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【中國鐵合金網(wǎng)訊】美聯(lián)儲(chǔ)高官正在關(guān)注市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)。即使是曾以鷹派傳統(tǒng)著稱的達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席，也在新近談話中呼吁暫停加息。

　　美東時(shí)間3日周四，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Robert Kaplan接受彭博采訪時(shí)表示，他在仔細(xì)關(guān)注市場(chǎng)，全球經(jīng)濟(jì)增長在減速，對(duì)利率和經(jīng)濟(jì)敏感的行業(yè)疲軟，金融環(huán)境收緊，這是他觀察到市場(chǎng)反映的三大問題，“它們也在影響我對(duì)貨幣政策的看法。”

Kaplan認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該暫停加息，“要花一些時(shí)間了解這三個(gè)問題的深度和廣度”。他仍然認(rèn)為，目前聯(lián)儲(chǔ)的政策利率還是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長略為寬松的。

“在這些問題解決以前，我們不應(yīng)該在利率上有進(jìn)一步行動(dòng)。所以，我會(huì)擁護(hù)按兵不動(dòng)，比如在今年前幾個(gè)季度。如果你問我我的基準(zhǔn)情況，那就是根本不行動(dòng)。”

Kaplan說，10月以來的信貸息差大幅擴(kuò)大。他預(yù)計(jì)美國GDP增速會(huì)小幅下降。他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)未來多個(gè)月采取什么樣的行動(dòng)至關(guān)重要。

在另一大收緊貨幣舉措——縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模（縮表）方面，Kaplan比美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表現(xiàn)得更偏鴿派。

　  Kaplan說，“如有必要”，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該對(duì)調(diào)整縮表持“非常開放”（very open）的態(tài)度。

“在縮減規(guī)模和步調(diào)方面，可能有很多事可以做。但除了說我們?cè)诜浅�、非常悉心地觀察它，我不想說別的，哪怕是猜測(cè)。”

而兩周前，鮑威爾還在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上明確表示，聯(lián)儲(chǔ)此前決定縮表處于自動(dòng)駕駛狀態(tài)，“我沒有看到我們改變這點(diǎn)”。

Kaplan擁有2020年、并非2019年的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC的會(huì)議投票權(quán)。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席有鷹派傾向的傳統(tǒng)。2018年年初，Kaplan還被外界評(píng)為適度鷹派的高官，但此后他的立場(chǎng)逐漸模糊，到了11月，路透報(bào)道已經(jīng)稱他為中間派了。

12月聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議被批不夠鴿派

兩周前，美聯(lián)儲(chǔ)宣布2018年第四次加息，同時(shí)公布的利率預(yù)期點(diǎn)陣圖顯示，多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)決策者將2019年的加息預(yù)期次數(shù)由三次降為兩次，按理說，這是一次鴿派但不悲觀的政策決議。

但在聯(lián)儲(chǔ)決議公布后十分鐘左右，三大美股指數(shù)盡數(shù)轉(zhuǎn)跌，國債息差收窄。在鮑威爾表示縮表步伐不變、縮表未明顯干擾市場(chǎng)后，當(dāng)天道指振幅接近900點(diǎn)，收盤跌入熊市，和標(biāo)普雙雙收創(chuàng)新低，2年和10年期美債收益率分別創(chuàng)四個(gè)月和七個(gè)月新低，5年與1、2、3年期美債收益率曲線全部倒掛。一些分析人士認(rèn)為，這種反應(yīng)顯示，市場(chǎng)認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)還不夠鴿派。

真正引發(fā)股市和債市異動(dòng)的原因，可能無關(guān)“鴿?jì)?rdquo;，而是鮑威爾透露出“深深的不確定性”。比如他承認(rèn)，2.5%的現(xiàn)有政策區(qū)間上限已經(jīng)觸及中性利率的預(yù)期區(qū)間下限，但也強(qiáng)調(diào)沒有人知道具體的中性利率應(yīng)該在哪里；他一再強(qiáng)調(diào)“政策并非出于預(yù)設(shè)模式，要聽數(shù)據(jù)對(duì)我們說什么”，但也表明對(duì)加息的路徑和目的地更加不確定，因此“明年八次FOMC都有可能采取行動(dòng)”。

市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)2019年可能降息

本周三盤中，反映交易者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策前景預(yù)測(cè)的美國國債近期遠(yuǎn)期收益率息差——六個(gè)季度和三個(gè)月美債遠(yuǎn)期收益率之差跌為負(fù)，為2008年3月以來首次。

美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家2018年曾指出，美債近期遠(yuǎn)期收益率息差是一項(xiàng)領(lǐng)先的指標(biāo)。若它轉(zhuǎn)為負(fù)值，意味著市場(chǎng)認(rèn)為“未來多個(gè)季度”貨幣政策會(huì)寬松，因?yàn)?ldquo;他們預(yù)計(jì)決策者要對(duì)已發(fā)生的衰退或衰退的威脅做出回應(yīng)”。

巧的是，同在周三，被視為最可靠衰退風(fēng)向標(biāo)的3個(gè)月與10年期美債息差跌至18.6基點(diǎn)，創(chuàng)后金融危機(jī)時(shí)代新低，幾乎只有12月31日日內(nèi)高位的一半。

就在美聯(lián)儲(chǔ)公布12月加息決定后，專家指出：

“此次美聯(lián)儲(chǔ)無論鴿派還是鷹派，對(duì)于美國股市都難言利好。鴿派的結(jié)果已經(jīng)顯而易見，而如果美聯(lián)儲(chǔ)鷹派結(jié)果大概率更糟——在經(jīng)濟(jì)下行周期的緊縮貨幣政策，對(duì)股市無疑更加致命。”

（轉(zhuǎn)自華爾街見聞）

• [責(zé)任編輯：王可]