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中國鐵合金網(wǎng)訊：自主力合約開始移倉換月以來，焦炭期貨整體呈現(xiàn)震蕩回落的走勢。2月21日，受利空消息影響，焦炭期貨主力合約1309直接跌停，收于1885元/噸。

 

 樓市調(diào)控升級引發(fā)焦炭合約跌停

 

 造成21日焦炭主力合約跌停最直接的原因是國務(wù)院出臺了對房地產(chǎn)的嚴(yán)格限購、擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點范圍政策。20日，國務(wù)院常務(wù)會議出臺了樓市調(diào)控“國五條”，調(diào)控升級在一定程度上打擊了投資樓市的信心，而這更是直接導(dǎo)致與房地產(chǎn)緊密相聯(lián)的焦炭業(yè)的風(fēng)吹草動，前期一路上漲的焦炭期貨遭遇做空力量阻擊于21日跌停。從消息面看，此次中央僅強(qiáng)調(diào)了嚴(yán)格執(zhí)行限購、加強(qiáng)住房及土地供應(yīng)等“老政策”，但市場卻風(fēng)傳將限貸，投資者擔(dān)心后期可能會出臺更嚴(yán)厲的政策措施。

 

 與此同時，為推動經(jīng)濟(jì)增長而出現(xiàn)的新一輪全球貨幣寬松政策雖然有利于全球股市向好和商品價格上行，但在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)回暖基礎(chǔ)并不穩(wěn)定的背景下，新一輪全球貨幣寬松政策的展開極可能會引發(fā)新的貨幣戰(zhàn)爭，其結(jié)果將會給新興經(jīng)濟(jì)體帶來致命傷害，而作為新興經(jīng)濟(jì)體重要代表之一的中國不可能獨善其身，近期國內(nèi)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的明顯偏弱也反映出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長勢頭的不穩(wěn)定。

 

 多重因素導(dǎo)致短期供給失衡

 

 對于焦炭行業(yè)來說，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致全行業(yè)虧損狀態(tài)嚴(yán)重，繼多年實施淘汰落后產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，今年工信部表示將繼續(xù)加大淘汰落后產(chǎn)能的力度，2013年全年淘汰目標(biāo)將不會低于2012年全年水平。從時間進(jìn)程看，目前北京、河南、山東等省市也陸續(xù)召開了淘汰落后產(chǎn)能工作會議，展開2013年淘汰落后產(chǎn)能計劃制定工作。除此之外，近期全國環(huán)保事件的不斷涌現(xiàn)，新的領(lǐng)導(dǎo)集體上任后提出的“美麗中國”的執(zhí)政理念也對環(huán)保行業(yè)的發(fā)展提出了更嚴(yán)格的要求，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，環(huán)保新政的實施，將會進(jìn)一步淘汰落后產(chǎn)能和加快企業(yè)間兼并重組的步伐，這對未來焦炭走勢形成強(qiáng)有力的支撐。

 

 近日，國家安全監(jiān)管總局公告提出了將繼續(xù)推進(jìn)瓦斯防治和整頓關(guān)閉，強(qiáng)化礦山安全生產(chǎn)工作，2013年力爭再關(guān)閉5000家小礦。據(jù)悉，今年1月份以來，煤炭大省山西省接連發(fā)生煤礦事故導(dǎo)致山西省相關(guān)事故涉及的煤礦停產(chǎn)整頓，這也在一定程度上導(dǎo)致國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)短期內(nèi)偏緊。

 

 下游補(bǔ)庫存推動焦炭需求增長

 

 由于鐵道部不斷提高2013年鐵路投資目標(biāo)，從最初的5300億元提高至目前的6500億元，導(dǎo)致了2013年鐵路投資迎來開門紅，其1月固定資產(chǎn)投資和基建投資同比均大幅增長。鐵道部2月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月鐵路完成固定資產(chǎn)投資209.94億元，同比大幅上升70.9%，其中基建投資完成141.75億元，同比增加62.3%。而隨著后期鐵路基建投資逐漸落實和實施，將會直接拉動鋼材需求。

 

 據(jù)中鋼協(xié)的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月末，全國26個主要鋼材市場5種鋼材（中板、冷軋薄板、熱軋薄板、線材和螺紋鋼）的社會庫存量為1354萬噸，比上月末增加166萬噸，增幅為13.93%，為連續(xù)10個月環(huán)比下降以來的首次上升。尤其是對鋼材市場素有“晴雨表”之稱的唐山鋼坯市場，其節(jié)后庫存升至161.87萬噸，創(chuàng)下了歷史新高，考慮到一般鋼材市場的需求會在元宵節(jié)后正式啟動，預(yù)計隨著假期結(jié)束，下游鋼廠補(bǔ)庫存行為將繼續(xù)。

 

 近期，首鋼、武鋼、鞍鋼、本鋼等鋼廠，均繼寶鋼之后大幅上調(diào)了3月份鋼材產(chǎn)品出廠價，從鋼材產(chǎn)量的回升來看，焦炭需求依然向好。中鋼協(xié)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，預(yù)估2013年2月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量198.89萬噸，旬環(huán)比增長4.36%，下游鋼廠產(chǎn)量回升導(dǎo)致焦炭采購需求繼續(xù)向好，焦炭價格自1月以來呈現(xiàn)穩(wěn)中有漲的格局。據(jù)了解，春節(jié)過后，焦炭最大產(chǎn)區(qū)山西省焦炭企業(yè)開工率依然維持在高位。

 

 整體看，雖然我國當(dāng)前制造業(yè)處境并不是十分樂觀，在國務(wù)院明確房地產(chǎn)調(diào)控不松勁的背景下，焦炭將承受一定回調(diào)壓力，不過，筆者認(rèn)為隨著后期刺激經(jīng)濟(jì)增長的利好政策不斷出臺，終端需求上升將帶動焦炭向好，且在上述多重原因?qū)е露唐诮姑汗⿷?yīng)仍緊張的背景下，焦炭期貨繼續(xù)大幅回落的概率較小。建議投資者在支撐位1880元/噸附近分批入場，等待后市回升，止損于1860元/噸。