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【中國鐵合金網(wǎng)訊】周五，前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在布魯金斯學(xué)會(huì)會(huì)議上發(fā)言時(shí)表示，在未來經(jīng)濟(jì)下行期，短期基準(zhǔn)利率接近零時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該考慮采取“更長(zhǎng)時(shí)間的低利率”的策略。耶倫現(xiàn)為該學(xué)會(huì)研究員。

 耶倫表示，當(dāng)短期利率接近零時(shí)，低利率維持的時(shí)間可以比經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后所需低利率的時(shí)間更長(zhǎng)一些。她表示，這種做法可以鼓勵(lì)投資者承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)，并壓低美聯(lián)儲(chǔ)無法直接掌控的長(zhǎng)期利率，作為美聯(lián)儲(chǔ)無法降低短期利率的彌補(bǔ)措施。

耶倫說，“這一策略能使美聯(lián)儲(chǔ)在零利率下限階段推出更多寬松措施。” 當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束時(shí)，它將為經(jīng)濟(jì)繁榮提供保證。

耶倫呼吁美聯(lián)儲(chǔ)為該策略準(zhǔn)備好一份“可信的聲明”，最好在下一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來之前為此種策略背書。

耶倫引用研究表明，在下一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)有40%的可能性需要將利率降至零。此外，未來零利率下限出現(xiàn)的幾率也將增大。截止2028年，零利率下限出現(xiàn)的幾率為25%。

這表明美聯(lián)儲(chǔ)需要使用非常規(guī)工具，比如資產(chǎn)購買來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但耶倫指出，如果投資者知道美聯(lián)儲(chǔ)將保持低利率，這本身也是一種刺激策略。

耶倫承認(rèn)，保持低利率也有高通脹風(fēng)險(xiǎn)，但是同時(shí)會(huì)帶來超低的失業(yè)率，而通脹率超過美聯(lián)儲(chǔ)2%通脹目標(biāo)有可能只是暫時(shí)的。

此外，耶倫表示，“美聯(lián)儲(chǔ)面臨的問題是如何管理貨幣政策以保持長(zhǎng)期擴(kuò)張。這將是一個(gè)非常大的挑戰(zhàn)。”在不抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況下，防止通貨膨脹飆升將非常具有挑戰(zhàn)性。

耶倫稱，如果美國通脹在“少數(shù)幾年”內(nèi)超過目標(biāo)，將不會(huì)是悲劇。美國失業(yè)率偏低，意味著美國經(jīng)濟(jì)“可能會(huì)過熱”，但不會(huì)很快到來。她還表示，美國如果放棄全球角色，可能造成全球新興市場(chǎng)壓力惡化。

在利率接近零，美聯(lián)儲(chǔ)失去降息空間時(shí)，應(yīng)該怎么辦是困擾很多政策制定者的問題。在2008年金融危機(jī)之后數(shù)年，美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率都接近于零，目前美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率介于1.75%到2％之間。

（轉(zhuǎn)自華爾街見聞）

• [責(zé)任編輯：王可]