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【中國鐵合金網(wǎng)訊】媒體傳出美聯(lián)儲可能在本月加息后采取觀望態(tài)度的消息，美股跌幅收窄，納指一度轉(zhuǎn)漲。

華爾街日報發(fā)布題為“受限的通脹降低了按季度加息模式的緊迫性”的報道，稱美聯(lián)儲官員在考慮，要不要暗示今年12月可能加息后采取新的觀望心態(tài)，這可能減慢明年加息的速度。

報道認為，隨著“依賴數(shù)據(jù)”的策略不斷演化，美聯(lián)儲可能脫離可以預(yù)見的按季度加息路徑，增加了未來推遲加息的可能性。至于聯(lián)儲如何管理這種預(yù)見性更低的新方式，將很大程度上取決于未來幾周經(jīng)濟和市場的表現(xiàn)。

報道公布后美股反彈。納指微漲，此前一度跌超2%，最終收漲0.42%。

標(biāo)普500指數(shù)跌幅收窄至0.7%左右，此前同樣一度跌超2%，最終收跌4.11點，跌幅0.15%。

道指跌幅收窄至不到200點，盤中跌幅曾超過780點，當(dāng)日收跌79.40點。

美債價格回落、收益率跌幅進一步收窄。基準(zhǔn)10年期美國國債收益率重上2.89%，美股盤中一度跌破2.83%。

美聯(lián)儲變了

華爾街日報上述文章稱，從最近的采訪和公開講話看，美聯(lián)儲官員仍認為，明年短期利率的總體方向仍會是走高，但由于他們推升了自己的基準(zhǔn)，所以更不確定需要多快行動，需要走多遠，所以希望評估美國經(jīng)濟在已有一些加息后怎樣保持上行。

而即使沒有上述報道，華爾街見聞的讀者應(yīng)該也能從最近的文章中感受到美聯(lián)儲的新變化：美聯(lián)儲主席鮑威爾對中性利率的表述明顯有別于10月初；近來不止一位美聯(lián)儲高官公開警告加息的風(fēng)險；更重要可能的是，包括鮑威爾在內(nèi)的聯(lián)儲決策者開始頻繁重申，決策要視數(shù)據(jù)而定。

美聯(lián)儲主席鮑威爾上周三講話指出，美國經(jīng)濟前景穩(wěn)固，利率“略低于”（just below）中性區(qū)間。將近兩個月前，他還說，“當(dāng)前可能距離中性利率還有一段長路（a long way）”。

華爾街見聞會員專享文章《美聯(lián)儲加息周期終結(jié)？這兩個詞成了關(guān)鍵》提到，鮑威爾對中性利率的表述讓一些市場人士認為，在今年12月加息后，可能只要再加兩次就會結(jié)束，換言之，加息周期比市場預(yù)期的更快結(jié)束。

鮑威爾上周三稱，聯(lián)儲的貨幣政策沒有預(yù)設(shè)的路徑，仍將密切關(guān)注數(shù)據(jù)反映的情況。一天后公布的11月美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，與會聯(lián)儲官員認為，貨幣政策并不是預(yù)設(shè)的。他們強調(diào)，設(shè)定政策立場應(yīng)該以未來數(shù)據(jù)及其對經(jīng)濟前景的影響為重要的指導(dǎo)。他們對政策利率的預(yù)期基于當(dāng)前對經(jīng)濟前景的評估。若未來數(shù)據(jù)引發(fā)對經(jīng)濟前景和隨之風(fēng)險的顯著重新評估，無論是上行還是下行，他們的政策前景都會改變。

上周五明尼阿波利斯聯(lián)儲主席Kashkari稱，美聯(lián)儲升息力度過大可能導(dǎo)致經(jīng)濟衰退，當(dāng)前的利率接近中性，因而聯(lián)儲應(yīng)該暫停加息。達拉斯聯(lián)儲主席Kaplan同日也說，美國明年將難以保持當(dāng)前的經(jīng)濟擴張速度，繼續(xù)加息存在風(fēng)險，美聯(lián)儲應(yīng)該耐心等待。

 本周二，美聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲主席Williams雖然預(yù)計美國經(jīng)濟將繼續(xù)強勁增長，但也表示，將評估未來數(shù)據(jù)決定政策路徑。

市場不相信當(dāng)前聯(lián)儲加息預(yù)期 機構(gòu)預(yù)測明年將暫停加息

本周一，美債收益率曲線短端十一年來首次出現(xiàn)倒掛：5年期與3年期美債的收益率差跌至負0.7個基點。美債收益率曲線的其他部分也更加平坦。2年期與10年期收益率差周一跌至16個基點以下，創(chuàng)下2007年以來新低。

周二，有“新債王”之稱的DoubleLine Captial CEO Jeffrey Gundlach表示，美債收益率曲線出現(xiàn)倒掛是美國“經(jīng)濟將要走弱的信號”，也意味著 “債市總體上不相信美聯(lián)儲此前的2019年加息計劃”。他說：

“如果債券市場信任美聯(lián)儲關(guān)于’依賴數(shù)據(jù)’的最新言論，那么目前完全平坦的美債收益率曲線預(yù)示著未來增長的放緩，（并）將限制美聯(lián)儲加息的步伐。”  

摩根士丹利首席美國經(jīng)濟學(xué)家Ellen Zentner的團隊則是在2019年展望的報告中預(yù)計，美國經(jīng)濟增速將從今年的2.9%放緩至明年的2.3%，其中明年第四季度增速將從今年的3.1%放緩至1.7%。

摩根士丹利預(yù)計，利率走高疊加貿(mào)易陰云未散的大背景下，美聯(lián)儲開始圍繞中性利率制定貨幣政策，并在今年12月、明年3月和6月再加息三次，將利率上調(diào)至2.875%。但到了明年9月，美聯(lián)儲將認為已進入貨幣政策制定的“第三階段”，隨之暫停加息步伐。

到了2020年，摩根士丹利預(yù)計，隨著經(jīng)濟增速回升至潛在水平以上，核心PCE通脹率進一步上升，美聯(lián)儲屆時將加息四次，到年底時利率可以達到3.875%。

（轉(zhuǎn)自華爾街見聞）

• [責(zé)任編輯：王可]