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　   目前螺紋鋼的市場價格均已創(chuàng)下自2013年以來的新高值，熱軋和中厚板主流價格較13年2月份的高值也僅差不到百元，市場的強(qiáng)勢可見一斑。雖然說鋼價暴漲的主推手在于期貨資本市場，但是流通環(huán)節(jié)資源存量的低位和鋼廠訂單相對飽和對于價格的強(qiáng)勢支撐仍舊成為市場的優(yōu)勢。

　　終端需求較好 現(xiàn)貨價格上揚(yáng)

　　受期盤價格影響，低價資源漲至主流價格，盤中成交放量，價格進(jìn)一步拉漲，累計漲幅70-100元/噸，由于最新數(shù)據(jù)顯示螺紋鋼的社會庫存環(huán)比減少26.79萬噸至334.91萬噸，鋼廠庫存環(huán)比減少8.76萬噸至181.5萬噸。庫存雙降，說明限產(chǎn)政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，螺紋鋼庫存處在歷史低位或?qū)︿摬膬r格構(gòu)成支撐，商家看漲情緒濃厚，上漲亦是必然。

　　現(xiàn)狀解讀及預(yù)期

　　螺紋鋼的需求，是投資拉動型經(jīng)濟(jì)的折射，關(guān)系著經(jīng)濟(jì)增速、關(guān)聯(lián)著財政投入、量化表征為建筑安裝工程投資的體量。螺紋鋼的需求，有很強(qiáng)的季節(jié)周期性，以目前的局面來看，螺紋鋼短期及趨勢性需求的幾個特點(diǎn)總結(jié)如下：

　　產(chǎn)業(yè)鏈上螺紋鋼的下游是“基建+房地產(chǎn)”，支撐“基建+房地產(chǎn)”釋放需求的是貨幣政策和財政政策，判斷貨幣政策寬緊的指標(biāo)在利率系統(tǒng)，財政及債務(wù)體系的寬緊，則決定了基建釋放需求的強(qiáng)弱。

　　在房地產(chǎn)需求受到一定程度抑制的情況下，2017年螺紋鋼核心需求，依賴了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的擴(kuò)展。從支撐需求的資金來源來看：人民幣貸款、財政資金、PPP、地方債，是主力資金來源。

　　就目前融資增量數(shù)據(jù)趨勢來看，2017年年內(nèi)的螺紋鋼需求釋放，將延續(xù)季節(jié)性周期釋放，有足夠的資金支撐需求。資金來源需要引起關(guān)注的有以下三點(diǎn)：

　�、� 財政部下發(fā)《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺項(xiàng)目庫管理的通知》，要求2018年3月底完成，PPP項(xiàng)目引入資金需要關(guān)注。且PPP項(xiàng)目中民間投資占比持續(xù)下滑，已下滑至24%附近，項(xiàng)目投入回報偏低、地方政府擔(dān)保受限、資金杠桿穿透管理，都是持續(xù)下滑的觸發(fā)因素。

　�、� 企業(yè)債券發(fā)行受限，2017年同比減少2.5萬億，企業(yè)債務(wù)與政府債務(wù)及政府項(xiàng)目持續(xù)投入能力相關(guān)。
 

　　③ 財政支出在2017年10月份罕見出現(xiàn)同比下滑5.9%的現(xiàn)象，2017年出現(xiàn)過兩次財政投入下滑，另一次是7月份財政支出同比減少8.63%。

• [責(zé)任編輯：Wang Linyan]