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中國鐵合金網(wǎng)訊：洛鉬大手筆收購澳洲銅礦，而這一決策的身后，是企業(yè)戰(zhàn)略大尺度“移位”，公司原有募投項(xiàng)目荒廢。缺錢的洛鉬，為補(bǔ)足收購款，不得不停止募投項(xiàng)目，節(jié)約資金。

 

9月29日，洛鉬發(fā)布變更募集資金公告稱，變更首次公開發(fā)行A股募集資金投資項(xiàng)目為“年處理42000噸低品位復(fù)雜白鎢礦清潔高效資源綜合利用建設(shè)項(xiàng)目”和“年產(chǎn)10000噸鉬酸銨生產(chǎn)線項(xiàng)目”。

 

事實(shí)上，在今年1月間，當(dāng)媒體爆出質(zhì)疑洛鉬使用自有資金15億元購買理財(cái)產(chǎn)品而募投項(xiàng)目擱淺的消息，洛鉬證券代表在接受媒體采訪時(shí)表示，公司購買銀行理財(cái)產(chǎn)品用的全都是公司的自有閑置資金，公司募投項(xiàng)目正常進(jìn)行，資金不足的部分確實(shí)是用公司的自有資金來解決。

 

而據(jù)接近洛鉬人士直言，由于受制于A股市場環(huán)境，2012年10月9日，洛鉬登陸A股市場時(shí)，不得不“瘦身”發(fā)行，募集資金僅僅6億元，與當(dāng)初的募集資金規(guī)劃相差很大，導(dǎo)致募投項(xiàng)目無法開工。

 

更為重要的因素是不僅鉬價(jià)去年一直下跌，至今仍然呈現(xiàn)出震蕩走低的態(tài)勢。10月15日洛陽鉬業(yè)發(fā)布的2013年第三季度報(bào)告顯示，2013年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.94億元，同比下滑9.96%。根據(jù)公告披露，前三季度公司資產(chǎn)減值損失達(dá)6822萬元，而去年同期為-193萬元。

 

洛鉬業(yè)績?nèi)匀槐３州^平衡的態(tài)勢，“是因?yàn)殒u的價(jià)格再次暴漲，去年是鎢支撐了洛鉬的業(yè)績，今年也是。而鉬產(chǎn)品的庫存量仍然很大。”同時(shí)募投項(xiàng)目擱淺的還有“2011年6月，洛鉬在洛陽市高新區(qū)辛店鎮(zhèn)投資約28億元上馬鎢金屬材料及硬質(zhì)合金項(xiàng)目，也是因?yàn)橘Y金問題，這一項(xiàng)目一直處于停滯中”。上述人士介紹。

 

據(jù)介紹，以上三個(gè)募投項(xiàng)目合計(jì)投資金額高達(dá)36.46億元。

 

據(jù)了解，雖然洛鉬控股70%的子公司新疆洛鉬礦業(yè)有限公司收到了國土資源部頒發(fā)的采礦許可證。洛鉬稱，由于該礦具備開采條件尚需較大投入，最終投入生產(chǎn)還需辦理相關(guān)審批手續(xù)，該礦建成投產(chǎn)的時(shí)間尚不確定。顯然，拖延新疆洛鉬礦業(yè)有限公司投產(chǎn)，也是洛鉬延緩?fù)顿Y的一招。

 

大跨度：戰(zhàn)略移位顯現(xiàn)

 

事實(shí)上，洛鉬的資本窘境，還包括原來公告回購H股的計(jì)劃，一年過去了，仍然停留在紙面上。洛鉬收購更大的疑問所在是其發(fā)展戰(zhàn)略的異位，是明智的選擇，還是病急亂投醫(yī)之舉？去年10月9日，洛鉬回歸A股，隨后在10月24日，對外公告了回購H股計(jì)劃。按照這個(gè)回購計(jì)劃，洛鉬擬回購不超過已發(fā)行H股股票總數(shù)的10%。這一計(jì)劃出臺的大背景正是洛陽鉬業(yè)A股與H股價(jià)格的巨大差距。

 

 

然而，洛鉬的回購計(jì)劃卻遲遲未能獲得實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，公司方面遲至2013年6月7日召開2012年度股東周年大會(huì)和2013年度第一次A股及H股類別股東大會(huì)，才獲得股東大會(huì)授權(quán)行使回購�？墒菚r(shí)至今日，洛鉬四處籌錢收購澳礦的當(dāng)口，回購H股計(jì)劃更顯艱難。

 

洛鉬在行業(yè)低谷期，選擇收購新業(yè)務(wù)補(bǔ)貼主業(yè)，打亂自身的產(chǎn)業(yè)布局，是不是明智之舉？在洛鉬看來，作為國內(nèi)主要從事鉬、鎢和貴金屬的采礦、加工、冶煉、下游加工、貿(mào)易及研發(fā)，是世界第四大鉬生產(chǎn)商和第二大鎢精礦生產(chǎn)商，公司確立了以鉬和鎢為兩大主體，貴金屬為輔的基本戰(zhàn)略。現(xiàn)在洛鉬把產(chǎn)業(yè)觸角延伸到基本金屬領(lǐng)域，建立基本金屬、特種金屬和貴金屬的投資組合，這在洛鉬看來，“公司實(shí)現(xiàn)了重大戰(zhàn)略突破”。

 

但是，這一觀點(diǎn)并未獲得行業(yè)專家的認(rèn)可。河南有色金屬行業(yè)一位觀察家認(rèn)為，洛鉬作為國內(nèi)最知名的特殊金屬供應(yīng)商之一，理應(yīng)在行業(yè)低谷期鞏固自己的行業(yè)地位，向鉬、鎢精深加工產(chǎn)業(yè)鏈上努力，事實(shí)上，洛鉬也在朝著這一方向努力，比如，這從其募投項(xiàng)目上就可以看出�？墒�，在業(yè)績下滑的背景之下，洛鉬并沒有堅(jiān)守自己已選擇的戰(zhàn)略，而是另辟蹊徑，尋找收購銅礦這一新的業(yè)務(wù)替代已有發(fā)展戰(zhàn)略，這一決策的長遠(yuǎn)價(jià)值值得商榷。

 

畢竟，有色金屬作為周期性行業(yè)，洛鉬收購銅礦之舉，仍然無法規(guī)避相似的行業(yè)周期性波動(dòng)，那么，對主業(yè)的補(bǔ)充就難以在有色金屬行業(yè)低谷中顯現(xiàn)。

待檢驗(yàn)：“買銅礦”成色幾何？

 

知情人士透露，洛鉬收購銅礦，銅礦股東也有疑慮。力拓出讓這一銅礦的另一股東日本住友集團(tuán)認(rèn)為，洛鉬主要業(yè)務(wù)是生產(chǎn)鉬和鎢，他們擔(dān)心洛鉬不會(huì)專心致力于銅礦開采�？墒羌幢闶锹邈f把精力、財(cái)力集中在銅礦開采上，恐怕在行業(yè)大勢面前，也會(huì)束手無策。

 

那么，對于洛鉬來說，進(jìn)軍銅礦有何考慮？上述知情人士介紹，這與洛鉬托管者上海鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)的戰(zhàn)略定位有關(guān)。海鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)在控局洛鉬之后，又大手筆收購了國外銅礦�，F(xiàn)在洛鉬同樣進(jìn)軍銅礦，這其中的決策力量就來自于上海鴻商產(chǎn)業(yè)控投集團(tuán)，尋求銅礦開采的經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)。

 

但是，在中國基本金屬消費(fèi)放緩的大宏觀背景之下，銅消費(fèi)的未來趨勢如何呢？

 

來自媒體消息稱，隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，中國對大宗商品的需求的確在放緩，但是，對有色金屬的需求量仍然會(huì)增長。比如，受國內(nèi)9月份銅進(jìn)口量提振，銅價(jià)已開始反彈，目前已較6月份低點(diǎn)上漲9.3%。中國9月份的銅進(jìn)口量創(chuàng)一年多以來的最高水平�？墒牵瑏碜詫I(yè)機(jī)構(gòu)的預(yù)算顯示，全球市場一致估計(jì)2014年的銅過剩將達(dá)到172000至366000噸。

 

原因是，在全球銅市場，產(chǎn)銅大國蒙古、印尼、智利等地的銅礦開發(fā)或擴(kuò)張?zhí)嵘水a(chǎn)量，世界最大的10個(gè)銅生產(chǎn)國的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將會(huì)在今年提高8%，2014年會(huì)進(jìn)一步提高5%。比如，印度尼西亞的格拉斯堡銅礦，預(yù)計(jì)今年的產(chǎn)量會(huì)比去年提高100000噸，必和必拓公司旗下位于智利的埃斯康迪達(dá)銅礦可能提高150000噸。各大銅礦企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)充，必將大大提高全球銅的供應(yīng)量，這勢必導(dǎo)致全球銅價(jià)下跌，據(jù)悉，從年初至今，國際市場上期銅合約已經(jīng)下跌了8.6%至7260美元。從市場分析，洛鉬決策進(jìn)軍銅礦，是不是一個(gè)經(jīng)得起時(shí)間檢驗(yàn)的戰(zhàn)略，仍然值得觀察。