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打印中國鐵合金網(wǎng)訊：近兩年來，剛果金的鈷，一直成為資本角逐的中心，而擁有豐富鈷儲(chǔ)備的資源股更是成為投資者追逐的焦點(diǎn)。
在過去的數(shù)月里，券商和資金看多做多中國黃金國際(02099)、紫金礦業(yè)(02899)以及招金礦業(yè)(01818)，但智通財(cái)經(jīng)APP注意到，具備同樣業(yè)務(wù)的中國有色礦業(yè)(01258)被投資者忽略了——后者不僅有鈷資源的儲(chǔ)備，同時(shí)大型央企中國有色集團(tuán)是其主要股東之一。
投資就是概率與賠率，基本面更多決定的是概率，很多時(shí)候企業(yè)的戰(zhàn)略與行為背后都是有著行業(yè)邏輯作為支撐。如5月9日公司公布，中色華鑫濕法擬投資5,063萬美元擴(kuò)建銅鈷濕法冶煉系統(tǒng)，足以表示鈷稀持續(xù)，“牛鈷”正在路上。
根據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP的統(tǒng)計(jì)，在恒指持續(xù)震蕩的5月份，該股累積漲幅達(dá)到17%，為漲勢最好的資源股。
鈷價(jià)還能飛多久
回顧近兩年金屬行情，誰在小金屬漲價(jià)題材上押注越多，就越被人羨慕。隨著鈷價(jià)不斷上漲，在本輪鈷市行情中獲利的巨頭、大鱷一一浮出水面。
如今年年報(bào)發(fā)布期，一波又一波的資源股發(fā)布盈喜，少則利潤同比增長近100%，多則增加1000%。如洛陽鉬業(yè)(03993)2017年盈利同比增長173%，紫金礦業(yè)及招金礦業(yè)分別同比增長90.66%、82.26%。
爆發(fā)力最強(qiáng)的還是中國有色礦業(yè)，其2017年全年利潤達(dá)約1.42億美元，同比增長超過11倍，收入則同比增加40%至約18.39億美元。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2015年年底以來，國內(nèi)金屬鈷價(jià)格已經(jīng)突破近10年高點(diǎn)，即使上漲至十年高點(diǎn)的鈷價(jià)并未抑制需求，買家仍然非；钴S。
(行情choice終端)
上一輪鈷資源股暴動(dòng)始于今年2月份，因蘋果公司感受到了鈷供應(yīng)的緊張，采取從鈷礦企直接采購鈷，并尋求鎖定每年數(shù)千噸的供應(yīng)合約，合約期限為5年或更長時(shí)間。
智通財(cái)經(jīng)APP了解到，鈷價(jià)上漲的背后是其供需結(jié)構(gòu)的改變。在新能源汽車大周期的背景下，由動(dòng)力電池的需求引發(fā)鈷需求的爆發(fā)式增長，同時(shí)3C領(lǐng)域的鈷需求保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢。
其次，在供給端短期內(nèi)難以跟上需求的增長，鈷的銅、鎳伴生屬性制約了短期鈷的供給彈性;其次，惡劣的環(huán)境提高了不少鈷新礦的開采難度、成本和時(shí)間造成供需不均衡。
2017年以來，伴隨著全球新能源汽車消費(fèi)量的飆升，鈷消費(fèi)量在過去一兩年間更是呈幾何級(jí)增長，預(yù)計(jì)2020年，供給缺口將達(dá)到1.2萬噸。
換言之，鈷金屬所帶來的高增長潛力將有望在未來得以高速體現(xiàn)，2018年，鈷礦風(fēng)云仍將持續(xù)。
業(yè)績11倍增長后再爆發(fā)
對(duì)投資者來說，了解資源股的資源量及儲(chǔ)量十分有必要，畢竟具備了足夠的資源量才有話語權(quán)。
智通財(cái)經(jīng)APP了解到，此前有觀點(diǎn)稱，中國有色礦業(yè)的鈷業(yè)務(wù)潛力巨大，是被低估的行業(yè)龍頭。究竟是否能匹配“鈷龍頭”的稱號(hào)，我們來一探究竟。
公開資料顯示，中國有色礦業(yè)是一家穩(wěn)健、高速發(fā)展的銅、鈷生產(chǎn)商，擁有豐富的銅、鈷資源和先進(jìn)、可靠的銅、鈷開采、選礦、冶金技術(shù)，是集銅、鈷采選冶及銷售于一身、產(chǎn)業(yè)鏈完整的國際化礦業(yè)公司。
截止2017年底，公司的銅的資源量及儲(chǔ)量分別達(dá)599萬噸和231萬噸，鈷的資源量及儲(chǔ)量則分別為20萬噸和5萬噸。
據(jù)悉，目前全球已探明的鈷資源儲(chǔ)量共計(jì)500萬噸，儲(chǔ)量第一位的礦業(yè)巨頭嘉能可，鈷儲(chǔ)量為250萬噸。第二位則是洛陽鉬業(yè)，鈷儲(chǔ)量為180萬噸。第三位為金川國際，鈷儲(chǔ)量為45萬噸(權(quán)益儲(chǔ)量37萬噸)。
根據(jù)公開資料，公司的鈷資源擁有量在全球礦業(yè)企業(yè)中排名在前5名。此外，公司的鈷產(chǎn)能還在持續(xù)釋放。
剛果金中色華鑫濕法冶煉改擴(kuò)建項(xiàng)目正在順利進(jìn)行當(dāng)中，預(yù)計(jì)2018年底投入試生產(chǎn)，將每年新增氫氧化鈷含鈷產(chǎn)能2,000噸、新增陰極銅1萬噸。剛果金剛波夫采礦、選礦和濕法冶煉項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2019年年底投產(chǎn)，每年將新增氫氧化鈷含鈷產(chǎn)能2,000噸、新增陰極銅3萬噸。
如將于今年三季度投產(chǎn)的中色非洲礦業(yè)謙比希東南礦體中即含鈷金屬資源量14.89萬噸(其中探明、控制和推斷分別為1.69/品位0.1%、3.56/品位0.11%和9.64/品位0.1%萬噸)。于2019年投產(chǎn)的盧阿拉巴銅冶煉銅鈷合金產(chǎn)能為1萬噸，約含鈷金屬2,000噸;
預(yù)計(jì)到2018年，公司的鈷金屬產(chǎn)能將達(dá)到800噸，2019年達(dá)到7,000噸，2020年將達(dá)到8,000噸。
公司，年報(bào)中明確指出，業(yè)績大幅增長主要受惠于期內(nèi)銅價(jià)上漲、產(chǎn)品產(chǎn)銷量增長及產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本下降。
2017年全年LME銅價(jià)均值每噸6,162美元，同比增長約27%。盡管2018年初以來，銅價(jià)有所回調(diào)，但也一直處于高位6,800美元/噸處徘徊。
因銅價(jià)強(qiáng)勢反彈，以及全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的推動(dòng)，市場對(duì)銅的需求不斷提升，中國有色礦業(yè)于4月23日公告，與云南銅業(yè)集團(tuán)(000878)等修訂持續(xù)關(guān)連交易的年度上限。
關(guān)于銅產(chǎn)能方面，智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，公司目前位于贊比亞的謙比希銅礦東南礦體項(xiàng)目將于2018年內(nèi)試生產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后將每年新增鈷精礦含鈷1,000噸、新增銅精礦含銅量6.3萬噸。此外，剛果金盧阿拉巴銅冶煉項(xiàng)目，一期工程已于今年3月底開工建設(shè)，將于2019年三季度投產(chǎn)。達(dá)產(chǎn)后，將每年新增銅鈷合金含鈷2,000噸、新增粗銅11.8萬噸。
雖說羅馬并非一日建成，但是能趕在好時(shí)機(jī)抓緊銅鈷布局的中國有色礦業(yè)算得上是幸運(yùn)之神的寵兒，其股價(jià)也自2016年5月份的0.9港元一舉飚至2.6港元。
因此，鑒于中國有色礦業(yè)豐富的銅及鈷礦產(chǎn)量即將投產(chǎn)，未來兩年其產(chǎn)能還將爆發(fā)，礦產(chǎn)收益持續(xù)驚人當(dāng)屬大概率事件。
結(jié)論
鑒于中國有色礦業(yè)對(duì)鈷資源的掌握和生產(chǎn)潛力，對(duì)其繼續(xù)成長為銅、鈷行業(yè)龍頭，實(shí)現(xiàn)“國際一流礦業(yè)公司”的美好愿景具有重要的戰(zhàn)略意義。
此外，自2016年下半年鈷價(jià)暴漲至今已經(jīng)一年半時(shí)間，中國有色礦業(yè)已具備一定的利潤支撐和資本運(yùn)作能力，同時(shí)行業(yè)整合和上下游拓展的實(shí)際業(yè)務(wù)準(zhǔn)備也日益充分，再考慮到新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游“資源為王”的潮流不可阻擋，公司有望在2018年繼續(xù)旺。
值得一提的是，中國有色礦業(yè)目前動(dòng)態(tài)市盈率(TTM)僅8.1倍，而洛陽鉬業(yè)、紫金礦業(yè)TTM分別為21倍、13.6倍，金川國際(02362)更是高達(dá)22.6倍，其估值明顯較同業(yè)有大幅折讓，此時(shí)不建倉更待何時(shí)。
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