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自今年3月27日鋼材期貨上市以來，鋼價劇烈波動。先是用了近3個月的時間價格上漲了43%，其中27%的漲幅是在1個月內(nèi)完成的。緊接著從8月初至今，價格又下跌37%，短短的2個月，鋼價幾乎又被打回了原形。面對如此劇烈的波動，很多投資者都駐足觀望，而筆者認(rèn)為在目前這個價位上，鋼材價格已出現(xiàn)可觀的投資價值。

隨著現(xiàn)貨價格的日益下跌，鋼廠的生產(chǎn)利潤逐漸縮小至虧損。我國的螺紋鋼和線材的生產(chǎn)商可以分為大鋼廠、中型鋼廠和小型鋼廠，對于長材來說，中型和小型鋼廠的產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的50%左右。以螺紋鋼為例，目前我國小型鋼廠的生產(chǎn)成本在3400元左右，中型鋼廠的在3350元左右，而大型鋼廠的生產(chǎn)成本在3300元附近。最近2周以來，上海的2級螺紋鋼的價格都在3300元附近，所以大部分鋼廠已經(jīng)出現(xiàn)了生產(chǎn)虧損。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)可以看出，每當(dāng)鋼廠的出現(xiàn)生產(chǎn)虧損，并且維持1個月左右，鋼廠的減產(chǎn)就會增加。
　　
隨著全球經(jīng)濟的回暖，歐洲和北美的鋼廠開工率逐漸上升，鐵礦石等原材料價格不會出現(xiàn)大幅下滑，甚至很有可能在新一輪鐵礦石價格談判的刺激下上揚。因此短期內(nèi)，鋼廠的生產(chǎn)成本不會下降。換句話說，鋼價下跌空間很小了，成本對價格的支撐很強。

需求強勁，終端消費將逐日好轉(zhuǎn)。對于螺紋鋼和線材來說，終端消費領(lǐng)域主要是房地產(chǎn)和基建行業(yè)。根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1-8月固定資產(chǎn)投資累計增加33%，其中房地產(chǎn)開發(fā)14.7%。商品房新開工面積同比下滑5.9%，但是環(huán)比上升11.5%，商品房銷售面積同比增加42.9%,環(huán)比上升18.3%。從眾多的數(shù)據(jù)來看，不能不對鋼材的終端消費抱有樂觀態(tài)度。根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)推算，2009年2季度，我國的螺紋鋼表觀消費同比增速達(dá)到34%左右。雖然目前很多的貿(mào)易商反應(yīng)，終端消費比較清淡，但是根據(jù)經(jīng)驗，一般投資數(shù)據(jù)和終端的消費之間有時滯3-5個月，所以今年4季度終端消費應(yīng)該出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。

經(jīng)濟形勢繼續(xù)好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商信心日益恢復(fù)。隨著全球經(jīng)濟形勢逐漸好轉(zhuǎn)，人們對未來消費信心日益好轉(zhuǎn)。貿(mào)易商在鋼材價格的產(chǎn)業(yè)鏈中的作用相當(dāng)于一個放大鏡，當(dāng)現(xiàn)貨出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商對未來價格看好的情況下就開始囤積現(xiàn)貨，這加速價格的上漲。同理，如果貿(mào)易商對后市不看好，就會加速拋出正常的流轉(zhuǎn)，這加劇了供應(yīng)的過剩，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格進一步下跌。因此伴隨著經(jīng)濟的恢復(fù)，資本市場價格的上揚，貿(mào)易商的信心日益恢復(fù)，這將使得下一波行情提前到來。

來源：證券時報

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