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【中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊】雖然美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，但重申了未來(lái)漸進(jìn)式加息的步調(diào)，市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)近兩年加息的預(yù)期進(jìn)一步升溫。

美東時(shí)間8日周四，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)后公布，全體九位投票官員一致決定，維持2%-2.25%的聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間不變。聯(lián)儲(chǔ)聲明重申未來(lái)循序漸進(jìn)加息，重申了前一次會(huì)議對(duì)利率行動(dòng)的預(yù)期：

聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)（FOMC）預(yù)計(jì)，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間進(jìn)一步循序漸進(jìn)上升將與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的持續(xù)擴(kuò)張、強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)環(huán)境和通脹中期內(nèi)接近FOMC2%的對(duì)稱目標(biāo)相一致。經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)得大致均衡。

本次會(huì)議聲明與和上次基本雷同，稍有不同之處是提及企業(yè)固定投資增長(zhǎng)放緩，對(duì)于近期金融市場(chǎng)波動(dòng)等市場(chǎng)關(guān)心的問(wèn)題均未涉及。新晉舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Mary Daly本次會(huì)議首次履行投票權(quán)，和其他投票委員一樣支持不加息。聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)近期國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的討論還需待本月會(huì)議紀(jì)要公布才見(jiàn)分曉。

今年9月的上次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決定年內(nèi)第三次加息25個(gè)基點(diǎn)，利率區(qū)間由此創(chuàng)下2008年來(lái)新高，而且會(huì)后公布的利率預(yù)期點(diǎn)陣圖顯示，聯(lián)儲(chǔ)官員保持了今明兩年均合計(jì)加息三次、2020年加息一次的預(yù)期。本月會(huì)議僅發(fā)布決議聲明，并不公布預(yù)期利率的點(diǎn)陣圖，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也不舉行新聞發(fā)布會(huì)。

本月會(huì)議聲明公布后，美股震蕩下行，道指先漲后跌，日內(nèi)轉(zhuǎn)跌。

聲明公布后，短期美債收益率加速上行，創(chuàng)約十年新高，反映出市場(chǎng)仍強(qiáng)烈預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)繼續(xù)加息。

對(duì)市場(chǎng)通脹預(yù)期敏感的2年期美債收益率升至2.973%，創(chuàng)近十年半新高。

5年期美債收益率也創(chuàng)近十年新高，一度漲至3.095%。

Columbia Threadneedle的固定收益全球副主管Gene Tannuzzo評(píng)論稱，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有抓住這次的機(jī)會(huì)表示金融環(huán)境已經(jīng)收緊，對(duì)于是否利率接近中性水平、聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的最終規(guī)模會(huì)怎樣，還是沒(méi)有固定的答案。沒(méi)有數(shù)據(jù)會(huì)改變聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的政策路徑。一些市場(chǎng)人士不滿意本次會(huì)議聲明，因?yàn)樗麄冇X(jué)得，經(jīng)歷了10月的市場(chǎng)波動(dòng)，希望看到美聯(lián)儲(chǔ)的語(yǔ)氣更偏鴿派。這就是短期美債收益率上揚(yáng)、股市下跌的原因。

Inverness Counsel的首席投資策略是Tim Ghriskey則是認(rèn)為，無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)說(shuō)了什么，美股都總是在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明期間震蕩，尤其是聲明公布后。這次聲明提到了企業(yè)固定投資，顯得美聯(lián)儲(chǔ)有些謹(jǐn)慎，并非太激進(jìn)，市場(chǎng)歡迎這點(diǎn)。

Albion Financial 的首席投資官Jason Ware認(rèn)為，這次的聲明毫無(wú)意外，唯一值得一提的企業(yè)固定投資增長(zhǎng)放緩，這也許引人注意，但很難說(shuō)清楚它到底意味著什么。他不認(rèn)為這是鷹派、鴿派或者中性的信號(hào)。

經(jīng)濟(jì)評(píng)估大致雷同 唯一變動(dòng)是企業(yè)投資

華爾街見(jiàn)聞注意到，在評(píng)估經(jīng)濟(jì)狀況時(shí)，本次會(huì)議聲明和上次會(huì)議略有不同，上次稱“家庭支出和商業(yè)固定投資強(qiáng)勁增長(zhǎng)”，這次稱，家庭支出繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而相比今年早些時(shí)候的快速增長(zhǎng)，企業(yè)固定投資的增速已經(jīng)緩和（moderated）。但并未給出詳細(xì)的說(shuō)明。

除此之外，聲明仍評(píng)價(jià)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、近幾個(gè)月就業(yè)平均增長(zhǎng)保持強(qiáng)勁，稱失業(yè)率已經(jīng)下降。因此，和上次聲明一樣，本次同樣四次用到“強(qiáng)勁”（strong）一詞描述經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

通脹方面，本次聲明重申了上次的評(píng)價(jià)：整體通脹和剔除食品和能源價(jià)格的核心通脹同比增速接近2%。長(zhǎng)期通脹預(yù)期指標(biāo)總體而言幾乎未變。

9月會(huì)議聲明最重要的變化是刪除了“貨幣政策立場(chǎng)仍寬松”這句話，這是2015年12月啟動(dòng)加息周期以來(lái)首次。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的記者會(huì)上表示，刪除不代表加息路徑有任何變化。9月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，幾乎所有與會(huì)者都認(rèn)為，適合刪除會(huì)后聲明中的“貨幣政策立場(chǎng)仍寬松”說(shuō)辭。多位官員指出，未來(lái)調(diào)整利率將取決于他們對(duì)未來(lái)信息及其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景影響的評(píng)估。在此背景下，預(yù)測(cè)中性利率水平將只是FOMC考慮決策的眾多因素之一。

未提市場(chǎng)波動(dòng) 未透露IOER方面訊息

另外華爾街見(jiàn)聞注意到，本次會(huì)議聲明保持了和9月完全一樣的格式，并沒(méi)有特別提到近期金融市場(chǎng)的波動(dòng)。聲明共五段話，第一段評(píng)價(jià)近期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，第二段描述預(yù)期循序漸進(jìn)加息符合經(jīng)濟(jì)環(huán)境，第三段宣布會(huì)議做出的利率決定，第四段介紹未來(lái)行動(dòng)的評(píng)估依據(jù)，第五段列出投票官員各自投票贊成還是支持當(dāng)天的利率決定。

自美聯(lián)儲(chǔ)9月加息以來(lái)，美股幾度大起大落經(jīng)歷拋售，今年10月標(biāo)普500指數(shù)、道指、納指分別跌去6.94%、5.08%、9.2%。 高盛此前認(rèn)為，若美聯(lián)儲(chǔ)本周會(huì)議提及美股波動(dòng)，將被視為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表示擔(dān)憂的鴿派跡象。

另外，最近市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)將超額準(zhǔn)備金利率（IOER）降低5個(gè)基點(diǎn)。紐約聯(lián)儲(chǔ)公布數(shù)據(jù)顯示，10月22日有效聯(lián)邦基金利率（EFFR）達(dá)到2.19%，與2.20%的IOER差距縮至1個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2008年推出IOER以來(lái)最小差距。

分析稱，若銀行系統(tǒng)的儲(chǔ)備金越來(lái)越稀缺，不斷推升利率，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)叫�？s減資產(chǎn)負(fù)債表。不過(guò)，此次美聯(lián)儲(chǔ)聲明也沒(méi)有透露這方面的訊息。

（轉(zhuǎn)自華爾街見(jiàn)聞）

• [責(zé)任編輯：王可]