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打印25日，永興特種不銹鋼股份有限公司(下稱“永興特鋼”)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板首發(fā)招股書(申報稿)，該公司主營業(yè)務(wù)為不銹鋼棒材產(chǎn)品和線材產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，永興特鋼原材料與產(chǎn)品價格波動起伏較大，直接影響其營業(yè)收入，該公司上市之路或遭折戟。
原材料價格波動嚴(yán)重影響業(yè)績
據(jù)招股書顯示，永興特鋼主要原材料不銹廢鋼、鎳合金和高碳鉻鐵(鉻鐵合金)的成本占生產(chǎn)成本90%左右。2010年鎳合金平均價格較2009年增長50.91%，不銹廢鋼平均價格較2009年增長25.25%；2011年鎳合金平均價格較2010年增長4.55%，不銹廢鋼平均價格較2010年增長12.10%。
由于原材料價格波動尤為明顯，進(jìn)而使得永興特鋼的營業(yè)成本起伏過大。報告期內(nèi)主要原材料不銹廢鋼采購價格如上漲1%，則引起銷售毛利率反向變動0.48%-0.52%。以2011年銷售毛利測算，在產(chǎn)品價格不變的情況下，如果不銹廢鋼采購價格上漲1%，則減少銷售毛利2,694.42萬元。
但是若原材料價格快速上漲或下跌，有可能對永興特鋼的經(jīng)營帶來很不利影響。另外，若原材料價格上升推動不銹鋼產(chǎn)品價格過高，可能導(dǎo)致客戶采用其它材料替代，從而減少對永興特鋼產(chǎn)品的需求，影響該公司客戶的訂單量。原材料價格的波動增加了永興特鋼對流動資金管理的要求。當(dāng)原材料價格較高時，永興特鋼需要籌集大量流動資金以滿足采購原材料的需求，從而增加了該公司的財務(wù)費用；當(dāng)原材料價格下跌時，永興特鋼又形成大量閑置資金，這要求該公司合理的配置流動資金的比例，增加了管理成本。因此，永興特鋼面臨著原材料價格波動帶來的風(fēng)險。
業(yè)績增長來自產(chǎn)品價格飆升
另一方面來看，不銹鋼產(chǎn)品價格的波動對永興特鋼營業(yè)收入的變化產(chǎn)生重要影響。不銹鋼不僅是成本推動型產(chǎn)品，而且易受市場需求的影響。中低端不銹鋼產(chǎn)品市場趨于完全競爭狀態(tài)。2009年至2011年，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響，不銹廢鋼、鎳、鉻合金價格波動較大，導(dǎo)致不銹鋼棒線材產(chǎn)品產(chǎn)生較大波動，由于原材料價格變化和產(chǎn)品價格變化可能不同步，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率和單噸毛利變化的不同步，從而可能影響永興特鋼的經(jīng)營業(yè)績。隨著需求與供給、產(chǎn)業(yè)政策、宏觀形勢等變化，也將導(dǎo)致不同檔次的不銹鋼產(chǎn)品價格出現(xiàn)不同程度的波動。
近三年，永興特鋼棒線材產(chǎn)品平均價格均呈現(xiàn)出上升的態(tài)勢，從而使永興特鋼營業(yè)收入逐步上升，2010年較2009年增長57.75%，2011年較2010年增長52.02%，增幅較大。但若反之，該公司產(chǎn)品價格出現(xiàn)下降趨勢，將導(dǎo)致永興特鋼營業(yè)收入大幅度下滑，從而影響到該公司未來持續(xù)盈利發(fā)展。
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