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打印中國鐵合金網(wǎng)訊：近日，吉林信托爆出10億元信托兌付危機(jī)事件，將投資者的目光再次聚焦礦產(chǎn)信托。
在專業(yè)人士看來，由于煤炭市場行情趨弱，銷售壓力增大，煤炭價(jià)格不斷下跌、相關(guān)煤礦技術(shù)改造緩慢，近期臨近兌付期限的信托壓力倍增，甚至出現(xiàn)危機(jī)并不足為奇。
因此，相關(guān)投資者對已經(jīng)通過信托融資的企業(yè)，要密切關(guān)注其資金動向，及時(shí)防范到期兌付風(fēng)險(xiǎn)；對于信托公司而言，應(yīng)充分履行盡職調(diào)查職責(zé)，對項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及到期還款能力等進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查和分析，做好風(fēng)險(xiǎn)控制，保障投資者資金安全。
危機(jī)一觸即發(fā)
近期，吉林信托發(fā)布的公告顯示，其管理的“吉信·松花江【77】號山西福裕能源項(xiàng)目收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃”第一期產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難，稱多次派遣相關(guān)人員到企業(yè)進(jìn)行專人催款，并多次與山西福裕、山西聯(lián)盛實(shí)際控制人及相關(guān)財(cái)務(wù)溝通，商討還款事宜，福裕能源及聯(lián)盛能源均表示可按期足額償還信托計(jì)劃的本金及信托收益（利息）。
“吉信·松花江【77】號山西福裕能源項(xiàng)目收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃” 共有6期，累計(jì)為97270萬元，每期期限均為24個月，受讓方為山西聯(lián)盛能源有限公司，用于山西福裕能源有限公司子公司投資建設(shè)的450萬噸洗煤項(xiàng)目、180萬噸焦化項(xiàng)目和20萬噸甲醇項(xiàng)目的收益權(quán)，募集的資金分別用于以上三個項(xiàng)目建設(shè)。
其中，該信托計(jì)劃最早的第一期成立于2011年11月17日，規(guī)模為24490萬元；第二期成立于2011年11月30日，規(guī)模為13950萬元；第三期成立于2011年12月29日，規(guī)模為8940萬元，目前，前兩期產(chǎn)品進(jìn)入兌付期，剩下的4期也即將于今年底和明年一季度到期，合計(jì)需兌付信托本金近10億元。
蹊蹺的是，就在此次危機(jī)出現(xiàn)之前，吉林信托于7月10日發(fā)布的松花江【77】號山西福裕能源項(xiàng)目收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃2013年第二季度管理報(bào)告顯示，本信托計(jì)劃運(yùn)行穩(wěn)定，融資方、受讓方和擔(dān)保方經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)正常，財(cái)務(wù)狀況良好。
而在僅3個月后，就宣布陷入危機(jī)。
“融資方此前一直說項(xiàng)目運(yùn)行良好，信托公司也是在11月底的時(shí)候，看新聞才知道聯(lián)盛能源發(fā)出了重整申請。”一位接近吉林信托的人士告訴記者。
剛性兌付存疑
雖然聯(lián)盛能源有償還信托計(jì)劃本息的承諾，不過信托資金何時(shí)兌付現(xiàn)在仍是一個未知數(shù)。
記者在查閱推介資料時(shí)發(fā)現(xiàn)，該信托計(jì)劃項(xiàng)目中風(fēng)控管理相對簡單，僅由山西福龍煤化有限公司提供連帶責(zé)任保證，由山西聯(lián)盛實(shí)際控制人邢利斌、李風(fēng)曉提供無限連帶責(zé)任保證。
然而，就在剛剛過去的11月底，山西省柳林縣人民法院召開新聞發(fā)布會，宣布受理山西最大的民營煤炭企業(yè)——山西聯(lián)盛能源有限公司及其下轄公司等12家企業(yè)的重整申請。聯(lián)盛集團(tuán)主產(chǎn)的焦煤價(jià)格由２００８年最高時(shí)的每噸１５００元下降到目前的每噸近６００元。受煤炭價(jià)格下跌、企業(yè)大規(guī)模技改擴(kuò)建等多重因素影響，聯(lián)盛集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況堪憂。
目前，公司金融負(fù)債近３００億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下，嚴(yán)重缺乏債務(wù)清償能力。此外，包括中投信托、長安信托等十多家金融企業(yè)與聯(lián)盛集團(tuán)有擔(dān)保關(guān)系，涉及信貸資金２００多億元。
記者通過采訪進(jìn)一步獲悉，目前，山西福裕能源項(xiàng)目收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃前兩期產(chǎn)品的兌付確實(shí)出現(xiàn)了困難，隨后到期的產(chǎn)品能否順利兌付仍不得而知。
一位吉林信托北京分公司的客戶經(jīng)理在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前正在和建設(shè)銀行(601939,股吧)協(xié)調(diào)，積極和企業(yè)充分溝通，確保順利完成兌付，將資金償還給投資者。
密切關(guān)注資金動向
自2010年年末起，伴隨著山西、內(nèi)蒙古、貴州等地推進(jìn)煤炭及其他礦產(chǎn)的資源整合，礦產(chǎn)資源信托應(yīng)運(yùn)而生。不過，近幾年礦產(chǎn)資源信托有減少的趨勢。
記者綜合各類統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，礦產(chǎn)資源信托的發(fā)行較多集中于2011-2012年，收益率在9%以上，中信信托、華融信托、長安信托產(chǎn)品市場占比較大，而2013年發(fā)行明顯減少。
對此，專業(yè)人士分析指出，由于煤炭市場行情趨弱，銷售壓力增大，煤炭價(jià)格不斷下跌，相關(guān)煤礦技術(shù)改造緩慢，相關(guān)產(chǎn)品兌付壓力倍增。
用益信托研究員顏玉霞分析指出，礦產(chǎn)資源信托的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在三個方面：首先是產(chǎn)品的抵押物價(jià)值難以評估，由于礦產(chǎn)資源多為地下資源，如何準(zhǔn)確評估其價(jià)值成為當(dāng)前的一個難點(diǎn)和客觀性風(fēng)險(xiǎn)；其次礦產(chǎn)資源類信托產(chǎn)品涉及的礦業(yè)權(quán)歸屬混亂，產(chǎn)權(quán)不夠明晰，也是影響信托產(chǎn)品的一大要素；最后，煤炭市場供過于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變，煤炭價(jià)格還有一定的下跌空間，這對礦企是沉重的打擊，也可能影響相關(guān)產(chǎn)品的兌付。
對于備受爭議的吉林信托項(xiàng)目關(guān)聯(lián)公司連帶擔(dān)保，顏玉霞稱這并不違規(guī)，當(dāng)然在抗風(fēng)險(xiǎn)能力上可能就略顯單薄。產(chǎn)品的風(fēng)控是由信托公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)要嚴(yán)格把關(guān)的，這關(guān)系到產(chǎn)品到期兌付出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能否有效減少投資者損失，因此投資者在選擇產(chǎn)品的時(shí)候?qū)︼L(fēng)控設(shè)計(jì)要特別注意。
渤海證券分析師康凱則建議投資者應(yīng)加強(qiáng)防范涉礦信托的投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然就涉礦信托而言也應(yīng)區(qū)別對待，對于那些資金投向?yàn)榇笮蛧忻旱V企業(yè)的信托，其償還風(fēng)險(xiǎn)還是可控的；而那些投向?yàn)槊駹I小煤礦企業(yè)的信托，其信用風(fēng)險(xiǎn)則較大，應(yīng)暫時(shí)予以回避。（來源：中國礦產(chǎn)網(wǎng)）
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