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伴隨著俄在烏克蘭展開軍事行動，俄烏局勢被再度推上一個高潮。大宗商品市場受到巨大沖擊，由于俄羅斯銅、鋁、鎳的產(chǎn)量各占全球的5%左右，這部分有色金屬會首當其沖。尤其是歐洲對俄羅斯鋁鎳的依賴性更強，結(jié)合基本面情況，鋁鎳反應也頗為強烈。

據(jù)光大期貨研究員展大鵬介紹，對銅而言，俄羅斯每年對外輸出大約50萬噸左右，同時又是戰(zhàn)略金屬軍事用途廣泛，因此可能引起各國之間的戰(zhàn)略囤積，在全球普遍看好銅未來需求以及LME僅余7.4萬噸的情況下，無疑會加大市場對銅供求緊張的預判。

對鋁而言，一方面俄羅斯每年對外輸出大約300萬噸電解鋁，其中主要是歐洲地區(qū)，同時俄烏局勢也會加劇和延長歐洲能源和電力危機，造成當?shù)仉娊怃X企業(yè)成本高企而導致減產(chǎn)的情況繼續(xù)發(fā)生，我們也看到了俄采取軍事行動后，LME鋁的反應更為積極。

對于鎳， 俄鎳雖然去年出口量不高僅4.5萬噸，但往年出口均在10萬噸以上，2022年俄鎳產(chǎn)量有望恢復至22萬噸的高水平，出口量也有望修復性增加，但俄鎳出口中約40%流向歐洲，同時俄鋁大股東也是俄鎳的重要股東，海外投資者也會擔心俄鎳對西方的供應受到影響，從而造成LME鎳跟隨性拉漲。

“不過我們也應該看到地緣會產(chǎn)生風險厭惡情緒，地緣局勢一旦擴散，無疑會帶動全球經(jīng)濟的不穩(wěn)定性，擾動全球總需求。”展大鵬認為，歐美俄股市的大幅振蕩體現(xiàn)出流動性可能再次出現(xiàn)緊張的情況，這或許會最終影響到全球衍生品市場的流動性和情緒，正如2008年次貸危機和2020年新冠疫情導致的危機一樣。目前，銅的表現(xiàn)相對平靜，或許正是出于對風險厭惡情緒的反映。對中國而言，俄螺絲被西方嚴厲制裁下原材料出口可能更多流向中國，這會導致內(nèi)外基本面出現(xiàn)差異性，從而導致外強內(nèi)弱的局面持續(xù)出現(xiàn)。“實際上市場已經(jīng)在預期之內(nèi)，當前內(nèi)外價差存在繼續(xù)走闊的風險，建議內(nèi)外反套的投資者須謹慎操作。”他表示。（期貨日報網(wǎng) 記者 張?zhí)锩纾?/span>

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