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主要化工品價格走勢：上周主要化工產品價格漲多跌少，中信證券跟蹤的66 種產品中，10 種下跌，16 種上漲。其中跌幅居前的有主焦煤(-3.66%)，R134a(-2.49%)，硬泡聚醚內(-2.48%)；漲幅居前的有丁二烯(5.38%)，甲苯(3.59%)，純苯(2.66%).

主要產品與其原料價差走勢：上周主要產品價差漲跌不一，其中，尿素價差上漲7.14%，聚合MDI 價差上漲1.73%，MTO 工藝價差上漲1.66%；而環(huán)氧乙烷價差下跌5.38%，純MDI 價差下跌1.48%，磷酸二銨價差下跌0.63%，草甘磷價差下跌0.24%。除尿素、MTO 工藝、純堿和磷酸二銨外，中信證券所有跟蹤的產品價差均小于全年平均值。

鈦白粉迎來大幅提價。上周鈦白粉生產龍頭四川龍蟒宣布從7 月3 日起，簽約經銷商價格上調100 元人民幣每噸，其他客戶在6 月執(zhí)行合同價的基礎上上調300 元人民幣每噸，幅度約2%，漲幅再創(chuàng)年內新高。此次漲價主要因為商業(yè)庫存降至市場低位，同時北美市場需求旺盛，出口量大幅提升帶來供需緊張。但由于目前鈦白粉行業(yè)產能過剩格局未變，此次價格上漲幅度有限。

R22 價格繼續(xù)微漲，受益于夏季高溫空調熱銷。上周R22 價格弱勢微漲，市場成交重心上移至13000 元/噸。雖然下游用戶及經銷商對高價接受程度較差，拿貨積極性一般，但是受今年夏季普遍高溫天氣影響，預期旺季空調銷售有望繼續(xù)向好。另一方面由于受配額影響市場R22 供應收縮，預計短期內市場繼續(xù)盤整向上。

風險因素：大宗品整體進入淡季；環(huán)保因素趨弱導致部分周期品回調。

投資策略：季節(jié)性需求轉好促使部分大宗化工品價格底部反彈。前期化工板塊有所調整，我們認為部分基本面穩(wěn)定、產品景氣周期上揚的行業(yè)龍頭也已調整到歷史估值底部，建議關注。重點關注防御性較強、基本面穩(wěn)定向好的低估值龍頭萬華化學、金正大；長期看好民爆行業(yè)加速整合的機會，推薦其中的爆破服務領域龍頭企業(yè)宏大爆破；超纖行業(yè)受益于產品升級帶來市場空間擴大，環(huán)保壓力促使供給端收縮，推薦龍頭企業(yè)華峰超纖；橡膠制品行業(yè)受益橡膠價格持續(xù)走弱和整合加速，我們建議持續(xù)關注龍頭賽輪股份、三力士；橡膠助劑持續(xù)價格上漲，龍頭企業(yè)業(yè)績彈性大，建議關注陽谷華泰的投資機會。

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