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中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊：焦煤、焦炭觀(guān)點(diǎn):

　　上周河鋼、日鋼等紛紛下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià),對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格打壓較大,市場(chǎng)仍維持偏悲觀(guān)情緒。供給端來(lái)看,焦煤方面我們重點(diǎn)關(guān)注主產(chǎn)區(qū)山西省產(chǎn)量以及產(chǎn)能釋放。從前期調(diào)研的情況來(lái)看,部分企業(yè)依然存在產(chǎn)能釋放的可能性,再加上4季度存在銀行還款以及冬季下游企業(yè)備貨需求,我們預(yù)計(jì)產(chǎn)量總體相對(duì)寬松。需求端,終端需求目前我們并未看到亮點(diǎn),整體產(chǎn)業(yè)鏈依然較為疲軟。我們認(rèn)為在當(dāng)前鋼廠(chǎng)虧損背景下,減產(chǎn)預(yù)期疊加冬儲(chǔ)需求減弱,預(yù)計(jì)傳統(tǒng)后期需求旺季好轉(zhuǎn)有限,兩品種價(jià)格依然維持下行趨勢(shì)。

　　操作建議:

　　建議焦煤、焦炭1月空單暫持。

　　重要監(jiān)測(cè)點(diǎn):

　　1、主要港口焦煤、焦炭現(xiàn)貨價(jià)格及期現(xiàn)價(jià)差;

　　2、澳洲進(jìn)口煉焦煤價(jià)格;

　　3、天津港焦炭庫(kù)存;

　　4、油價(jià)、化產(chǎn)價(jià)格;

　　5、唐山普方坯價(jià)格。

　　風(fēng)險(xiǎn)因子:

　　1、國(guó)企大規(guī)模執(zhí)行限產(chǎn)政策--供給端大幅度收縮;

　　2、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好--帶動(dòng)下游需求增加;

　　3、房地產(chǎn)及基建開(kāi)工率大幅增加--帶動(dòng)下游需求增加。

　　動(dòng)力煤觀(guān)點(diǎn):

　　近日某煤企一周內(nèi)再次調(diào)整優(yōu)惠政策,對(duì)市場(chǎng)信心打擊較大,煤企陷入了促銷(xiāo)的惡戰(zhàn)之中,現(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢(shì)。需求端,十一至今沿海六大電廠(chǎng)日均耗僅46.8萬(wàn)噸,同比下滑14.13%,凸顯了下游需求疲弱。庫(kù)存方面,港口吞吐量銳減,迫使秦皇島港庫(kù)存增幅較大,較節(jié)前上漲107萬(wàn)噸。大秦線(xiàn)秋季檢修理論上影響調(diào)入量400萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)檢修中后期環(huán)渤海四港庫(kù)存絕對(duì)量會(huì)走低,個(gè)別煤種會(huì)出現(xiàn)銷(xiāo)售緊俏的情況,但下游整體供給依舊維持寬松,因此煤價(jià)回升尚且言早,在煤企大力度促銷(xiāo)的情況下,短期價(jià)格仍承受較大壓力。

　　操作建議:

　　考慮到目前期現(xiàn)價(jià)差已達(dá)20元/噸,后期隨著需求的增加,基差小幅收斂可能性較大,因此建議前期空單擇機(jī)平倉(cāng),并可在350一線(xiàn)輕倉(cāng)試多。

　　重要監(jiān)測(cè)點(diǎn):

　　1、環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)及CCI5500指數(shù);

　　2、環(huán)渤海各港口Q5500主流成交價(jià)格及期現(xiàn)價(jià)差;

　　3、國(guó)際動(dòng)力煤三港現(xiàn)貨價(jià)格;

　　4、環(huán)渤海各港口煤炭庫(kù)存及秦皇島港錨地船舶數(shù);

　　5、沿海六大電廠(chǎng)庫(kù)存、日耗及可用天數(shù)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因子:

　　1、極端天氣因素--南方大范圍洪澇,需求減弱;

　　2、國(guó)企大規(guī)模執(zhí)行限產(chǎn)政策--供給端大幅度收縮;

　　3、神華大幅度降價(jià)爭(zhēng)奪市場(chǎng)--現(xiàn)貨價(jià)格大幅度跳水。

　　(文章來(lái)源：中信期貨)

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