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打印今年金價(jià)暴跌引發(fā)中國(guó)大媽搶購(gòu)及套牢全球央行的新聞令人印象深刻，同樣令人印象深刻的還有中外企業(yè)對(duì)大宗商品前景的判斷及所采取的截然不同的行動(dòng)。
招商證券（600999）周三晚間宣布，擬出資不超2200萬(wàn)美元在倫敦設(shè)全資孫公司，孫公司將申請(qǐng)倫敦金屬交易所（LME）清算會(huì)員資格。
LME是世界上最大的有色金屬交易所，成立于1876年，交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金，其商品價(jià)格和庫(kù)存對(duì)世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。去年12月份，LME被港交所以166.73億港元的價(jià)格納入麾下。
中國(guó)是全球頭號(hào)大宗商品進(jìn)口國(guó)，但中國(guó)卻缺乏大宗商品定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)。去年4月份，中國(guó)銀行旗下中銀國(guó)際獲得LME清算會(huì)員資格，成為第一家可以在LME直接提供交易及清算服務(wù)的中資機(jī)構(gòu)。
但LME清算會(huì)員只能為客戶代理清算交易頭寸，不能為客戶提供場(chǎng)內(nèi)下單服務(wù)，更沒有對(duì)大宗商品的定價(jià)權(quán)。分析人士指出，目前，國(guó)內(nèi)企業(yè)參與LME市場(chǎng)進(jìn)行套期保值只能通過國(guó)際投行的LME場(chǎng)內(nèi)交易席位進(jìn)行下單，這容易暴露頭寸，甚至產(chǎn)生虧損。
不過，也有中資券商在“曲線救國(guó)”。
今年7月份，廣發(fā)證券控股的廣發(fā)期貨（香港）收購(gòu)了英國(guó)NCM期貨公司100%股權(quán)。廣發(fā)證券此次收購(gòu)的目的主要是為了快速取得LME一級(jí)會(huì)員資格。
LME一級(jí)圈內(nèi)會(huì)員可參與圈內(nèi)公開喊價(jià)，大宗商品交易定價(jià)權(quán)主要由圈內(nèi)公開喊價(jià)模式?jīng)Q定。
對(duì)大宗商品業(yè)務(wù)產(chǎn)生興趣的還有工商銀行。目前，該行已接近完成收購(gòu)南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的LME業(yè)務(wù)。南非標(biāo)準(zhǔn)銀行是LME的重要會(huì)員。
與中資機(jī)構(gòu)對(duì)大宗商品業(yè)務(wù)興趣日濃形成鮮明對(duì)比的是，國(guó)外投行正在謀劃剝離旗下大宗商品業(yè)務(wù)。去年11月份，繼法國(guó)Natixis放棄場(chǎng)內(nèi)交易商資格后，巴克萊也宣布退出LME一級(jí)圈內(nèi)會(huì)員資格。
謀劃退出大宗商品領(lǐng)域的還有幾個(gè)華爾街巨頭。據(jù)媒體報(bào)道，華爾街大宗商品領(lǐng)域三大巨頭摩根士丹利、高盛、摩根大通都在考慮退出大宗商品業(yè)務(wù)，高盛和摩根大通都在考慮出售旗下金屬倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)。在本世紀(jì)初至今的大宗商品牛市中，上述巨頭憑借對(duì)市場(chǎng)精確的判斷，賺得了豐厚的利潤(rùn)。
巨頭們謀劃退出大宗商品領(lǐng)域似乎源于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的壓力。目前，包括美國(guó)司法部在內(nèi)的部門都在著手對(duì)巨頭們操縱大宗商品價(jià)格的行為進(jìn)行調(diào)查。
另外，對(duì)商品市場(chǎng)前景悲觀的預(yù)期似乎也對(duì)國(guó)外投行產(chǎn)生了影響。據(jù)英國(guó)銀行集團(tuán)巴克萊估計(jì)，2014年全球銅供應(yīng)量將出現(xiàn)19.3萬(wàn)噸過剩，而高盛和德意志銀行的分析師則預(yù)測(cè)，鐵礦石市場(chǎng)最早將在明年二季度出現(xiàn)供應(yīng)過剩。
不過，知名投資者吉姆-羅杰斯似乎仍對(duì)大宗商品市場(chǎng)感到樂觀。羅杰斯認(rèn)為，大宗商品超級(jí)周期不會(huì)因?yàn)橹袊?guó)增長(zhǎng)放緩而終結(jié)，預(yù)計(jì)目前僅是正常的調(diào)整，即使中國(guó)放緩，市場(chǎng)上也沒有足量的供應(yīng)來終結(jié)牛市。
吉姆-羅杰斯是量子基金的聯(lián)合創(chuàng)始人（另一位是索羅斯），其在大宗商品市場(chǎng)上具有輝煌的投資業(yè)績(jī)。
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