性爱无码高清电影|亚洲第一播放器|国产精品日日摸夜夜摸添孕妇|日本在线不卡免费|日韩A片大全在线观看|国产精品Av在线观看|欧美日韩另类一级二级|国产一区二区三区高清无码|成人网站在线观看视频|TS女神第一福利视频

　　近期的螺紋鋼在商品中一枝獨(dú)秀。

　　4 月中旬以來(lái)，南華商品指數(shù)從高點(diǎn) 1448 回落，原油價(jià)格從54 美元/桶回落，而螺紋鋼現(xiàn)貨已經(jīng)修復(fù)了3月中旬以來(lái)的跌幅，至 3610 元/噸。

　　螺紋鋼期貨主力合約從2月高點(diǎn)的3491下行20%至4月低點(diǎn)2775，經(jīng)過(guò)5月震蕩后，6 月初至今已上升 10%，今日最高至3448。

　　螺紋鋼價(jià)格反彈，鋼鐵行業(yè)維持暴利。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，臨近月底無(wú)論是長(zhǎng)材還是板材噸鋼毛利都已經(jīng)達(dá)到1000+元水平，再次創(chuàng)下年內(nèi)新高，板材修復(fù)尤其明顯。

　　螺紋鋼的修復(fù)還帶動(dòng)了近期黑色系商品的集體暴發(fā)，市場(chǎng)開始據(jù)此期盼7月份的周期歸來(lái)行情。但天風(fēng)證券指出，下半年的商品市場(chǎng)沒(méi)有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，主要是供給收縮預(yù)期VS需求回落放緩預(yù)期帶來(lái)的交易性機(jī)會(huì)。

　　悲觀預(yù)期修復(fù) 螺紋期貨貼水幅度收窄

　　本輪黑色價(jià)格整體表現(xiàn)為期貨強(qiáng)于現(xiàn)貨，遠(yuǎn)月強(qiáng)于近月，且漲價(jià)時(shí)間呈現(xiàn)遠(yuǎn)月、近月及現(xiàn)貨先后順序依次排列。

　　螺紋鋼現(xiàn)貨、期貨主力合約、遠(yuǎn)月次主力合約分別上漲 3.46%、16.13%、17.96%；

　　礦石現(xiàn)貨、期貨主力合約、遠(yuǎn)月次主力合約分別上漲 9.88%、16.37%、16.42%。

　　長(zhǎng)江證券指出，這表明本輪商品漲價(jià)受預(yù)期層面因素影響更大——前期過(guò)于悲觀預(yù)期導(dǎo)致的期現(xiàn)及遠(yuǎn)近月深度貼水幅度均得到有效收窄。

　　4 月中旬螺紋鋼二次反彈之后螺紋鋼期貨貼水現(xiàn)貨，貼水幅度超過(guò)了去年 12 月和今年 3 月的兩次大跌，6 月初螺紋期貨貼水最高達(dá)到 700 元/噸以上，6月底修復(fù)至300 元/噸以下。天風(fēng)證券進(jìn)一步指出，6 月以來(lái)的螺紋鋼走勢(shì)，主要反映出對(duì)地產(chǎn)投資過(guò)于悲觀的預(yù)期修復(fù)以及電弧爐復(fù)產(chǎn)的不及預(yù)期。而這也正是螺紋鋼價(jià)格4月以來(lái)出現(xiàn)反彈的原因：供給收縮，房地產(chǎn)投資增速并未走弱。

　　各地打擊地條鋼產(chǎn)能效果顯著，引發(fā)供給收縮，而電弧爐（煉鋼設(shè)備）的產(chǎn)能受政策限制不能快速上升，短期釋放產(chǎn)能有限；

　　房地產(chǎn)投資增速并未走弱，商品市場(chǎng)修復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)于悲觀的預(yù)期。

　　還能牛多久？拐點(diǎn)在三季度末-四季度初

　　供給的收縮帶來(lái)了4月底螺紋鋼價(jià)格的反彈，但需求仍是產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)過(guò)程中影響更大的因素。

　　事實(shí)上，螺紋期貨貼水幅度依然處于歷史較高水平，市場(chǎng)對(duì)于黑色系中長(zhǎng)期供需格局悲觀預(yù)期并未徹底扭轉(zhuǎn)。期貨價(jià)格往往領(lǐng)先現(xiàn)貨對(duì)未來(lái)需求拐點(diǎn)做出反應(yīng)，天風(fēng)證券指出，現(xiàn)貨向下追期貨只是時(shí)間問(wèn)題，拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在三季度末-四季度初。

　　看得短一點(diǎn)，1-3 個(gè)月左右，“地條鋼 630 大限”之后供給收縮的預(yù)期已完全兌現(xiàn)，目前地產(chǎn)投資增速仍有一定慣性，短期下墜式回落的可能性不大，所以三季度，特別是7-8月，螺紋鋼的現(xiàn)貨價(jià)格震蕩為主。

　　看得長(zhǎng)一點(diǎn)，3-6 個(gè)月左右，供給決定短期走勢(shì)，需求決定長(zhǎng)期趨勢(shì)。目前，需求收縮并不劇烈，螺紋正在尋找向下的理由，但趨勢(shì)的徹底確立需要一個(gè)更明確的信號(hào)，這個(gè)信號(hào)是房地產(chǎn)投資下行趨勢(shì)的確認(rèn)。

　　房地產(chǎn)投資何時(shí)走軟決定了螺紋鋼需求的方向。

• [責(zé)任編輯：liuzhengrong]