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“黑色系期貨品種的這波強勢反彈是受現(xiàn)貨的影響，鋼廠目前可謂是產(chǎn)銷兩旺，沒有復(fù)產(chǎn)的鋼廠都在不計成本地加緊復(fù)產(chǎn)。不過，黑色系期貨品種大漲是在預(yù)支需求，并不是實際需求的拉動而大漲起來的。”泓凱投資黑色高級研究員蘭三女分析說。

　　那么，黑色系期貨品種的這波強勢反彈究竟是實際需求的拉動還是預(yù)支需求的炒作呢？

　　期貨日報記者經(jīng)過梳理年后煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的信息發(fā)現(xiàn)，春節(jié)后，煤焦鋼等黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種表現(xiàn)亢奮，其中，鋼材和鐵礦石表現(xiàn)最為強勢。具體來看，鋼材期現(xiàn)貨市場均出現(xiàn)較大幅度的上漲。螺紋鋼1605合約從春節(jié)前的1843元/噸上漲至當(dāng)前的2073元/噸；上海地區(qū)螺紋鋼(HRB400 20mm)從春節(jié)前的1860元/噸上漲至當(dāng)前的2260元/噸。隨著螺紋鋼上周五晚間集中封停，鋼廠及貿(mào)易商周末連續(xù)大幅上調(diào)現(xiàn)貨價格，并于周日下午封存庫存不再對外報價。在此背景下，沙鋼昨日上午宣布一次性上調(diào)螺紋鋼價格300元/噸，這種期現(xiàn)聯(lián)動亢奮的場面有史以來第一次。

　　“鋼材價格的此輪上漲，鋼坯的先行作用不可小覷。”中信建投期貨工業(yè)品部負責(zé)人張貴川向期貨日報記者表示，2015年12月，在市場情緒極度悲觀的打壓下，鋼坯價格跌至1500元/噸以下，超跌之后的價格修復(fù)開啟了鋼材價格本輪上漲的序幕。由于鋼廠一直采取低庫存策略，導(dǎo)致鋼坯庫存降至歷史低位水平，最低接近30萬噸。此后，在節(jié)日備貨驅(qū)動下，配合鋼坯的價格修復(fù)，鋼坯價格持續(xù)上漲。截至3月7日，唐山地區(qū)鋼坯已經(jīng)漲至2100元/噸以上。

　　實際上，受鋼材現(xiàn)貨價格的拉動，北方地區(qū)焦炭市場也出現(xiàn)大幅探漲行情，大多提出焦炭漲價20—30元/噸，部分下游鋼廠已經(jīng)接受。“這是自2014年4月以來，北方焦炭主產(chǎn)區(qū)時隔兩年后首次出現(xiàn)整體上漲行情。”卓創(chuàng)資訊焦炭研究員張源說，自2014年年初以來，國內(nèi)焦炭市場即呈現(xiàn)單邊下跌行情，產(chǎn)能過剩、社會需求減弱、下游鋼材價格不斷下跌是造成焦炭市場弱勢運行的主要原因。

　　張源認為，本輪焦炭市場上漲，主要原因仍在于近期消息面拉動鋼材市場大幅上漲，從而傳導(dǎo)至原料焦炭。據(jù)了解，近期宏觀面的政策也對鋼材市場帶來明顯利好。繼發(fā)改委提出5年內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能要去掉1億—1.5億噸后，部分地區(qū)地方政府也相繼發(fā)布地方性去產(chǎn)能措施，鋼鐵產(chǎn)能過剩勢頭有望得到抑制。然而，近期房地產(chǎn)去庫存加碼，包括契稅、營業(yè)稅以及限購松綁等政策頻出，這對鋼鐵需求預(yù)期明顯增強，一線城市鋼價上漲迅速，市場對房地產(chǎn)的需求提升。另外，穩(wěn)增長繼續(xù)發(fā)力，貨幣政策進一步寬松。其中，1月新增人民幣貸款增加2.51萬億元，創(chuàng)下有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的單月最高信貸投放紀錄，提升了市場信心。

　　在上述受訪人士看來，黑色系期貨品種還會上漲一段時間，等到市場開工率都起來后，看需求能否真的跟上，因為過快的上漲，如果缺乏實際需求的支撐，也將難以持續(xù)。

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