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螺紋鋼期貨價格延續(xù)強(qiáng)勢，主力1810合約月線五連陽，累計漲幅達(dá)28.13%，收報4345元/噸，昨日單日上漲113元/噸，漲幅高達(dá)2.67%。分析人士表示，目前螺紋鋼正處于“供應(yīng)測頂、需求測底”的階段。供減需增，螺紋鋼仍有進(jìn)一步上行的可能。

產(chǎn)量價格同步增長

“2018年1-7月螺紋鋼先抑后揚(yáng)呈現(xiàn)出明顯的‘V’型走勢，尤其是3月見底以來至今連續(xù)上漲超過5個月的時間，主要的驅(qū)動來自于在這段時間內(nèi)螺紋鋼庫存的超預(yù)期下降。而通過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，今年1-7月粗鋼產(chǎn)量同比有明顯上升，同時需求端表現(xiàn)同比基本持平，造成這種現(xiàn)象的最可能的原因在于中頻爐的缺口并沒有完全補(bǔ)足。”國泰君安期貨分析師劉秋平等指出。

據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)，今年上半年全國粗鋼產(chǎn)量45116萬噸，同比增長6%；鋼材產(chǎn)量53085萬噸，增長6%，增速提高4.9個百分點(diǎn)。

為什么一邊產(chǎn)量大幅增長，一邊價格仍然大幅上漲？

鋼鐵行業(yè)分析師陳克新表示，全國粗鋼與鋼材產(chǎn)量能夠持續(xù)性較大幅度增長是由消費(fèi)需求拉動的�？紤]到今年以來全國鋼材社會庫存與鋼鐵企業(yè)庫存同比均沒有大幅增長，甚至比前期庫存高點(diǎn)還有顯著下降，那就表明今年上半年全國粗鋼與鋼材產(chǎn)量，也包括較大幅度的增長量，基本上都轉(zhuǎn)成了消費(fèi)量。換言之，今年上半年的全國粗鋼新增資源量（同期產(chǎn)量加進(jìn)口量）約為45818萬噸，而同期的全國粗鋼實際消費(fèi)量也應(yīng)當(dāng)是這個數(shù)字，大約在4.6億噸左右。

展望下半年全國粗鋼（鋼材）供需形勢，陳克新認(rèn)為，從需求側(cè)來看，由于決策部門擴(kuò)大基建投資，以此來穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，應(yīng)對外部需求嚴(yán)峻形勢；加之偏向?qū)捤傻呢泿耪吲c更加積極財政政策配合，并由于人民幣貶值的對于出口關(guān)稅壁壘的一定抵消效應(yīng)，如果不出現(xiàn)大的意外情況，預(yù)計全國粗鋼（鋼材）總需求有增無減，將會突破9億噸整數(shù)關(guān)口。從供應(yīng)側(cè)來看，因為決策部門擴(kuò)內(nèi)需的拉動，由于較高利潤的驅(qū)使，下半年鋼鐵企業(yè)勢必繼續(xù)積極增產(chǎn)。預(yù)計全年全國粗鋼產(chǎn)量也會達(dá)到9億噸，再加上1000多萬噸的粗鋼進(jìn)口量（鋼材進(jìn)口量折算），其全部新增資源量勢必突破9億噸。如果下半年全國鋼材庫存沒有出現(xiàn)異常增加，那么2018年全國粗鋼實際消費(fèi)量，也就達(dá)到了9億噸。

市場分歧加大

隨著鋼材價格連續(xù)沖高，鋼市產(chǎn)生了一定的恐高心理。蘭格鋼鐵網(wǎng)首席分析師馬力表示，從大的方面來看，目前鋼市運(yùn)行的大環(huán)境依然在向著好的方面發(fā)展，包括國家貨幣政策的調(diào)整以及落實，環(huán)保政策對于鋼鐵及鋼鐵原料的生產(chǎn)限制仍在繼續(xù)發(fā)酵，短期內(nèi)鋼市變盤的概率是比較低的。

建信期貨分析師翟賀攀表示，隨著基差矛盾緩解、預(yù)期下游需求將有所回落、三季度供給收縮有限、主力合約將移倉至遠(yuǎn)月合約等因素對于遠(yuǎn)期市場的作用逐步加強(qiáng)，后期市場價格回落風(fēng)險加大，激進(jìn)投資者可繼續(xù)布局三季度回落行情。

展望后市，劉秋平等認(rèn)為，目前螺紋鋼正處于“供應(yīng)測頂、需求測底”的階段。從供應(yīng)端來看，7月份開始，唐山及邯鄲相繼實行限產(chǎn)，高爐限產(chǎn)30%-50%不等，進(jìn)入10月后全國多地將迎來采暖季限產(chǎn)，供應(yīng)端頂部大概率已經(jīng)出現(xiàn)；從需求端來看，通過對多個樣本的終端成交數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，目前需求正處于年內(nèi)的低位，并且疊加基建投資的加碼，需求后期有季節(jié)性邊際改善的動力。供減需增，螺紋鋼仍有進(jìn)一步上行的可能。

來源：中國證券報

• [責(zé)任編輯：Wang Linyan]