受庫存維持低位及神華集團提高市場煤售價影響,秦皇島煤價持續(xù)上漲,截至9月21日,大同優(yōu)混(6000大卡)、山西優(yōu)混(5500大卡)、山西大混(5000大卡)報價分別為640元/噸、610元/噸和535元/噸,分別較上期上漲20元/噸、20元/噸和10元/噸。隨著秦皇島煤價上漲,本周主產(chǎn)地動力煤坑口價也出現(xiàn)上漲,9月21日,大同動力煤坑口報價410元/噸,較上期上漲5元/噸。我們認為推動本輪煤價上漲主要因素是國慶前夕各地加大了煤礦安全生產(chǎn)檢查力度,煤礦產(chǎn)量下降。以山西為例,9月日均產(chǎn)煤130-140萬噸,較8月150-160萬噸明顯減少。我們預計國慶之后,安檢力度將會減小,同時山西大多數(shù)資源整合礦井已經(jīng)簽署整合協(xié)議,并進入實際操作階段,煤礦復產(chǎn)的進度將會加快,從而帶來供給的集中釋放。而另一方面隨著夏季用電高峰結(jié)束,冬季用煤高峰尚未來臨,煤炭需求在不斷下降。9月14日至9月20日,直供電廠日均耗煤193.7萬噸,較上周回落6.5萬噸,從電廠庫存來看,9月20日,直供電廠庫存2969萬噸,庫存天數(shù)16天,仍然處于合理偏高水平。綜合來看,我們?nèi)匀徽J為煤價缺乏大幅上漲的動力。
煉焦煤和無煙煤價格出現(xiàn)回落。山西焦協(xié)再次下調(diào)焦炭指導價格,在月初基礎上自9月15日開始再次下調(diào)80元/噸,本月累計下調(diào)160元/噸。受此影響,本周焦炭和焦煤價格雙雙下跌,截止9月21日,柳林主焦煤坑口價685元/噸,較上期下跌50元/噸。我們認為未來一段時期煉焦煤價格仍將面臨一定壓力。一方面,盡管鋼材價格出現(xiàn)回落,但鋼鐵企業(yè)仍有利潤,減產(chǎn)積極性不高,另一方面,下游需求不旺盛,鋼材庫存處于高位,預計鋼材價格低迷的狀況仍將持續(xù),從而倒逼上游焦炭和焦煤的價格。無煙煤由于處于化肥消費淡季繼續(xù)回落,9月21日,陽泉無煙煤價格520元/噸,較上期下跌5元/噸。(聯(lián)合證券)
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