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中國鐵合金網(wǎng)訊：鉬價持續(xù)高位，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)維持高景氣度，大礦山鹿鳴近期檢修，建議適當配置鉬板塊。海外mb鈷跌破35美元/磅心理關口，國內(nèi)鈷價亦持續(xù)調整，但目前國內(nèi)鈷原材料到鈷鹽到下游正極材料企業(yè)企業(yè)庫存較少，Q3消費電子和動力電池需求預期提升，鈷行業(yè)有望反彈。國內(nèi)財政政策邊際寬松，美元強勢，基本金屬上下兩難，觀望為主。

新能源產(chǎn)業(yè)鏈：鈷板塊超跌，但仍看好反彈行情。本周一線鈷品種受悲觀預期波及，股價出現(xiàn)超跌。年初至今，鈷鋰價格大幅下調主要系下游需求不及預期。但可以看到，鋰電行業(yè)出現(xiàn)分層，鋰電池&正極材料企業(yè)C5占比越來越高，龍頭公司受行業(yè)周期波動影響較少，反而是二線的鋰電池和正極材料企業(yè)出現(xiàn)了停產(chǎn)和開工大幅下降的問題，所以邊際上特別關注二線鋰電企業(yè)的改善。鋰鹽方面，工業(yè)級碳酸鋰價格持續(xù)下跌（8萬/噸），電池級碳酸鋰以及氫氧化鋰價格跟跌。本周mb鈷價跌破35美元/磅關口，國內(nèi)電鈷價格再次承壓價繼續(xù)下探，無錫電子盤電鈷價格下跌，目前國內(nèi)鈷原材料到鈷鹽到下游正極材料企業(yè)企業(yè)庫存較少，若Q3鈷行業(yè)下游需求提升，鈷價有望迎來反彈。

環(huán)保整治推進，鉬供給擾動仍存，首推鉬。鉬精礦價格維持1840元/噸度，主要系鹿鳴檢修，以及下游黑色系產(chǎn)業(yè)鏈長期維持高景氣度，對鉬需求有所拉動。此外，鉬、鎢、鍺、銦等小金屬經(jīng)過長期價格低迷，全行業(yè)產(chǎn)能、庫存逐步出清，加之環(huán)保整頓超預期推進，供給受限，下游需求穩(wěn)定增長，有望實現(xiàn)供需再平衡，價格逐步提升。受益：金鉬股份、云南鍺業(yè)、錫業(yè)股份等，增持：洛陽鉬業(yè)。同時關注金屬汽車零部件需求增長，受益標的：云海金屬、亞太科技、東睦股份等�！韭尻栥f業(yè)：國際礦業(yè)巨頭已成型，業(yè)績符合預期】

美鋁事件符合預期，電解鋁成本邏輯仍需觀察。本次美鋁氧化鋁事件中，由于20個月前工會早已提出要求，美鋁方面早有準備備用勞動力，不會影響生產(chǎn)。但若8月17日雙方無法達成協(xié)議，或將對后續(xù)生產(chǎn)形成影響。關于自備電政策方面，考慮到歷史上執(zhí)行力度較差，以及地方政府互相博弈的態(tài)度，對于成本的抬升預期仍需觀察。本周全球銅顯性庫存繼續(xù)下降2.34萬噸，外盤價格下跌0.24%。國內(nèi)財政政策預期邊際寬松，但美元仍強，宏觀邏輯壓制產(chǎn)業(yè)邏輯，漲跌兩難。我們?nèi)昕春猛ㄟ^自身產(chǎn)量增加實現(xiàn)業(yè)績增量的礦山公司。增持評級：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)�！咀辖鸬V業(yè)：銅鈷金鋅，王者再臨】

貴金屬價格維持平穩(wěn)。本周COMEX黃金價格下跌0.2%。美國經(jīng)濟持續(xù)強勢，美元強勢下貴金屬板塊難以有基本面的超額收益，關注大盤震蕩下黃金板塊的避險屬性。增持評級：紫金礦業(yè)、興業(yè)礦業(yè)，受益標的：銀泰資源、山東黃金。