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自印尼1月推出礦石出口禁令以來(lái)，鎳價(jià)一路上行，短短幾個(gè)月的時(shí)間，漲幅接近50%，成為上半年基本金屬的明星。地緣局勢(shì)推動(dòng)供需出現(xiàn)新格局，鎳價(jià)將何去何從？本文主要從供需角度對(duì)現(xiàn)貨鎳市場(chǎng)進(jìn)行了分析。

　　一、現(xiàn)貨鎳市場(chǎng)供應(yīng)狀況

　　自印尼實(shí)施鎳礦出口禁令以來(lái)，全球減少了近三分之一的鎳礦供應(yīng)，現(xiàn)貨鎳一度從過(guò)剩轉(zhuǎn)為短缺。菲律賓近期宣稱有意效仿印尼的措施，禁止出口未加工的礦石，鎳市再掀波瀾。作為鎳礦的重要供應(yīng)國(guó)，印尼菲律賓的出口禁令無(wú)疑對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)將形成重要影響，也成為近期左右鎳價(jià)走勢(shì)的主導(dǎo)力量。

　　俄羅斯海關(guān)總署9月公布的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯1-7月鎳出口量增加，因全球市場(chǎng)需求改善。俄羅斯1-7月出口了20,200噸鎳，較去年同期增加0.5%。1-7月鎳出口額為19億美元，較去年同期減少3.1%。

　　巴西最大的鎳礦供應(yīng)商--淡水河谷宣布，公司已在巴西、加拿大、印度尼西亞等國(guó)家進(jìn)行了新的投資，使得供應(yīng)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。目前該公司每年鎳礦供應(yīng)量為30萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)在未來(lái)兩三個(gè)季度將成為全球最大的鎳供應(yīng)商。據(jù)淡水河谷發(fā)布的報(bào)告顯示，該公司50%的鎳礦供應(yīng)到了中國(guó)市場(chǎng)，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及鋼鐵產(chǎn)量的增長(zhǎng)出現(xiàn)悲觀預(yù)期，但該公司仍然對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的需求很有信心。

據(jù)國(guó)際鎳研究組織INSG的報(bào)告稱，今年1-6月，全球鎳市供應(yīng)過(guò)剩1.18萬(wàn)噸，2013年同期為供應(yīng)過(guò)剩7.28萬(wàn)噸，2014年全球鎳市預(yù)計(jì)供應(yīng)過(guò)剩5萬(wàn)噸，過(guò)剩量將較2013年的17萬(wàn)噸大幅縮減。鎳的供應(yīng)方面總體供大于求，但過(guò)剩局面較2013年已經(jīng)有較大程度緩解。

二、主要經(jīng)濟(jì)體需求狀況。

　　今年6月底，歐盟宣布，針對(duì)中國(guó)大陸和臺(tái)灣向歐盟國(guó)家傾銷(xiāo)數(shù)十億美元不銹鋼的指控展開(kāi)調(diào)查。9月又對(duì)產(chǎn)自中國(guó)的自行車(chē)反傾銷(xiāo)措施提起反規(guī)避調(diào)查申請(qǐng)，并對(duì)中國(guó)的手動(dòng)叉車(chē)及其主要配件作出反傾銷(xiāo)新出口商復(fù)審終裁，歐盟對(duì)中國(guó)反傾銷(xiāo)調(diào)查保持高壓態(tài)勢(shì)。

　　不銹鋼是鎳的重要需求領(lǐng)域，歐盟此舉對(duì)中國(guó)的現(xiàn)貨鎳需求無(wú)疑是沉重打擊。在歐盟發(fā)起調(diào)查之后，中國(guó)鎳市場(chǎng)即出現(xiàn)消費(fèi)不振跡象，鐵礦石、鋼材等原材料價(jià)格屢創(chuàng)新低，下游包括電池、自行車(chē)等也價(jià)格低迷。

美國(guó)方面，最新公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月就業(yè)人數(shù)增加14.2萬(wàn)，預(yù)期增加23.0萬(wàn)，前值由20.9萬(wàn)修正為增加21.2萬(wàn)，增幅為2013年12月以來(lái)最低水平。數(shù)據(jù)的較差表現(xiàn)，和汽車(chē)行業(yè)周期性歇業(yè)有一定關(guān)系。美聯(lián)儲(chǔ)在9月的議息會(huì)議上，維持相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持超低利率水平的政策不變，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。美國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，去年以來(lái)鎳的進(jìn)口量總體略有增長(zhǎng)，變化不大。

歐洲方面，歐元區(qū)二季度GDP季率修正值同比增0.7%，環(huán)比持平，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入停滯。8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率增長(zhǎng)0.4%，為連續(xù)第19個(gè)月低于歐洲央行2%的通脹目標(biāo)。通脹水平持續(xù)走弱，歐元區(qū)已經(jīng)處于通縮的邊緣。伴隨著物價(jià)水平走低，投資自2013年以來(lái)首度出現(xiàn)下跌。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的弱勢(shì)，將拖累對(duì)大宗商品的需求。

　　總體來(lái)看，歐盟對(duì)中國(guó)的反傾銷(xiāo)調(diào)查對(duì)鎳只是短期的影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱，對(duì)鎳的需求形成拖累。在汽車(chē)業(yè)周期性歇業(yè)結(jié)束后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能繼續(xù)走好，將會(huì)刺激對(duì)鎳的需求。國(guó)際鎳業(yè)研究組織的報(bào)告稱，2014年全球鎳需求料從2013年的177萬(wàn)噸增至189萬(wàn)噸。

　　3、鎳市供需格局發(fā)生變化，后市可能繼續(xù)走弱。

　　9月初，歐盟成員國(guó)一致通過(guò)對(duì)俄羅斯實(shí)施新一輪制裁，制裁計(jì)劃包括禁止對(duì)俄羅斯的三大能源巨頭提供任何貸款，歐美與俄羅斯關(guān)系繼續(xù)惡化。在歐美對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁之后，俄羅斯的能源戰(zhàn)略開(kāi)始轉(zhuǎn)向，加強(qiáng)了與金磚國(guó)家之間能源合作。據(jù)俄羅斯聯(lián)邦海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)稱，1-7月俄羅斯對(duì)中國(guó)等國(guó)家和地區(qū)的鎳出口量明顯增加。歐美對(duì)俄羅斯實(shí)施的經(jīng)濟(jì)制裁，正使得全球的能源格局發(fā)生變化。

　　從技術(shù)形態(tài)上看，倫鎳日線圖為連陰走勢(shì)，macd出現(xiàn)死叉，快慢線在0軸下方，rsi回到50下方，仍然為弱勢(shì)。周線圖三連陰，k線形態(tài)為斷頭鍘刀的走勢(shì)，macd快慢線在0軸上方，趨勢(shì)向下，綠柱有增長(zhǎng)的趨勢(shì)，周線級(jí)別的調(diào)整正在展開(kāi)。月線圖，在60周期均線位置已經(jīng)橫盤(pán)整理4個(gè)月，顯示在該位置壓力較大。技術(shù)上看，鎳后市以逢高做空為主。

總結(jié)

　　印尼菲律賓的出口禁止政策是今年以來(lái)鎳價(jià)運(yùn)行的主導(dǎo)力量，菲律賓正式實(shí)施禁令政策還需要時(shí)日；歐美對(duì)俄羅斯的制裁，使得俄羅斯的礦石出口政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)變；歐盟對(duì)中國(guó)的反傾銷(xiāo)調(diào)查，對(duì)鎳是短期的影響，不會(huì)對(duì)中國(guó)整體的需求局面產(chǎn)生影響。整體來(lái)看，鎳市的供需結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，短期受中國(guó)需求疲弱的影響，鎳價(jià)繼續(xù)走弱的可能性較大。

• [責(zé)任編輯：Juan]