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打印隨著全球鐵礦石價(jià)格談判長(zhǎng)協(xié)機(jī)制的瓦解，全球鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)瘋漲，逐漸榨干全球鋼鐵業(yè)的利潤(rùn)，這種狀況在中國(guó)尤為明顯。日前，國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)主席、得興集團(tuán)董事長(zhǎng)羅卡在第六屆中國(guó)國(guó)際鋼鐵大會(huì)上稱，“在最近幾年中，中國(guó)的鋼鐵行業(yè)在全球主要產(chǎn)鋼國(guó)里最不具收益性。”
這一坦率的評(píng)價(jià)可能會(huì)讓鋼鐵企業(yè)的老總面上難看，卻反映了事實(shí)。中國(guó)鋼鐵企業(yè)對(duì)進(jìn)口鐵礦石的依存度逐年升高，去年已達(dá)到62.3%。資源需求的高集中度成為中國(guó)鋼鐵企業(yè)們的弱點(diǎn)，今年國(guó)內(nèi)包括力拓、必和必拓以及巴西淡水河谷在內(nèi)的三大礦業(yè)巨頭合力推翻了長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制，現(xiàn)在海運(yùn)鐵礦石和煉鋼焦煤成本上漲了100%，大大增加了鋼鐵價(jià)格的波動(dòng)性，巨大的成本壓力使中國(guó)鋼鐵企業(yè)的生存日益艱難。
不久前，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度國(guó)內(nèi)77戶大中型鋼鐵企業(yè)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)217.74億元，比去年四季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)254.1億元，環(huán)比減少36.36億元，下降14.31%。尤其是一季度大中型企業(yè)的銷售利潤(rùn)率僅為3.25%，盈利水平很低。隨著鐵礦石成本的繼續(xù)上升，中國(guó)鋼鐵企業(yè)的盈利水平還可能繼續(xù)下跌。
從投資者的角度看，無(wú)利潤(rùn)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)是不可能持續(xù)發(fā)展的，如果企業(yè)沒(méi)有利潤(rùn)，企業(yè)就無(wú)法在人員、產(chǎn)品以及工業(yè)流程等方面投資，以保證未來(lái)的增長(zhǎng)以及對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)。這樣的產(chǎn)業(yè)也是沒(méi)有投資價(jià)值的。
從近期的一系列信息看，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)鋼鐵業(yè)的前景都十分悲觀。在這種形勢(shì)下，中國(guó)鋼鐵行業(yè)會(huì)發(fā)生什么？這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)又意味著什么？在我們看來(lái)，如下情況很可能發(fā)生：
首先，鋼鐵業(yè)成本上升將會(huì)向下游產(chǎn)業(yè)傳遞，推動(dòng)下游價(jià)格上漲。中國(guó)對(duì)鋼鐵的需求是真正的“剛需”！2009年，中國(guó)全年粗鋼產(chǎn)量達(dá)5.68億噸，比上年增長(zhǎng)13.5%。2009年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)粗鋼表觀消費(fèi)量5.65億噸，比上年增加1.12億噸，增長(zhǎng)24.8%。如此巨額的產(chǎn)量和消費(fèi)量，不會(huì)在一年內(nèi)顯著減少。下游產(chǎn)業(yè)仍會(huì)張大嘴用鋼，而鋼鐵產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)線也不會(huì)停下來(lái)。因此，上游礦石漲價(jià)除了擠壓鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)之外，還會(huì)向下游傳導(dǎo)，推動(dòng)下游價(jià)格的上升，加劇國(guó)內(nèi)通脹的壓力。
其次，國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)將出現(xiàn)洗牌，而且洗牌可能以一種意外的方式出現(xiàn)。在2003年以來(lái)的宏觀調(diào)控中，中國(guó)政府一直在推動(dòng)鋼鐵行業(yè)的整合，但效果不佳。原因很簡(jiǎn)單，市場(chǎng)需求擺在那里，F(xiàn)在鐵礦石價(jià)格大漲，鋼鐵業(yè)成本提高，再加上國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控影響一部分需求，這會(huì)使得一部分鋼鐵企業(yè)難以度日，體制弱的鋼鐵企業(yè)將面臨被淘汰出局的可能。不過(guò)，與一般的看法不同，最難受的不一定是中小民營(yíng)鋼鐵企業(yè)，因?yàn)樗麄冞^(guò)去一直買不到長(zhǎng)協(xié)價(jià)之下的低價(jià)礦石，但在高價(jià)現(xiàn)貨市場(chǎng)反而鍛煉出了競(jìng)爭(zhēng)能力。反而是過(guò)去拿慣了長(zhǎng)協(xié)價(jià)的某些國(guó)有鋼企，有可能適應(yīng)不了新形勢(shì)。因此，大小鋼鐵企業(yè)都有被淘汰出局的可能。
第三，鋼鐵行業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)可能干預(yù)鋼鐵業(yè)洗牌。正如上面分析，如果按照市場(chǎng)規(guī)律，國(guó)內(nèi)大小鋼企，只要扛不住成本上漲，都有可能撐不下去。不過(guò)，國(guó)有鋼鐵企業(yè)卻不容易按照市場(chǎng)方式出局。一旦國(guó)有鋼企出現(xiàn)問(wèn)題，由于影響面大，政府往往會(huì)出手相救。央企是“共和國(guó)長(zhǎng)子”，不能倒；地方國(guó)企是地方財(cái)政來(lái)源，地方不愿倒。更何況鋼企都有許多的銀行信貸作為“抵押品”？因此，政府會(huì)在調(diào)結(jié)構(gòu)的行業(yè)整合中，以某種方式干預(yù)市場(chǎng)淘汰過(guò)程。
最終分析結(jié)論（Final Analysis Conclusion）：
在目前形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)未來(lái)面臨的形勢(shì)并不樂(lè)觀。如果鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲、定價(jià)機(jī)制完全轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市場(chǎng)，甚至指數(shù)定價(jià)方式，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)也許在不久的將來(lái)，可能面臨一場(chǎng)意想不到的洗牌。
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