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中國鐵合金網(wǎng)訊：雖然美國稅改對整個基本金屬行業(yè)有一定的助推作用，但在供需格局的影響下，各類金屬價格的漲跌呈現(xiàn)出了較大差異性，其中受益雙重增效的有色品種，或許能為投資者帶來一定的投資機會。

　　事件利好下的基礎金屬板塊

　　繼美國國會眾議院于2017年11月16日批準減稅議案后，12月2日美國眾議院以51比49最終通過了共和黨稅改法案。這意味著美國稅收制度即將迎來31年大幅度修改。根據(jù)此次通過的稅改法案，美國企業(yè)稅稅率將大幅下降，從35%降低到20%。

　　此前包括重卡銷量在內的多項數(shù)據(jù)表明，美國正處于新一輪制造業(yè)投資擴張周期中。而這次的減稅使得美國企業(yè)稅后盈利能夠得到提升，有助于海外資產回流美國，加速增長企業(yè)投資，持續(xù)上升的美國制造業(yè)景氣度，也會進一步提升全球制造業(yè)熱度，這對前期大幅回調的基本金屬相關板塊來說，是個較大的利好消息。

　　但同時受供需格局以及市場預期等因素影響下，各種類金屬的表現(xiàn)差異還是較大的。

　　如在采暖季限產嚴重不及預期的影響下，價格于近期一路下跌的金屬鋁。基于各行業(yè)此前嚴格執(zhí)行采暖季限產的緣故，市場對電解鋁無折扣執(zhí)行限產是有著較高預期的。就是這種對于限產將繼續(xù)拉大供應缺口，從而支撐鋁價上漲的普遍預期，使得鋁價此前站在16000元/噸以上的高位。

　　但是按照之前各部委以及各地方政府發(fā)布的方案，采暖季電解鋁將預期將限產的314.8萬噸，實際限產產能僅有112萬噸是遠不及預期的。再加上氧化鋁價格的下跌、電解鋁較高的社會庫存以及需求下滑預期等因素，鋁價出現(xiàn)了快速下跌。

　　雖然中長期來看，電解鋁供需緊平衡狀態(tài)會再現(xiàn)，但是短期還是具有一定風險的。

再看金屬銅，雖然在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期，美元回升的影響下，近期價格有一定回調，但是受益短期內的罷工影響，和中長期的樂觀供需格局，后續(xù)仍會有較好的表現(xiàn)。

　　由于近期銅礦頻繁發(fā)生事故，再疊加前期南方銅業(yè)的秘魯銅礦與Escondia罷工事件影響，近期QuebradaBlanca稱已有92%的員工投票贊成罷工，這將使得未來銅精礦供應變得更加不明朗。

　　2018年僅智利、秘魯就有40多個礦場工會協(xié)議進行談判，由于近期的銅價整體走高，整體談判形勢會比較嚴峻，大規(guī)模銅礦罷工事件或將再次發(fā)生。

　　另外，隨著2014-2016年的銅供應高峰期過去，礦產銅于2017年出現(xiàn)負增長，這使得銅供應將在2017-2020年維持低速增長；同時，占全球需求25%左右的歐美經(jīng)濟的持續(xù)復蘇，以及國內房地產整體補庫存的預期，銅價未來仍具有支撐力度。

而近期最搶眼的金屬品種當屬鈷了，2016年年底一路飆漲的鈷價，在2017年10月份又出現(xiàn)強勢加速上沖的態(tài)勢，而從供需格局來看，鈷的未來較為樂觀。

首先是供給端方面，大型礦山產量持續(xù)下滑，未來增量很有限。2017年，在鈷價持續(xù)上漲的過程中，海外大型鈷礦企業(yè)前三季度產量仍呈現(xiàn)同比下降趨勢，且未來新產能投放還需要較多時間。

　　2018-2019年，鈷礦山增量主要來自于嘉能可、歐亞資源等國際大型鈷礦商的復產和擴產。但因為鈷產能建設時長問題，目前大部分項目只能在2018年之后落地，考慮產能爬坡期和礦山運輸時間等問題，新增產能投放帶來的實際新增產量或非常有限。

從需求端來看，鈷需求主要來自電池材料、硬質合金、高溫合金、催化劑等領域，其中電池占比達到近49%。除了3C領域穩(wěn)定增長外，在新能源汽車產銷爆發(fā)式增長的背景下，成為主流的三元動力電池將成為助推鈷需求擴張的核心驅動。

　　據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-10月新能源汽車產量達到51.16萬輛，同比增加46.84%；其中，10月份新能源汽車銷量仍環(huán)比提升19.5%至9.2萬輛。并且從從2017年1-10月各類型電池裝機量來看，三元電池裝機量的占比大幅提升。

因此，在鈷供給難以跟上需求的背景下，其價格上漲有著較強的支撐。這樣的話，作為銅鈷企龍頭之一的洛陽鉬業(yè)(4.73, 0.01, 0.21%)（03993），很難不成為市場的焦點。

　　銅鈷漲價直接受益標的——洛陽鉬業(yè)

　　洛陽鉬業(yè)主要從事銅、鉬、鎢、鈷等金屬的采選、冶煉、深加工等業(yè)務。得益于金屬價格上漲、成本費用下降和海外收購業(yè)務，公司前三季度業(yè)績已經(jīng)實現(xiàn)大幅提升了。

　　公司于2017年前三季度實現(xiàn)營收 177億元人民幣（單位下同），同比增長406%，股東應占利潤約16億元，同比增長近175%；每股收益0.09元/股，同比增長160%。

　　面對銅鈷后續(xù)漲勢的不減，洛陽鉬業(yè)業(yè)績或許還將有進一步提升的可能。

• [責任編輯：Jiang Li Juan ]