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【中國鐵合金網(wǎng)訊】據(jù)SMM調(diào)研，近期俄鎳金川升水一直處于一個較大的價差，市場上很多人關(guān)心，價差擴大背后的原因，以及持續(xù)的時間，關(guān)注后期二者的走勢會如何。SMM根據(jù)自己的市場調(diào)研，以及對于歷史的走勢，做出如下分析：

俄鎳升水情況：自2015年8月到2017年8月，俄鎳大部分處于貼水，貼水500元/噸到平水是俄鎳升貼水的長期狀態(tài)。其中2015年8月至2016年6月主要因俄鎳社會庫存持續(xù)增加，SMM數(shù)據(jù)，2016年7月國內(nèi)某倉庫精煉鎳庫存量達到8.2萬噸歷史新高。2016年年中到2017年8月，庫存持續(xù)下降，但無錫盤面不斷走高，導(dǎo)致俄鎳貼水。2017年末和2018年，俄鎳大部分處于升水的水平，主要因進口虧損幅度大，一度虧損1萬多元/噸，進口窗口持續(xù)關(guān)閉，國內(nèi)庫存持續(xù)凈消耗，截止到2018年8月，國內(nèi)庫存已降至2年歷史最低水平。

金川鎳升水情況：金川鎳幾乎都是處于升水狀態(tài)，升水0-500元/噸是常見區(qū)間。2015年8月-2017年初，金川鎳處于常見升水0-500元/噸的區(qū)間，2017年之后，金川鎳升水不斷擴大，主要因國內(nèi)電解鎳生產(chǎn)商由于鎳價低迷，不斷減產(chǎn)或關(guān)停，國內(nèi)純鎳生產(chǎn)商供應(yīng)減少。2018年6月份之后，金川鎳升水再次達到2000元/噸水平，主要因盤面不斷走低，疊加生產(chǎn)商惜售。

金川鎳和俄鎳價差水平：從2015年8月開始，金川俄鎳價差大部分維持在500元/噸的價差，主要因品質(zhì)差異，下游認(rèn)可的兩者品牌價差在500元/噸。中間2017年4月到2017年8月，金川、俄鎳價差一直在1000元/噸以上。2018年7月開始，金川俄鎳價差擴大，主要因硫酸鎳和三元前驅(qū)體拋售鎳豆庫存，鎳豆現(xiàn)貨低于俄鎳，鎳豆擠占俄鎳消費市場；同時疊加進口窗口打開，部分俄鎳流入國內(nèi)現(xiàn)貨市場的原因，導(dǎo)致俄鎳升水并未隨盤面走低而擴大，升水平穩(wěn)；同時金川鎳因鎳價走低，國內(nèi)生產(chǎn)商惜售，共同推動金川鎳升水不斷走高，因此二者價差不斷擴大。

俄鎳、金川升貼水及價差后市預(yù)測：

從進口量上預(yù)測，俄鎳進口的量將越來越多，俄鎳升水會受到影響，小幅下降。   

而國內(nèi)純鎳生產(chǎn)商根據(jù)盤面走勢，決定自己的出貨節(jié)奏。當(dāng)盤面走低時，生產(chǎn)商會相對的惜售挺價，金川鎳升水會有所擴大，當(dāng)盤面不斷走高時，生產(chǎn)商會釋放一些產(chǎn)量，金川鎳升水將有所下降，短期金川鎳將維持平穩(wěn)，升水1600-1900元/噸。   

因此預(yù)計后期短時期內(nèi)，金川鎳和俄鎳的價差將繼續(xù)小幅擴大，維持在1500-1700元/噸左右。

（轉(zhuǎn)自上海有色網(wǎng)）

• [責(zé)任編輯：王可]