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打印礦，是中國股市的興奮劑。隨著國內(nèi)鉬精礦價格一路走高，據(jù)老虎財經(jīng)觀察，近日“沾鉬”概念股集中爆發(fā)，金鉬股份(601958.sh)、新華龍、洛陽鉬業(yè)再次牽動著市場的眼球。其中，金鉬股份1月17日收盤價為12.81元，與12月3日9.95元(收盤價)相比，短短的一個多月，股價上漲了近30%。
定海神針：價格或持續(xù)上漲
國內(nèi)鉬精礦價格由2012年11月最低的1435元/噸度上漲至目前的1790元/噸度，鉬精礦價格上漲幅度超過24%。金鉬股份作為亞洲最大的鉬業(yè)公司，有了價格上漲這個定海神針，公司業(yè)績提升將是大概率事件。由于目前鉬供給下降，鋼鐵行業(yè)的復蘇帶動鉬需求回暖，冬季鉬礦企業(yè)設備檢修影響產(chǎn)量等因素，老虎財經(jīng)認為，此輪鉬精礦價格的上漲具有可持續(xù)性，受此影響，金鉬礦業(yè)業(yè)績彈性較大。
金融危機后，鉬行業(yè)下游需求驟減，導致鉬價2008年-2009年間出現(xiàn)斷崖式下跌，2008年-2012年之間，鉬行業(yè)經(jīng)歷了近5年的低迷。(見圖表1)加之，政府為保護環(huán)境而對礦石開采征收資源稅，使許多中小鉬礦企業(yè)難以維持生計，紛紛停產(chǎn)。
研究報告指出，中國鉬精礦月產(chǎn)量增速自6月份以來就出現(xiàn)增速下滑態(tài)勢，鉬供給下滑驅(qū)動了價格反彈。
據(jù)了解，鋼鐵行業(yè)占據(jù)鉬下游消費80%的份額，鋼鐵行業(yè)的復蘇勢必會帶動鉬的需求，公開信息顯示，中國鋼鐵自8月份開始觸底反彈，11月份粗鋼產(chǎn)量為5747萬噸，同比增長
此外，我國鉬主產(chǎn)區(qū)集中在河南、陜西、內(nèi)蒙、河北和遼寧等省份，未來2-3個月內(nèi)，這些地區(qū)處于寒冬季節(jié)，主要鉬礦企業(yè)設備檢修，導致鉬供給將出現(xiàn)季節(jié)性下降。因此，短時期內(nèi)，短期內(nèi)鉬供給難以大規(guī)；謴停f價格上漲仍有很大空間。
礦價漲1%業(yè)績上升6.92%
金鉬股份鉬資源儲量豐富，是亞洲最大的鉬業(yè)公司，擁有國內(nèi)目前探明的第一、第三大優(yōu)質(zhì)鉬礦，即山金堆成和東溝鉬礦，權(quán)益鉬儲量148萬噸，鉬礦石自給率接近100%。如此豐富的儲量，價格上漲，業(yè)績提升理所當然。一礦獨大，主糧為礦的金鉬礦業(yè)，其業(yè)績對鉬精礦價格變動非常敏感，鉬精礦價格的上漲將改善公司的盈利水平。，當鉬精礦價格為1430元/噸度時，鉬精礦價格每上漲1%，公司業(yè)績將上升6.92%，業(yè)績彈性很大。
選礦工藝升級改造完成，公司自產(chǎn)鉬礦產(chǎn)量大幅提高。新增金堆城礦選礦生產(chǎn)能力 1萬噸，由現(xiàn)在的3萬噸/日提高到4萬噸/日；此外，金鉬汝陽公司5,000噸選礦廠建成投產(chǎn)，其選礦處理能力由2000噸/日提高到7000噸/日。這兩個項目將使公司自產(chǎn)鉬礦產(chǎn)量大幅提高。
公司鉬精礦開采的成本也很低，公司鉬生產(chǎn)成本在9美元/磅(即12萬/噸)左右，低于行業(yè)平均12美元/磅，在行業(yè)內(nèi)具備較強的競爭力。開采成本的節(jié)省，將增厚公司的業(yè)績。
此外，為了規(guī)避鋼鐵行業(yè)的周期性波動帶來的風險，公司產(chǎn)品由鉬爐料積極向下游鉬化工、鉬金屬業(yè)務轉(zhuǎn)變。
公開數(shù)據(jù)顯示，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以鉬爐料為主，2012年半年報顯示，鉬爐料占營業(yè)收入的39.92%。但由于鉬爐料主要用于生產(chǎn)不銹鋼，受經(jīng)濟增速放緩的影響比較大，經(jīng)營風險也比較大，因此公司轉(zhuǎn)向下游鉬化工和鉬金屬等深加工業(yè)務的發(fā)展。
目前，公司鉬化工產(chǎn)品需求旺盛，主要客戶包括國內(nèi)的中石油、中石化，海外的殼牌、？松梨诘取
公司鉬精礦自給率接近100%，并且擁有鉬采礦、選礦、焙燒、鉬化工和鉬金屬加工上下游一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈，在A股同類公司中業(yè)績彈性最大。(來源：中國經(jīng)濟網(wǎng))
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