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【中國鐵合金網(wǎng)訊】上周，菲律賓、印尼和墨西哥等主要新興市場經(jīng)濟(jì)體集體宣布加息，今日，非洲工業(yè)化程度最高的國家南非也意外宣布加息，理由也是為了遏制通脹“未雨綢繆”。

11月22日，南非央行上調(diào)基準(zhǔn)回購利率25個基點，從6.50%漲至6.75%，為2016年一季度以來首次加息。投票結(jié)果也非常焦灼，六位貨幣政策委員會（MPC）票委中，有三人支持加息另外三人支持按兵不動。行長Lesetja Kganyago表示，“經(jīng)過激烈的爭論后”決定加息。

這一決定頗為意外。路透社上周統(tǒng)計的26名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，16人預(yù)期南非央行按兵不動。其行長表示，加息旨在將通脹預(yù)期錨定在目標(biāo)區(qū)間3%-6%的中位數(shù)（4.5%）附近，如果推遲調(diào)整政策可能導(dǎo)致通脹預(yù)期更為高漲，引發(fā)“第二輪通脹效應(yīng)”，甚至要求未來更為強(qiáng)勁的貨幣政策回應(yīng)。

有分析認(rèn)為，南非央行此次加息可能是一次性事件，因為該國“央媽”一直面臨政府的壓力幫助推漲經(jīng)濟(jì)。不過加息聲明透露，央行模型認(rèn)為到2020年底還有四次加息，每次幅度25個基點。央行雖下調(diào)了2018年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至0.6%（此前預(yù)期0.7%），但維持2019和2020年的增速預(yù)期不變，其中2019年GDP增長或高達(dá)1.9%，2020年或在2013年以來首次觸及2%的增長目標(biāo)。

行長Kganyago強(qiáng)調(diào)稱，目前南非經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)“主要是結(jié)構(gòu)性的”，不能簡單被貨幣政策解決；該國通脹風(fēng)險保持高企，主要受本幣蘭特貶值和此前油價飆升的影響。蘭特貶值風(fēng)險受到趨緊的全球狀況、市場波動增加、投資者對新興經(jīng)濟(jì)體的情緒惡化影響。

由于近期蘭特匯率上漲和油價暴跌，南非央行將2018年平均通脹預(yù)期從4.8%小幅下修至4.7%，但仍認(rèn)為2019和2020年的通脹會超過5%，預(yù)期分別為5.5%和5.4%。隨著通脹持續(xù)偏離區(qū)間中點，在2019年三季度可能觸頂至5.6%。因此本次加息屬于預(yù)防性質(zhì)，該國央行仍認(rèn)為自己的貨幣政策立場屬于“寬松”。周三公布的數(shù)據(jù)顯示，10月消費者通脹漲至5.1%，9月為4.9%。

受加息消息推動，南非蘭特兌美元最高漲近1.5%，至1美元兌13.72蘭特，創(chuàng)8月10日以來盤中新高。該國2026年12月到期的基準(zhǔn)國債收益率下跌8個基點，至8.96%，創(chuàng)9月28日以來最低。彭博社分析稱，這說明交易員普遍認(rèn)為南非加息并不是一次性事件。

不過華爾街的分析觀點不太一致。

法國巴黎銀行的南非經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jeffrey Schultz表示，三比三的投票結(jié)果說明，南非利率政策路徑前景更偏鴿派，在衡量通脹風(fēng)險時的舉動屬于“積極但謹(jǐn)慎”。NKC African Economics高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Elize Kruger也認(rèn)為，本次并不是一個加息周期的開始，利率可能在很長一段時間保持不變。

花旗銀行的南非經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gina Schoeman則認(rèn)為，這是南非央行首次在實際通脹沒有打破目標(biāo)區(qū)間的情況下加息，證明央行認(rèn)為較快行動更好，這樣才有更多政策空間迎接未來的更多波動。法國東方匯理銀行的高級EM策略師Guillaume Tresca表示，央行行長的語調(diào)表明，政策進(jìn)一步收緊的可能性要高于預(yù)期，央行將非常依賴經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)做出決策，也會密切關(guān)注蘭特匯率的變動。

華爾街見聞旗下的WEEX 交易計劃曾提到，南非作為“非洲經(jīng)濟(jì)的老大哥”，可能是美聯(lián)儲加息路上的又一個犧牲品。美國政策收緊，已經(jīng)引發(fā)新興市場股債匯被拋售，更多國家央行也不得不用政策收緊來回應(yīng)美國加息：

麥格理認(rèn)為，目前南非經(jīng)濟(jì)最大的問題是今年八月貨幣快速貶值帶來的通脹壓力，今年九月同比較八月上漲了4.9%。而未來幾個月CPI的增長率也將超過6%，可能會超過南非央行設(shè)定的3%-6%的通脹目標(biāo)，助長加息預(yù)期。

麥格理此前預(yù)測，南非央行仍對加息抱有顧慮，主要是對銀行業(yè)整體的健康狀況存疑以及對主權(quán)評級下調(diào)預(yù)期的擔(dān)憂，目前只能指望較弱的內(nèi)需來應(yīng)對潛在的通脹情況。此外，南非央行維持再回購利率的操作本身就是一個錯誤，考慮到大量外國資本集中在南非國債上，央行此舉無異于測試市場的信心，并避免外資在蘭特貶值的情況下遭受損失。此前，國外投資者對于南非國債的投資信心較弱。

（轉(zhuǎn)自華爾街見聞）

• [責(zé)任編輯：王可]