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【中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊】1月的美國(guó)通脹指標(biāo)增速乏力，主要受汽油等能源價(jià)格的拖累。

美國(guó)勞工部在2月13日周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月名義CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比增長(zhǎng)1.6%，增速創(chuàng)2017年6月來(lái)新低，略高于預(yù)期值1.5%，不及前值1.9%；環(huán)比未變動(dòng)，遜于預(yù)期的增長(zhǎng)0.1%，但高于前值的負(fù)增長(zhǎng)0.1%。另?yè)?jù)金融博客Zerohedge統(tǒng)計(jì)，名義CPI的同比增速放慢至2016年9月以來(lái)最低。

扣除食品和能源等波動(dòng)較大的因素后，美國(guó)1月核心CPI同比增長(zhǎng)2.2%，略高于預(yù)期的2.1%，與前值持平；環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，同樣與預(yù)期和前值一致。路透社評(píng)論稱，核心CPI已經(jīng)連續(xù)第五個(gè)月維持0.2%的環(huán)比增幅，連續(xù)第三個(gè)月維持2.2%的同比增速，是至少一年半以來(lái)最小的年度通脹漲幅。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，美元指數(shù)小幅走高。截至美股開盤前，美元指數(shù)一度突破了97關(guān)口；10年期美債收益率擴(kuò)大漲幅，數(shù)據(jù)公布后沖破2.70%關(guān)口。

分析認(rèn)為，最新的通脹數(shù)據(jù)可能使美聯(lián)儲(chǔ)在一段時(shí)間內(nèi)維持利率不變。但本次1月CPI數(shù)據(jù)趨平主要受汽油價(jià)格下跌拖累，核心CPI的月率連續(xù)三個(gè)月穩(wěn)定上漲，代表通脹趨勢(shì)或許并未改變。因此，美元指數(shù)突破97后回吐部分漲幅，與經(jīng)濟(jì)預(yù)期更相關(guān)的長(zhǎng)端美債收益率走高。

路透社也指出，美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定2%為通脹目標(biāo)的基準(zhǔn)參考不是CPI，而是核心PCE（個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)）。核心PCE在去年11月同比漲幅1.9%，高于10月的1.8%；去年3月，核心PCE在2012年4月以來(lái)首次觸及了2%的通脹目標(biāo)。12月PCE數(shù)據(jù)受到政府關(guān)門影響，將于3月1日發(fā)布，正好趕在3月FOMC會(huì)議之前。

分項(xiàng)數(shù)據(jù)方面，1月美國(guó)服飾價(jià)格同比上漲1.1%，創(chuàng)2018年2月以來(lái)最快增速；其中鞋履價(jià)格貢獻(xiàn)最大，漲幅創(chuàng)1988年以來(lái)最高。新車價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，是去年7月以來(lái)首次上漲；二手車價(jià)格也止跌回升，上漲0.1%。

此外，食品價(jià)格1月環(huán)比上漲0.2%、同比增長(zhǎng)1.6%。醫(yī)療保健支出環(huán)比增加0.2%，小于12月的漲幅0.3%。1月的飛機(jī)票價(jià)格下跌0.9%。住房成本仍是通脹的核心貢獻(xiàn)因素之一，租房?jī)r(jià)格環(huán)比漲0.3%、同比漲超3%。

能源價(jià)格對(duì)CPI的抑制作用十分明顯。能源價(jià)格在1月大跌3.1%，幾乎創(chuàng)下三年來(lái)最大跌幅。其中，汽油價(jià)格環(huán)比大降5.5%，同比大跌10.1%。

美國(guó)通脹數(shù)據(jù)將極大影響美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)的加息進(jìn)程。在1月31日的FOMC記者會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱，“一定程度上，未來(lái)加息的可能性下降”。在加息的必要性方面，美國(guó)通脹加速上漲將是一個(gè)重要的考量因素。

此次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)后的聲明重申2%的對(duì)稱式通脹目標(biāo)，保留了開支強(qiáng)勁增長(zhǎng)的表述，將經(jīng)濟(jì)的評(píng)價(jià)從“強(qiáng)勁”修改為“穩(wěn)固”，還罕見(jiàn)地增加了三段有關(guān)縮表的文字，稱調(diào)整利率是優(yōu)先手段，含蓄地強(qiáng)調(diào)了縮表不是貨幣正�；膬�(yōu)先選項(xiàng)，最后還提到，“將準(zhǔn)備好來(lái)使用全套的政策工具，包括調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模和構(gòu)成”。這意味著聯(lián)儲(chǔ)也沒(méi)有排除重啟QE的可能。

不過(guò)，分析師對(duì)1月CPI數(shù)據(jù)下滑有充足的心理預(yù)期。從今年1月開始，美國(guó)政府更改了部分統(tǒng)計(jì)方法，將與通訊服務(wù)有關(guān)的價(jià)格作了“質(zhì)量調(diào)整”，來(lái)反映技術(shù)快速變遷對(duì)通脹的影響。德銀此前指出，過(guò)去五年，1月CPI數(shù)據(jù)通常比全年其他月份高出5個(gè)基點(diǎn)，統(tǒng)計(jì)方法的修正或令這個(gè)差距砍半。

彭博社分析稱，最新通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)化了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于“金發(fā)姑娘”狀態(tài)的印象，盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)收緊，美國(guó)底層通脹仍被遏制，可能強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息保持耐心的觀點(diǎn)。不過(guò)，核心CPI通脹的同比漲勢(shì)持續(xù)接近2%的目標(biāo)，穩(wěn)定的薪資漲幅也會(huì)支撐物價(jià)。當(dāng)通脹漲幅擴(kuò)大時(shí)，不排除美聯(lián)儲(chǔ)重新恢復(fù)加息。

（轉(zhuǎn)自華爾街見(jiàn)聞）

• [責(zé)任編輯：王可]