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中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊：寶鋼股份武鋼股份：公司已根據(jù)上交所《問詢函》要求對(duì)有關(guān)問題進(jìn)行了回復(fù)，并對(duì)《吸收合并報(bào)告書》及其摘要進(jìn)行了修訂和補(bǔ)充披露。兩家公司股票將于10 月10 日復(fù)牌。此外，根據(jù)寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)壓減產(chǎn)能責(zé)任書要求，寶鋼股份和武鋼股份2016-2017 年將分別壓減465 萬(wàn)噸、140 萬(wàn)噸粗鋼產(chǎn)能。

世界鋼鐵業(yè)迎來(lái)中國(guó)巨人

在停牌將近3個(gè)月之際，寶鋼股份與武鋼股份兩家上市公司的重大資產(chǎn)重組方案終于浮出水面。9月22日，國(guó)資委發(fā)布消息，表示“經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，寶鋼集團(tuán)有限公司與武漢鋼鐵（集團(tuán)）公司實(shí)施聯(lián)合重組。”

根據(jù)寶鋼股份9月22日晚間發(fā)布換股吸收合并預(yù)案顯示，寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發(fā)行A股股票，換股吸收合并武鋼股份。其中寶鋼股份此次換股價(jià)格為4.60元股，武鋼股份換股價(jià)格為2.58元股，由此確定武鋼股份與寶鋼股份的換股比例為1：0.56，即每1股武鋼股份的股份可以換取0.56股寶鋼股份的股份。

另?yè)?jù)新疆八一鋼鐵股份有限公司9月22日發(fā)布公告內(nèi)容，重組后寶鋼集團(tuán)有限公司將更名為中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司，作為重組后的母公司，武漢鋼鐵（集團(tuán)）公司則整體無(wú)償劃入，成為其全資子公司。

據(jù)了解，根據(jù)寶鋼股份與武鋼股份簽署的《寶山鋼鐵股份有限公司與武漢鋼鐵股份有限公司之換股吸收合并協(xié)議》的約定，寶鋼股份與武鋼股份進(jìn)行換股吸收合并，寶鋼股份為本次合并的合并方暨存續(xù)方，武鋼股份為本次合并的被合并方暨非存續(xù)方。換股實(shí)施完成后，寶鋼股份應(yīng)當(dāng)辦理相關(guān)變更登記手續(xù)，武鋼股份應(yīng)當(dāng)辦理注銷登記手續(xù)。

本次合并的具體方式為：寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發(fā)行A股股票，并且擬發(fā)行的A股股票將申請(qǐng)?jiān)谏虾ＷC券交易所上市流通；武鋼股份的A股股票予以注銷后，武鋼股份辦理工商注銷登記手續(xù)。

武鋼股份現(xiàn)有的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同、資質(zhì)及其他一切權(quán)利與義務(wù)，由武鋼股份在《換股吸收合并協(xié)議》生效后設(shè)立的全資子公司承接與承繼；自交割日起，武鋼有限的100%股權(quán)由寶鋼股份控制。

為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的影響，寶鋼集團(tuán)承諾“本次交易完成后，本公司不會(huì)直接或間接地（包括但不限于以獨(dú)資及控股等方式）參與或進(jìn)行與寶鋼股份所從事的主營(yíng)業(yè)務(wù)有實(shí)質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)或可能有實(shí)質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)活動(dòng)”。

而武鋼集團(tuán)則承諾，“自本次交易完成之日起3年之后或防城港鋼鐵項(xiàng)目全面投入運(yùn)營(yíng)之后（兩者較早日期），不再控制廣西鋼鐵集團(tuán)有限公司或主導(dǎo)該公司的運(yùn)營(yíng)；本次交易完成后，本公司不會(huì)直接或間接地（包括但不限于以獨(dú)資及控股等方式）參與或進(jìn)行與寶鋼股份所從事的主營(yíng)業(yè)務(wù)有實(shí)質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)或可能有實(shí)質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。”

市場(chǎng)分析指出，新公司成立后，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模的世界排名將會(huì)大幅提升，有望進(jìn)一步提升我國(guó)鋼鐵工業(yè)集中度，同時(shí)削弱交叉產(chǎn)能重合度。在產(chǎn)業(yè)調(diào)整的“嚴(yán)冬”，此番抱團(tuán)互救式的重組最終形成了一個(gè)多贏的局面。

此次合并重組的消息曝出后，相關(guān)產(chǎn)經(jīng)媒體輿論迅速關(guān)注，并紛紛發(fā)表評(píng)論。

鋼鐵新聞網(wǎng)評(píng)論說(shuō)，武鋼寶鋼合并開啟了中國(guó)鋼鐵業(yè)深度整合大幕，A股市場(chǎng)上鋼鐵板塊的普漲已經(jīng)把這一主題體現(xiàn)得淋漓盡致。

中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)微博評(píng)論指出，盡管擁有50年創(chuàng)業(yè)興業(yè)史的武鋼即將退出舞臺(tái)，成為歷史的一部分，但寶鋼吸收合并武鋼更多的是值得點(diǎn)贊的一面，因?yàn)檫@反映了武鋼壯士斷腕的決心。

東方財(cái)富網(wǎng)指出，在寶武重組的帶動(dòng)下，鋼鐵行業(yè)正在醞釀一輪重組大潮，雖然傳聞企業(yè)一再澄清，但在鋼鐵行業(yè)并購(gòu)重組的大背景下，市場(chǎng)依然給予了較高預(yù)期。

美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，從行業(yè)的角度而言，此次合并可以看作是行業(yè)整合的一個(gè)里程碑，因?yàn)檎?jì)劃將前十大制造企業(yè)的產(chǎn)量由目前的35%整合到60%。合并后，新集團(tuán)的業(yè)務(wù)狀況將會(huì)強(qiáng)化。新集團(tuán)將受益于高附加值產(chǎn)品市場(chǎng)份額的上升，譬如在中國(guó)取向硅鋼和高端汽車板市場(chǎng)中的份額將分別上升到70%和60%，新集團(tuán)還將受益于鐵礦石采購(gòu)的議價(jià)能力增強(qiáng)。

對(duì)于此次重組的目的，寶鋼股份也在公告中予以闡述。公告指出，兩家公司的合并重組，將在戰(zhàn)略高度統(tǒng)籌鋼鐵生產(chǎn)基地布局，多角度體系化整合鋼鐵主業(yè)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，有利于統(tǒng)籌平衡內(nèi)部產(chǎn)能，對(duì)不同生產(chǎn)基地和不同生產(chǎn)線實(shí)施協(xié)同整合，避免重復(fù)建設(shè)，有效實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效，助力鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

通過(guò)合并重組，寶鋼股份和武鋼股份可以快速移植和整合各自在汽車板、硅鋼、鍍錫（鉻）板、工程用鋼、高等級(jí)薄板等領(lǐng)域的成果，迅速提升鋼鐵制造能力；通過(guò)整合各自的研發(fā)人員和經(jīng)費(fèi)，大幅提高研發(fā)效率，減少重復(fù)投入；通過(guò)集中整合銷售、剪切、激光拼焊能力，明顯降低服務(wù)成本，大幅提升產(chǎn)品增值能力和對(duì)全球客戶的服務(wù)能力；優(yōu)化統(tǒng)籌原材料供應(yīng)和物流配送，降低采購(gòu)和物流成本；整合管理資源，提升管理效率，為合并后上市公司提質(zhì)增效奠定基礎(chǔ)。

當(dāng)前，根據(jù)世界鋼鐵行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力最新排名，韓國(guó)浦項(xiàng)制鐵以及日本新日鐵住金仍然占據(jù)重要位置。而寶武合并重組后，則有助于大力推進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整以及跨地域協(xié)同等變革。更為關(guān)鍵的是，此次重組將會(huì)充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模、品種、成本、技術(shù)、服務(wù)等全方位持續(xù)提升，建成代表中國(guó)鋼鐵工業(yè)最高技術(shù)和實(shí)力水平，擁有鋼鐵技術(shù)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、擁有國(guó)際鋼鐵行業(yè)話語(yǔ)權(quán)和強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流鋼鐵上市公司。

東西鋼合并令人期待 巨無(wú)霸更需又大又強(qiáng)

傳聞終于得以驗(yàn)證。武鋼股份(下稱“武鋼” )和寶鋼股份(下稱“寶鋼” )聯(lián)姻的消息，早在兩年前就傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。市場(chǎng)消息一度指出，寶鋼要求收購(gòu)武鋼，但武鋼要求重組，雙方一直未能談攏，兩者聯(lián)姻也只聞風(fēng)聲，并無(wú)行動(dòng)。9月23日，雙方聯(lián)姻的方案落定。寶鋼股份換股吸收合并武鋼股份的交易草案公開，雙方的換股價(jià)格分別確定為4.60元股、2.58元股，換股比例為1：0.56。與市場(chǎng)對(duì)這一重大合并的期待不同，標(biāo)普在聽聞寶鋼武鋼合并換股消息后，第一時(shí)間將兩者納入負(fù)面觀察清單，穆迪也因此認(rèn)為寶鋼信用評(píng)級(jí)因武鋼并購(gòu)案承壓。

寶鋼武鋼都是中國(guó)鋼鐵業(yè)的“巨無(wú)霸”，它們合并的一舉一動(dòng)都受到市場(chǎng)高度關(guān)注。與“南北車”合并時(shí)市場(chǎng)多為正面積極評(píng)價(jià)似乎不同，規(guī)模和產(chǎn)能同樣堪稱業(yè)內(nèi)翹楚的“東西鋼”合并，卻不那么令人樂觀。主要原因在于：以飛速發(fā)展的中國(guó)高鐵事業(yè)為產(chǎn)業(yè)背景的“南北車”，處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期的上升期，而“東西鋼”則位于產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩、去產(chǎn)能壓力巨大的鋼鐵業(yè)。另一方面，企業(yè)合并會(huì)有許多正面效應(yīng)，但是帶來(lái)的問題和困難也不容小覷。比如，武鋼虧，寶鋼盈，二者的關(guān)系怎么處總體看，寶鋼的盈利也不是很多，合并后是帶動(dòng)武鋼脫困，還是被包袱拖垮，很難預(yù)料。作為上市公司，第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)關(guān)乎在資本市場(chǎng)的生死，合并后，很難有評(píng)價(jià)“上進(jìn)”的可能性。具體走勢(shì)如何，還需看合并后的業(yè)績(jī)是否改善，效益是否提高，以及人事、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)等方面問題處理是否得當(dāng)。

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