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打印12月3日，智利圣地亞哥證券交易所，隨著工作人員的落錘，歷時半年多、高達259億元的股權(quán)收購案正式收官。中國天齊鋰業(yè)股份有限公司3日以40.66億美元收購智利鋰業(yè)巨頭智利化工礦業(yè)公司23.77%的股份，這是中企在智利最大一筆收購。
據(jù)交易所消息，天齊鋰業(yè)當天通過場內(nèi)交易方式，拍得加拿大鉀肥公司持有的智利化工礦業(yè)公司近6256萬股A類股股份，占智利化工礦業(yè)公司已發(fā)行股份總數(shù)的23.77%。由此，天齊鋰業(yè)持有智利化工礦業(yè)公司的股份增至25.86%。
天齊鋰業(yè)是中國領(lǐng)先的鋰產(chǎn)品供應商。天齊鋰業(yè)發(fā)布報告說，預計本次交易的價款支付和股權(quán)交割過戶手續(xù)將于當?shù)貢r間5日前完成。天齊鋰業(yè)將接替加拿大鉀肥公司在智利化工礦業(yè)公司董事會的位置。
與其他行業(yè)不同，世界鋰資源的供應相對集中，素有“三鹵一礦”的說法，分別對應了鹵水提鋰的SQM、FMC、ALB，以及天齊鋰業(yè)控股的Talison。
若從彭博、各公司公告的口徑統(tǒng)計，上述4家公司的鋰化工產(chǎn)品市場供給占比分別達到20%、9%、34%和17%。
拿下SQM的23.77%股權(quán)后，天齊鋰業(yè)不僅獲得了派駐3名董事的權(quán)利，還實現(xiàn)了對上述公司的“一參一控”。在這場世界鋰資源的權(quán)利爭奪中，天齊鋰業(yè)正在向“鐵王座”發(fā)起沖刺。
“如果我們不投資SQM，鑒于公司在鋰行業(yè)定位和未來的行業(yè)前景，也能夠繼續(xù)保持領(lǐng)先的利潤質(zhì)量。但是，我們希望，能夠真正成為一家具備開創(chuàng)性的公司，我們需要成長。”12月4日，天齊鋰業(yè)對記者給出了如上回復。
一波三折，終成行
就當?shù)厣鲜泄径，天齊鋰業(yè)是近幾年表現(xiàn)最為突出的一家。
2012年以前，公司凈利潤僅有0.4億元左右，但自完成對Talison的收購后，天齊鋰業(yè)做到了2017年的21.45億元。
既有的成功經(jīng)驗告訴公司，“要想富、靠并購”，尤其是收購獨一無二的資源。于是，今年5月底，天齊鋰業(yè)拋出了一份重大資產(chǎn)收購書，瞄準的目標正是世界鋰業(yè)巨頭SQM的23.77%股權(quán)。
此次收購代價不小。由于SQM體量較大，上述股權(quán)交易總價高達40.66億美元，換算人民幣259億元，同時還要加上1.6億美元的交易、融資等費用。
雖然天齊鋰業(yè)近三年合計凈利潤有望達到60億元，但顯然不足以支撐上述巨額收購。為此，公司同時采用了并購銀團貸款、境外籌集資金和自籌資金三種方式，為此次收購作為支撐。
其中，天齊鋰業(yè)從中信銀行、中信銀行（國際），分別獲得25億及10億美元的貸款，剩余的7.26 億美元來自公司自籌。
資金問題倒還是其次，在天齊鋰業(yè)收購SQM股權(quán)的過程中，遭遇了包括當?shù)胤磯艛嗖块T、SQM股東方的阻擊。
“這是一條艱難的道路，但我們始終信任智利機構(gòu)和我們論點的健全。”天齊鋰業(yè)人士介紹稱。
今年6月，天齊鋰業(yè)收到FNE（智利國家經(jīng)濟檢察官辦公室）的調(diào)查通知，擬收集必要信息以確認或排除本次交易對自由競爭產(chǎn)生的負面影響。
同年9月，TDLC（智利自由競爭保護法院）公示受理天齊鋰業(yè)與FNE簽訂并提交的《庭外協(xié)議》，并于10月4日作出裁決，批準了公司與FNE簽訂的《庭外協(xié)議》。
中國商務部10月轉(zhuǎn)發(fā)的智利《金融時報》報道指出，TDLC最終批準《庭外協(xié)議》，意味著天齊鋰業(yè)收購SQM公司24%股權(quán)的障礙已被清除。
“我們同意庭外協(xié)議的補充措施，希望對智利政府及相關(guān)機構(gòu)釋放明確的尊重與開放的信號，同時這也是確保我們對SQM繼續(xù)履行最高水平公司治理的一個承諾。”天齊鋰業(yè)表示。
不過，SQM前任主席胡里奧·龐塞又突然提起訴訟，這使得該筆收購一度暫停。直至10月底，TDLC駁回了其收到的所有復議請求，明確了上述《庭外協(xié)議》為最終的，具備法律約束力。
至此，這筆高達259億元的收購獲得最終放行，并隨著12月3日圣地亞哥證交所工作人員的落錘，塵埃落定。
謀股權(quán)融資“減負”
SQM股權(quán)完成交割后，天齊鋰業(yè)相應將背上巨額債務。
對此，公司直言，“本次交易相關(guān)的債務融資及并購貸款存續(xù)期間，公司的資產(chǎn)負債率和財務費用將顯著上升。”
會計師事務所做出的測算結(jié)果顯示，以2017年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，該筆交易完成后，天齊鋰業(yè)財務費用將從0.55億驟增至19億元，進而導致每股收益攤薄至0.93元/股，同時資產(chǎn)負債率從40.39%上升至78.41%。
最為直接的解決辦法就是，通過股權(quán)融資等方式優(yōu)化上市公司財務結(jié)構(gòu)“減負”。
11月9日上午，天齊鋰業(yè)公告，收到了證監(jiān)會對公司在港股上市的批復，并核準新發(fā)行不超過3.28億境外上市外資股。
有媒體報道稱，此次公司赴港上市預計募資金額在10億美元左右。不過，由于公司未正式上市，實際募資金額尚難確定。
同日晚間，天齊鋰業(yè)還拋出了一份50億元人民幣規(guī)模的A股可轉(zhuǎn)債預案。兩相對比可以看出，公司近期或能夠籌集近20億美元的資金，用來對沖前述高達35億美元的外部貸款。
付出如此大代價后，天齊鋰業(yè)也將在SQM中享受到更多權(quán)益。
SQM已發(fā)行股份包括A類股、B類股，其中A類股可以選舉公司8名董事會成員中的7名。
按照SQM公司章程，交易完成后，天齊鋰業(yè)將與第一大股東Pampa集團在A類股中，享有相同的37.5%的表決權(quán)，并可以向公司提名3名董事。對SQM的控制力、影響力，可見一斑。
需要指出的是，與此前收購的Talison不同，SQM不會合并報表，而是根據(jù)會計準則規(guī)定采用權(quán)益法核算。
即按照天齊鋰業(yè)的持股比例，應享有的SQM凈利潤計入投資收益和長期股權(quán)投資賬目價值中。換言之，天齊鋰業(yè)投資SQM獲得的分紅收入，一定程度上也可以起到對沖財務費用增加的效果。
“若SQM采取現(xiàn)金分紅的形式，將按照智利的稅收政策繳納分紅預提稅，這部分分紅所得稅可以全額抵扣SQM在智利繳納的企業(yè)所得稅。”天齊鋰業(yè)4日表示。
公司還回復記者稱，天齊開始為平穩(wěn)過渡而努力，以確保SQM的利益以及對所有股東最有利的事情得到優(yōu)先考慮，并幫助SQM繼續(xù)增長，“從長遠來看，對我們的股東來說將是一筆上佳的投資。”
收購Talison，讓天齊鋰業(yè)及其“掌門人”蔣衛(wèi)平一戰(zhàn)成名。如今，公司再次完成了對“最好的鹽湖資源”布局，這一次SQM能否為天齊鋰業(yè)帶來更多蛻變？仍待時間驗證。
- [責任編輯：tianyawei]
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