在國家全面取締中頻爐的政策導(dǎo)向下，年后建材市場(chǎng)大幅拉漲，華東地區(qū)一線鋼廠螺紋鋼報(bào)價(jià)一度接近3800元/噸，盤螺更是接近4000元/噸，而且市場(chǎng)供不應(yīng)求。而鐵礦石和焦炭年后則明顯滯漲，據(jù)了解主要市場(chǎng)供給過剩導(dǎo)致價(jià)格拉漲受阻。

圖一：螺紋鋼與原材料價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來源：Mysteel云終端

從圖中可以看出年后建材持續(xù)拉漲后創(chuàng)出近幾年的新高，而焦炭價(jià)格則持續(xù)下跌，近兩周才出現(xiàn)小幅的反彈，鐵礦石價(jià)格也是持續(xù)穩(wěn)步的小漲，這就導(dǎo)致鋼廠螺紋鋼的利潤大幅放大，部分鋼廠的噸鋼利潤接近1000元，目前仍有400以上的利潤。

    在如此高利潤的刺激下，鋼廠則是想盡一切辦法去增產(chǎn)，導(dǎo)致近期建材產(chǎn)量快速增加，目前全國螺紋鋼產(chǎn)能利用率60.4%，較前期低點(diǎn)回升9個(gè)百分點(diǎn)，線盤產(chǎn)能利用率52.2%，較前期低點(diǎn)回升6.6個(gè)百分點(diǎn)，但從數(shù)據(jù)來看和往年高點(diǎn)相比還有10幾個(gè)百分點(diǎn)的差距，主要還是中頻爐取締后建材產(chǎn)能恢復(fù)較慢。

建材價(jià)格堅(jiān)挺 鋼廠調(diào)劑產(chǎn)能增產(chǎn)建材

圖二：各鋼材品種價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

     從圖中可以看出，年后熱軋整體是下跌的趨勢(shì)，而且近期市場(chǎng)明顯加速下跌，上海熱軋報(bào)價(jià)逼近3300元，比螺紋鋼要低200以上，工業(yè)線材目前基本與螺紋鋼價(jià)格持平，比盤螺價(jià)格要低200左右，而成本則高于盤螺，因此當(dāng)前在熱軋、中厚板、工業(yè)材集體低迷的情況下，建材因?yàn)橹蓄l爐大面積取締的原因反而價(jià)格一直堅(jiān)挺，鋼廠年后一直維持在較高的利潤。

    因此近期鋼廠也在積極的調(diào)劑產(chǎn)能，江蘇一些鋼廠把工業(yè)材、板材的鐵水調(diào)劑去生產(chǎn)螺紋鋼、盤螺，導(dǎo)致近期計(jì)劃外的資源沖擊市場(chǎng)。而日照鋼廠近期也吧停產(chǎn)已經(jīng)的盤螺、螺紋恢復(fù)了生產(chǎn)，盤螺一個(gè)月的產(chǎn)量超過10萬噸對(duì)華東市場(chǎng)造成了很大的影響。

    另外短流程鋼廠的電弧爐也在逐步上馬，整體的產(chǎn)量在緩慢增加，而高爐鋼廠近期則是盡可能提升廢鋼比來增產(chǎn)，加上其他復(fù)產(chǎn)的鋼廠，近期市場(chǎng)的供給持續(xù)穩(wěn)步的增加

“錢荒”導(dǎo)致市場(chǎng)需求釋放不及預(yù)期

    年初政府公布了大量的基建投資計(jì)劃，給了市場(chǎng)一個(gè)美好的預(yù)期，不過從市場(chǎng)了解的情況來看，雖然項(xiàng)目很多但都面臨資金的問題，很多項(xiàng)目的進(jìn)度都不理想，工地延期付款的情況十分普遍，貿(mào)易商也沒有更多的資金去接新的額項(xiàng)目，影響的市場(chǎng)需求的釋放。從Mysteel建筑鋼材成交量數(shù)據(jù)來看，237家貿(mào)易商16年3月份日均成交量190875.8噸，17年3月份日均成交162827.5噸，同比下降14.68%。

    宏觀面來看，近期央行表示貨幣的量化寬松接近尾聲，而且銀行間的拆借利率創(chuàng)出新高都反映了當(dāng)前資金十分的緊張。另外房價(jià)的暴漲也導(dǎo)致銀行大量的資金流入房地產(chǎn)行業(yè)，銀行基本不給鋼鐵行業(yè)貸款，貿(mào)易商大部分都是自有資金去運(yùn)作。再者鋼價(jià)上漲后，鋼廠、貿(mào)易商、工地都需要更多的資金去運(yùn)營，在銀行沒有貸款的情況下都沒有資金去擴(kuò)大業(yè)務(wù)。以上海市場(chǎng)螺紋鋼為例，2016年螺紋鋼均價(jià)2400左右，2017年目前的均價(jià)3460左右，同比增加44%。而鋼廠也需要去備原材料鎖定當(dāng)前的高利潤，因此配套資金普遍的是增加2-3倍。

    整體來看，取締中頻爐帶來的利好預(yù)期已經(jīng)逐步消化殆盡，目前在高利潤的驅(qū)使下建筑鋼材的產(chǎn)量一直在增加，而需求受到抑制釋放不及預(yù)期，加上庫存下降速度開始放緩，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)上升，因此短期內(nèi)市場(chǎng)拉漲缺乏動(dòng)力。如果期貨不能止跌企穩(wěn)，短期內(nèi)市場(chǎng)將延續(xù)跌勢(shì)，市場(chǎng)或?qū)⒉饺胝{(diào)整期。