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焦炭、焦煤期現(xiàn)價格弱勢運(yùn)行

5月23日當(dāng)周焦炭期貨價格反彈遇阻再度回落，當(dāng)周1409合約期價刷新上市以來新低1128元/噸，市場心態(tài)一度極度悲觀�，F(xiàn)貨市場，除邯鄲個別鋼廠庫存低位焦價小幅拉漲之外，全國焦市整體維持平穩(wěn)。鑒于下游鋼材行情低迷不振，此前看漲氣氛已逐步消散，市場預(yù)期轉(zhuǎn)為悲觀。部分下游鋼廠對焦炭上漲態(tài)度堅決，明確表示漲價就減量。5月份企業(yè)資金回籠狀況仍然不佳，據(jù)了解還不如4月份，部分企業(yè)有出現(xiàn)以物換物模式。

焦煤方面：焦煤期貨持穩(wěn)于800關(guān)口上方弱勢整理，市場進(jìn)一步下探動能明顯減弱，不過受制于產(chǎn)業(yè)鏈其他品種弱勢影響，期價難以形成有效反彈。現(xiàn)貨市場，各地區(qū)煤礦銷售情況并未有明顯好轉(zhuǎn)，市場挺價的意愿占據(jù)主流，本周山西地區(qū)煉焦煤市場弱勢維穩(wěn)，下游企業(yè)采購積極性較差，精煤價格高企，市場銷售情況冷淡。山東地區(qū)煉焦煤市場維穩(wěn)運(yùn)行，下游補(bǔ)庫告一段落，市場回歸平穩(wěn)走勢，價格方面也暫處穩(wěn)定，企業(yè)雖對后期市場不抱有太大期望。

焦炭市場有所企穩(wěn)

供給：年初以來，受市場持續(xù)低迷影響焦企均有不同程度限產(chǎn)，5月份焦化企業(yè)開工率一度收縮至80%左右，供給逐步收縮而出貨情況改善，從而焦化企業(yè)庫存保持低位，這也是近期鋼廠打壓原料力度的較大的背景下當(dāng)?shù)亟固績r格得以平穩(wěn)的主要原因。

焦炭市場有所企穩(wěn)

供給：年初以來，受市場持續(xù)低迷影響焦企均有不同程度限產(chǎn)，5月份焦化企業(yè)開工率一度收縮至80%左右，供給逐步收縮而出貨情況改善，從而焦化企業(yè)庫存保持低位，這也是近期鋼廠打壓原料力度的較大的背景下當(dāng)?shù)亟固績r格得以平穩(wěn)的主要原因。

需求:受益于上游原材料大幅下跌后帶來的利潤改善，鋼廠今年年初以來開工率不斷上升，5月份國內(nèi)鋼廠已接近滿負(fù)荷開工。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計顯示，5月上旬重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量182.41萬噸，創(chuàng)新高，并較4月下旬增長1.57%。

下游粗鋼產(chǎn)量的大幅提高帶動了上游焦炭、焦煤的消耗量，雖然產(chǎn)業(yè)鏈依舊處于弱勢，但焦炭企業(yè)漲價訴求越發(fā)高漲。

從統(tǒng)計概率及產(chǎn)業(yè)鏈利潤角度來看，鋼廠一旦有生產(chǎn)利潤，粗鋼產(chǎn)能必然加速釋放，同時帶動上游原材料出現(xiàn)更大幅度的反彈。如圖7,2011年9月，2012年9月以及2013年6月，在鋼廠出現(xiàn)利潤的時候，期貨價格均出現(xiàn)來為期3-6個月左右的中期反彈，近期國內(nèi)螺紋鋼再度出現(xiàn)40-80元/噸的生產(chǎn)利潤，從統(tǒng)計角度，出現(xiàn)中期產(chǎn)業(yè)鏈反彈的概率很大。(來源：和訊網(wǎng))

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