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打印中國鐵合金網(wǎng)訊：6月份汽車銷量增速略超預期.中國汽車工業(yè)協(xié)會公布6月汽車銷售175.41萬輛，環(huán)比下降0.4%，同比增長11.2%，6月份環(huán)比增速出現(xiàn)回落主要是由于6月工作天數(shù)的原因，但回落幅度好于我們的預期，尤其商用車的回落速度明顯好于預期，商用車好于預期的原因可能是重卡由于國四標準實施的預期帶來的提前消費。1-6月份汽車累計銷售1078.16萬輛，同比增長12.3%。其中乘用車銷售增長13.8%，商用車增長6.7%。
SUV繼續(xù)保持高增長.6月份乘用車銷售140.35萬輛，環(huán)比增加0.5%，同比增長9.3%。和過去6年的平均環(huán)比增速相比，今年6月份環(huán)比增速偏低，主要是由于今年6月份工作天數(shù)比較少。分品類來看，6月份MPV雖然受產(chǎn)品分類的影響，同比增長表現(xiàn)最好，當月同比增長102.1%，但環(huán)比出現(xiàn)下跌0.2%，微客同比下降25.6%，環(huán)比下降8.7%。SUV繼續(xù)高增長態(tài)勢，當月同比增長33.8%。
車系來看，德系表現(xiàn)最好，自主品牌份額出現(xiàn)下滑。分車系來看，環(huán)比來看，自主品牌和法系車環(huán)比出現(xiàn)下滑，其余各車系分別有不同程度上漲，德系上漲幅度最大。6月份自主品牌銷量環(huán)比下滑3.5%，市場份額下降1.4個百分點至38%，通常在淡季自主品牌的市場份額會出現(xiàn)下跌。法系車6月環(huán)比下降7.8%，這與5月份法系車表現(xiàn)較好有關，同比增速仍高達36.4%。6月份德系車環(huán)比增加了7.3%，市場份額上升1.4個百分點至20.7%。日系當月表現(xiàn)相對穩(wěn)定，6月日系車環(huán)比增加3%，由于基期原因，同比仍然下降11.0%，市場份額較上月上升0.5個百分點至16.5%。
6月經(jīng)銷商庫存壓力繼續(xù)增加。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，我們自己的推算，6月份經(jīng)銷商庫存增加6.8萬輛左右，經(jīng)銷商庫存月數(shù)從1.42個月上升至1.46個月。而廠家?guī)齑娈斣孪陆?.1萬輛，可以看出存在廠家處于半年末對經(jīng)銷商庫存的轉(zhuǎn)移，庫存壓力的增加以及最近的銀根收緊對經(jīng)銷商行業(yè)的資金產(chǎn)生一定的壓力，我們認為，相對而言大的經(jīng)銷商集團更有優(yōu)勢。
6月份重卡增長44.6%。6月商用車銷售35.06萬輛，環(huán)比下降3.9%，而同比增長19.5%，好于我們的預期，主要重卡表現(xiàn)超預期。重卡相關的品類中，半掛車同比增長78.4%，而貨車非完整車輛同比增長12.8%。根據(jù)第一商用車網(wǎng)，6月份重卡合計銷售7.2萬輛，環(huán)比下降6.8%，同比增長44.6%，重卡的大幅增長主要是由于7月1日國四標準實施的預期，但實際上截至目前仍未看到國四標準實施的公告，國四標準再次推遲，重卡的提前購車將可能透支給7、8月份的消費購買力。
維持“同步”的行業(yè)投資評級。6月份汽車行業(yè)銷量增速雖略高于我們的預估，但總體上仍然呈現(xiàn)淡季的季節(jié)性特征，經(jīng)銷商庫存壓力積聚，商用車的提前透支可能影響未來的消費增速，我們維持對于行業(yè)的同步評級。7月仍然是淡季，不過今年7月份工作天數(shù)23天，環(huán)比多4天，同比多1天，這將推動銷量增長，我們預計7月汽車銷售同比增速仍將繼續(xù)反彈。
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