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【中國鐵合金網(wǎng)訊】北京時間11月30日，美國聯(lián)邦公開市場委員會周三公布了11月7日至8日會議記錄，會議決定將美聯(lián)儲基準利率維持在2%至2.25%的區(qū)間不變。會議紀要公布后，三大美國股指短線上揚，標普和納指均轉(zhuǎn)漲，道指接近抹平跌幅。美元指數(shù)震蕩，先短暫下行，后迅速反彈，而后再度回落。

　　美聯(lián)儲官員在最近一次會議上加快了12月加息的步伐，但他們也擔(dān)心貿(mào)易緊張和企業(yè)債務(wù)可能會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生何種影響。

　　美國聯(lián)邦公開市場委員會11月7日至8日的會議記錄顯示，下個月美聯(lián)儲基準利率目標極有可能再次調(diào)高25個基點。

　　盡管最近市場出現(xiàn)波動，但這與市場的想法是一致的。

　　會議記錄顯示，”按照他們的判斷，逐步實現(xiàn)政策正�；匀皇沁m當(dāng)?shù)�，幾乎所有與會者都認為，如果勞動力市場和通貨膨脹方面的新信息符合或強于他們目前的預(yù)期，那么聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間可能很快就會再次上調(diào)。”

　　不過，會議紀要也提到了一些對加息“時機”的擔(dān)憂。目前的預(yù)測顯示，除了去年12月的加息，聯(lián)邦公開市場委員會可能還會在2019年批準三次加息。

　　此外，官員們表示，只要目前的情況繼續(xù)存在，可能會修改會議后的進一步聲明，取消“進一步逐步增加”指標范圍的提法。這樣做的原因是為了強調(diào)，該委員會并不是按照預(yù)先設(shè)定的匯率方針行事，而是將根據(jù)即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)評估未來的決定。

　　會議紀要稱：“這樣的改變將有助于傳達委員會在應(yīng)對不斷變化的經(jīng)濟環(huán)境方面的靈活做法。”

　　接近中性利率

　　市場對美聯(lián)儲的政策路徑存在相當(dāng)大的爭議，期貨市場預(yù)計明年只會加息一次。目前的基金利率目標是2% - 2.25%。

　　委員會成員似乎不確定“中性”利率是什么，即既不加快經(jīng)濟增長，也不放緩經(jīng)濟增長。

　　會議紀要稱：“一些與會者指出，聯(lián)邦基金利率目前可能接近中性水平，進一步上調(diào)聯(lián)邦基金利率可能會過度放緩經(jīng)濟活動的擴張，并對通脹和通脹預(yù)期構(gòu)成下行壓力。”

　　關(guān)稅和債務(wù)

　　盡管會后聲明和美聯(lián)儲官員的公開評論總體上對經(jīng)濟前景持積極態(tài)度，但會議主要關(guān)注的是貨幣政策以外可能會減緩經(jīng)濟增長的因素。

　　最常提到的兩個項目是關(guān)稅和債務(wù)。美國及其貿(mào)易伙伴今年一直在實施一系列關(guān)稅措施，而企業(yè)，尤其是那些資產(chǎn)負債表狀況較差、信用評級較低的企業(yè)，繼續(xù)背負著沉重的債務(wù)。

　　會議紀要稱：“一些與會者擔(dān)心，非金融企業(yè)部門的高債務(wù)水平，尤其是高杠桿貸款水平，會使經(jīng)濟更容易受到信貸供應(yīng)大幅減少的影響，這可能加劇經(jīng)濟活動受到負面沖擊的影響。關(guān)稅或貿(mào)易緊張局勢升級的可能性，也被視為可能導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩超過預(yù)期的一個因素。”

　　經(jīng)濟一直在穩(wěn)步增長，第三季度GDP增長3.5%，失業(yè)率處于3.7%的幾十年來的低點。

　　不過，樓市疲弱拖累了經(jīng)濟增長，官員們將增長放緩歸因于抵押貸款利率上升。

　　委員們還指出，他們擔(dān)心企業(yè)可能難以將不斷上升的投入成本（同樣來自關(guān)稅）轉(zhuǎn)嫁給消費者，從而造成有害的通脹。

　　更直接的是，委員們報告說，由于“貿(mào)易政策行動對出口和農(nóng)業(yè)收入的影響”，農(nóng)業(yè)市場的活動“低迷”。

　　委員們在肯定短期加息承諾的同時，也注意到加息后的行動將取決于新數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲主席鮑威爾和其他央行官員在最近的公開評論中強調(diào)了依賴數(shù)據(jù)的重要性。

　　“貨幣政策沒有走預(yù)先設(shè)定的路線；如果新信息促使人們對經(jīng)濟前景及其伴隨的風(fēng)險（上行或下行）進行有意義的重新評估，他們的政策前景將發(fā)生變化。

　　仍在調(diào)整其資產(chǎn)負債表

美聯(lián)儲正繼續(xù)研究其資產(chǎn)負債表縮減計劃，可能需要在12月會議上再做一次調(diào)整，以保持其平穩(wěn)運行。

在始于2017年10月的過程中，美聯(lián)儲正在縮減其債券投資組合的規(guī)模。作為壓低抵押貸款利率和提振經(jīng)濟增長的努力的一部分，其債券投資組合規(guī)模已增至4.5萬億美元以上。

美聯(lián)儲的做法是，每月允許500億美元的投資組合收益流出，同時對其余部分進行再投資。

美國銀行(28.04, -0.39, -1.37%)最近對金融官員所做的一項調(diào)查顯示，銀行的資產(chǎn)負債表規(guī)模小于目前的4萬億美元，也大于金融危機和美聯(lián)儲刺激計劃之前的8000億美元左右。

11月聯(lián)邦公開市場委員會會議記錄詳細討論了該計劃。

近幾個月來，基準的聯(lián)邦基金利率一直與超額準備金利率保持一致，美聯(lián)儲將超額準備金利率作為衡量基金水平的指標。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，該委員會可能不得不批準IOER利率上調(diào)20個基點，以試圖抑制基金利率。

美聯(lián)儲官員將基金利率上升歸因于其區(qū)間的最高水平，這是對美國國債供應(yīng)增加以及政府債券收益率上升的反應(yīng)。

（轉(zhuǎn)自新浪美股）

• [責(zé)任編輯：王可]