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中國鐵合金網(wǎng)訊：在經(jīng)濟向下的大背景下，就業(yè)問題、產(chǎn)能過剩問題、進出口問題和供需問題等均會被變大，以致于對未來看不到一點希望。然而，歷史的軌跡任何商品都經(jīng)歷一輪一輪的漲跌周期。就當(dāng)前焦煤市場而論，過去十年是黃金上揚周期。價格上升、企業(yè)暴利，而2013年以來已經(jīng)滑入低谷，不排除未來還有一段艱難的時間。
一、國際方面：供需失衡 硬焦煤價格持續(xù)三年下跌
2014年1季度必和必拓冶金煤產(chǎn)量同比激增 28%。國際焦煤主要生產(chǎn)企業(yè)必和必拓（BHP Billiton）公布最新數(shù)據(jù)顯示，2014 年 1 季度集團完成冶金煤產(chǎn)量 1147 萬噸，同比激增 28%%。
2014年2季度焦煤合同價敲定在120美元/噸，較1季度下跌14%，為2008年以來最低水平。2011年中期焦煤季度基準(zhǔn)價格曾高達330美元/噸，2010年9月至2012年12月這兩年多時間里焦煤合同價格一直處于200美元/噸以上水平，但此后焦煤價格一直處于持續(xù)下降的走勢。
二、期貨方面：趨勢向下后 焦煤指數(shù)震蕩運行
至焦煤上市以來，上演一波非常漂亮的熊市行情，價格從最初的1300跌至目前的800左右，降幅達到40%。（說明：用指數(shù)分析，不受主力換月影響）
目前趨勢程現(xiàn)兩大特征：1、焦煤下跌并未擺脫；2、焦煤期貨價格在750-800區(qū)間有較強支撐。
三、現(xiàn)貨方面：高庫存背景下 價格持續(xù)下跌
華北地區(qū)：4月11日，山西焦煤集團開會確定降價幅度20-40元/噸不等。4月8日，潞安集團將公路用戶煤炭出廠價格降30-50，增加數(shù)量優(yōu)惠，幅度在70-110元/噸，省內(nèi)減10元/噸，現(xiàn)匯價減20元/噸。4月21日，陽煤集團將煤炭出廠價格下調(diào)50元。
西北地區(qū)：4月神華集團煉焦煤普遍下調(diào)40元/噸，低硫1/3焦煤912元/噸，A8高硫肥煤860元/噸，均為河北到站價。
華東地區(qū)：4月21日，安徽淮北礦業(yè)出臺4月份煤炭價格政策下調(diào)20-30元。
從近期現(xiàn)貨焦煤價格走勢來看，跌幅略有收窄，部分煤礦降至成本線以下后。各省相繼出臺了安全檢查以及關(guān)閉不規(guī)范小煤礦的通知，供需矛盾有望逐步緩解，部分礦區(qū)產(chǎn)量略有下降。
四、需求方面：宏觀、房產(chǎn)、鋼鐵、焦炭短期均呈頹勢
宏觀方面全年GDP僅為保增長，任務(wù)定為7.5；而從一季度完成GDP僅為7.4來看，需求不佳。
下游房地產(chǎn)今年遭遇價量齊跌，部分城市出現(xiàn)鬼城。加上國家兩限房、貸款從嚴政策等無疑都給房地產(chǎn)市場雪上加霜。
鋼鐵方面節(jié)能減排成為今年主勢，鋼價持續(xù)下跌，成本跌幅較緩。一季度大部分鋼廠均不盈利，進入4、5月份有現(xiàn)貨利潤率有所增長。
焦炭更是已經(jīng)變成上下游的加工廠，產(chǎn)能過剩和環(huán)境污染已經(jīng)讓整個行業(yè)很難起死回生。庫存持續(xù)偏高，曾經(jīng)引以為豪的神華焦炭項目也陷入虧損局面，限產(chǎn)幅度在50%左右。
五、后期觀點：三季度震蕩運行 四季度或?qū)⒂瓉砑竟?jié)性反彈
就短周期而言：
1、全年保GDP增長7.5%是不會變，所以總體是有一定增長；
2、第二季度是鋼材消費旺季，需求會有所增長，但增幅不會太大。
3、企業(yè)盈利水平偏低，資金鏈條緊繃，持續(xù)經(jīng)營能力進一步弱化。
4、市場下行，企業(yè)被迫走向煤炭金融化和資產(chǎn)運作。
綜上所述：高級分析師穆文鑫認為，焦煤市場2014全年下行格局不會改變，三季度跌后將以震蕩運行為主，4季度或?qū)⒂瓉砑竟?jié)性上揚。企業(yè)應(yīng)按需生產(chǎn)，銷售和采購可適當(dāng)在金融市場做套保。

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