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打印公司公布2011年中報，實現(xiàn)營業(yè)總收入9.73億元，同比增長62.99%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.52億元，同比增長126.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.27億元，同比增長118.08%；基本每股收益0.3元，同比增長114.3%，超出市場預期。
簡評
鎢價上漲與成本優(yōu)勢是業(yè)績增長的主要原因
一是鎢精礦、鎢粉末產(chǎn)品及硬質(zhì)合金的價格大幅增長，其中鎢精礦上半年均價達到13.4萬元/噸，同比增長72.93%；APT均價20.7萬元/噸，同比增長73.17%；鎢粉均價326.33元/公斤，同比增長69.85%；碳化鎢粉均價323.72元/公斤，同比增長69.54%。同時公司在上年度鎢價較低時對外購鎢精礦進行了適度儲備，上半年原材料價格上漲的情況下，產(chǎn)品成本優(yōu)勢得以釋放，使得產(chǎn)品毛利率較上年同期上升4.59個百分點。今年4月底淘錫坑鎢礦區(qū)精選廠生產(chǎn)線改造項目二期完工并投入使用，提高了選礦回收率，進一步降低了成本。
產(chǎn)品結構調(diào)整，向深加工產(chǎn)品傾斜
公司產(chǎn)品的收入結構同比出現(xiàn)明顯的變化，初級產(chǎn)品APT、氧化鎢收入占比大幅下降，由2010年1季度的30%下降到18%；而深加工產(chǎn)品鎢粉、碳化鎢粉營業(yè)收入大幅上升，占比由2010年1季度的53%上升至70%。附加值高的深加工產(chǎn)品比例增加，帶動了公司整體的盈利能力，同時表明終端需求回升態(tài)勢比較明顯。
三季度鎢精礦價格依然看好
02年以來國內(nèi)鎢礦資源儲量呈下降狀態(tài)，湖南等主要產(chǎn)地鎢精礦月產(chǎn)量同比下降，3月起各地開始控制鎢礦開采量，據(jù)此推斷國內(nèi)鎢礦資源已經(jīng)開始明顯緊缺，供給緊縮趨勢難以逆轉。硬質(zhì)合金等下游需求旺盛的強有力支撐，為上游鎢礦及APT消費提供保障，因此我們繼續(xù)看好3季度鎢精礦價格。
高精度涂層刀片將是業(yè)績爆發(fā)點
高性能高精度涂層刀片項目預計年底達產(chǎn)，受技術、設備和資金門檻較高的制約，國內(nèi)在運行和在建產(chǎn)能較少，供需存在較大的缺口，發(fā)展前景樂觀。下半年全球制造業(yè)景氣度上升將帶動終端硬質(zhì)合金需求進一步增加，公司有望保持較高的業(yè)績增速。
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