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　　上�，F(xiàn)貨市場電解鎳報103850-104250元/噸，其中上海市場金川鎳報在104150元/噸，俄鎳報在104000元/噸附近。中期邏輯：精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧幅度比較大，繼續(xù)限制精煉鎳的進(jìn)口，假期期間，LME鎳庫存下降，LME庫存降幅較大；鎳中長期邏輯不變，即絕對鎳價仍然比較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)幾乎環(huán)比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。 　

　　短期邏輯：目前下游整體處于假期狀態(tài)，不銹鋼現(xiàn)貨市場尚未恢復(fù)；另外，下游企業(yè)檢修也比較多，因此當(dāng)前需求處于低迷狀態(tài)，需求是當(dāng)前短期的主導(dǎo)因素；另外，鎳礦鎳鐵仍然相對折價。因此，短期鎳價是缺乏連續(xù)上漲基礎(chǔ)。 　　

　　日內(nèi)走勢：2月27日，鎳價整體高位激烈震蕩。 　　

　2月　27日，進(jìn)口鎳對金川鎳貼水收窄至50元/噸，而進(jìn)口鎳對電子盤的貼水?dāng)U大至350元/噸。當(dāng)前進(jìn)口鎳和金川鎳之間的價差比較小，但是現(xiàn)貨市場成交較差，因此現(xiàn)貨對電子盤貼水?dāng)U大。 　

　　LME庫存延續(xù)下降格局，不過降幅依然比較小，我們認(rèn)為LME經(jīng)過此前的快速下降之后，庫存下降進(jìn)入溫和區(qū)，并且有隨時反復(fù)的可能。 　

　　另外，在此前的報告中，我們認(rèn)為，國外的庫存下降動力或暫時告一段落。因此，上期所倉單和庫存則變得重要。27日，上期所倉單維持平穩(wěn)，鋼廠忙于檢修，鎳采購暫時依然沒有啟動，整體市場采購力量暫時還比較弱。 　　

　　不過，從不銹鋼現(xiàn)貨市場方面，開始逐步恢復(fù)，鋼廠到貨逐步增多，現(xiàn)貨市場也逐步恢復(fù)正常，現(xiàn)貨市場報價普遍上調(diào)，但是，主要是鋼廠檢修提振。 　

　　綜合情況來看，由于鋼廠普遍忙于檢修，鎳需求暫時依然沒有啟動，但從不銹鋼市場方面，已經(jīng)逐步恢復(fù)，因此，我們認(rèn)為鎳需求最終會有所起色，短期行情或以震蕩為主，關(guān)注震蕩中的買入機(jī)會，另外，此前多單繼續(xù)持有，鎳方向看漲不變。

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