn)強勢。上周美元指數(shù)受益于良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以及疫情下的避險訴求而顯著走走強。人民幣對美元匯率窄幅震蕩，在岸即期匯率收于6.98。這一方面體現(xiàn)國際資本認可疫情對中國經(jīng)濟沖擊的暫時性，以及中國政府應對疫情的決心和舉措；另一方面，出口企業(yè)尚未大面積復工，市場成交的清淡可能也有助于保持人民幣匯率平穩(wěn)。
（轉(zhuǎn)自找鋼指數(shù)）
