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在去年，證券市場(chǎng)上的有色金屬板塊無疑是個(gè)“重災(zāi)區(qū)”，出現(xiàn)了不少股價(jià)下跌超過80%的股票，凡投資有色金屬股票者，無不叫苦不迭。而到了今年，情況則出現(xiàn)了很大的變化，自年初以來，有色金屬股票就開始明顯走強(qiáng)，最近更是一路領(lǐng)先。怎樣看待這一狀況，它的出現(xiàn)又具有什么樣的含義，這個(gè)問題值得探討。

隨著美國(guó)次貸危機(jī)的蔓延，世界性的金融危機(jī)出現(xiàn)，并且向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。而在這過程中，處于上游的原材料價(jià)格就首先對(duì)此作出了反應(yīng)，各大宗商品期貨從去年上半年起，就陸陸續(xù)續(xù)終止了持續(xù)多年的上漲態(tài)勢(shì)，開始了下跌。到7月份的時(shí)候，更是以原油價(jià)格的見頂回落，表明大調(diào)整的全面確立。而世界性股票市場(chǎng)的大幅度走低，則是去年10月份以后的事情，各國(guó)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的明顯回落，則還要再晚一些。以有色金屬期貨而言，由于它的金融屬性相對(duì)較弱，因此價(jià)格走勢(shì)更能夠反映出市場(chǎng)的實(shí)際狀況，從時(shí)間段來看它們的下跌可以說是最早的。中國(guó)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上有色金屬股票的全面下跌，相對(duì)則要延后了差不多半年。而到了今年，盡管實(shí)體經(jīng)濟(jì)還很蕭條，大宗商品的現(xiàn)貨價(jià)格也很低，但是期貨價(jià)格則開始了回升，在這里又尤以有色金屬期貨的反彈最為明顯，而且?guī)讉�(gè)月下來，這種反彈一直是有條不紊地在推進(jìn)，其影響力也是在不斷地?cái)U(kuò)散。

對(duì)于有色金屬的這波行情，一般的理解為因?yàn)榍捌诘倪^度下跌。而這種判斷一旦與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期相結(jié)合，也就成為推動(dòng)有色金屬價(jià)格上漲的雙重力量。由于處于價(jià)格波動(dòng)鏈的上端，這種價(jià)格上漲在初期主要是表現(xiàn)在期貨上，因此未必為市場(chǎng)所重視。但是，當(dāng)這一切成為趨勢(shì)，并且持續(xù)發(fā)展，就會(huì)向價(jià)格波動(dòng)鏈的中段延伸。實(shí)際上，現(xiàn)在人們所看到的有色金屬股票行情，其形成的最根本因素就在于此。

按照以上資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)鏈的理論，只要現(xiàn)在期貨市場(chǎng)上的上游產(chǎn)品(譬如像有色金屬等)價(jià)格仍然向上，那么就一定會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)帶來積極的推動(dòng)。有色金屬板塊可能是其中最重要的受益者，它的行情自然也就還沒有結(jié)束�？赡軙�(huì)有人說，現(xiàn)在有色金屬股票的動(dòng)態(tài)市盈率都不低，還能夠投資嗎?其實(shí)，這個(gè)動(dòng)態(tài)市盈率只是反映去年四季度或者今年一季度的狀況，如果參考中遠(yuǎn)期期貨的價(jià)格，那么其今年的實(shí)際市盈率就不是這樣的了。因此，以現(xiàn)在的市場(chǎng)狀況而言，投資有色金屬板塊股票，時(shí)間還并不晚，因?yàn)橛猩饘俚男星檫�在延續(xù)。（文章來源：中國(guó)選礦選煤網(wǎng)）

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