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中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊：隨著世界三大鐵礦石巨頭接連受礦難、火災(zāi)和Veronica熱帶氣旋等意外事件影響，淡水河谷、力拓和必和必拓相繼發(fā)布下調(diào)鐵礦石產(chǎn)量的消息。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，在世界三大鐵礦石巨頭下調(diào)鐵礦石產(chǎn)量預(yù)期的情況下，看好2019年全年鐵礦石的價(jià)格。

淡水河谷礦區(qū)宣布復(fù)產(chǎn)

近日，淡水河谷方面人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，米納斯吉拉斯州法院院長(zhǎng)決定部分中止圣巴巴拉法院于2019年3月22日發(fā)布的禁令，該項(xiàng)禁令包括在米納斯吉拉斯州檢察院提交的5000153-77.2019.8.13.0572號(hào)公共民事訴訟范圍內(nèi)。具體而言，這項(xiàng)決定中止的裁決內(nèi)容為立即停止任何可能增加Sao Goncalo do Rio Abaixo市內(nèi)尾礦壩潰壩風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)。上述決定將使布魯庫(kù)圖礦區(qū)完全恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，涉及年產(chǎn)量為3000萬噸。

不過，據(jù)淡水河谷方面人士透露，馬拉尼昂州圣路易斯市于今年3月份和4月份出現(xiàn)大雨，這對(duì)馬德拉港裝船及EFC鐵路運(yùn)輸造成影響，由此影響到北部系統(tǒng)的產(chǎn)量。

基于上述事件，淡水河谷重申2019年公司鐵礦石與球團(tuán)礦的指導(dǎo)銷量如此前所宣布在3.07億噸至3.32億噸的范圍內(nèi)，目前對(duì)銷量的預(yù)期為該范圍的中間值。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)估：“淡水河谷礦難對(duì)國(guó)內(nèi)鐵礦石形成的供應(yīng)影響在二季度末至三季度或許會(huì)更加明顯，對(duì)全年鐵礦石價(jià)格相對(duì)較為看好。”

據(jù)了解，3月下旬的颶風(fēng)給澳大利亞的鐵礦供應(yīng)帶來不小影響。據(jù)Mysteel調(diào)研了解，澳大利亞颶風(fēng)Veronica實(shí)際影響澳大利亞三大鐵礦石發(fā)運(yùn)港共計(jì)5.5天（3月21日下午至3月26日晚）。按3月份颶風(fēng)前黑德蘭港、丹皮爾港以及沃爾科特港日均發(fā)運(yùn)量計(jì)算，封航期間理論發(fā)運(yùn)量應(yīng)為1350萬噸，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)的3月21日至26日澳大利亞三港實(shí)際鐵礦石發(fā)運(yùn)量為301.8萬噸，因此Mysteel預(yù)估本次颶風(fēng)實(shí)際影響澳大利亞鐵礦石發(fā)運(yùn)量共計(jì)1048.2萬噸。

光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成分析，淡水河谷礦難事件持續(xù)發(fā)酵，官方已經(jīng)宣布今年將減產(chǎn)5000萬噸至7500萬噸，對(duì)全球供需格局影響較大，所造成的供應(yīng)缺口短期內(nèi)將難以彌補(bǔ)。而澳洲颶風(fēng)對(duì)澳大利亞主流礦山的發(fā)貨及生產(chǎn)均形成較大影響，力拓已預(yù)估2019年發(fā)運(yùn)只能達(dá)到3.38億噸的下限水平，BHP表示對(duì)生產(chǎn)造成的影響初步估計(jì)達(dá)到600萬噸至800萬噸。巴西工貿(mào)部發(fā)布在網(wǎng)站的報(bào)告稱，鐵礦石3月份出貨量從上年同期的2995萬噸下降至2218萬噸，亦不及2月份的2893萬噸。瑞銀統(tǒng)計(jì)澳大利亞四大礦企3月份鐵礦石出口較去年同期下降16％。

力拓下調(diào)鐵礦石發(fā)運(yùn)量

據(jù)了解，因一季度的颶風(fēng)和港口起火事件，全球第二大礦商力拓集團(tuán)（又稱：力拓）下調(diào)了2019年鐵礦石發(fā)運(yùn)量目標(biāo)。

4月16日，力拓首席執(zhí)行官夏杰思（Jean-Sebastian Jacques）表示，力拓鐵礦石業(yè)務(wù)在今年初遇到了一些挑戰(zhàn)，特別是受到了熱帶颶風(fēng)的影響。在繼續(xù)評(píng)估港口因颶風(fēng)和其它小干擾造成的破壞后，力拓將今年皮爾巴拉鐵礦石發(fā)運(yùn)量指導(dǎo)目標(biāo)降至3.33億噸至3.43億噸。

該發(fā)運(yùn)量目標(biāo)原本為3.38億噸至3.5億噸。此次目標(biāo)降幅約為1.5%至2%。

1月份，力拓兩大鐵礦石運(yùn)輸港口之一的蘭伯特角港口（Cape Lambert）在一項(xiàng)維修關(guān)停后起火，后被撲滅，無人傷亡。3月份，澳大利亞又遭受惡劣天氣颶風(fēng)的襲擊。這對(duì)力拓的鐵礦石生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)均造成很大影響。4月1日，力拓宣布，上述事件將造成其今年約1400萬噸的產(chǎn)量減少。

根據(jù)力拓公布的今年一季度產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石當(dāng)季產(chǎn)量為7600萬噸，同比下降9%；發(fā)運(yùn)量為6910萬噸，同比下降14%。

力拓稱，這些事件也將對(duì)二季度業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

必和必拓遭遇熱帶氣旋

此外，澳洲礦業(yè)巨擘必和必拓表示，繼Veronica熱帶氣旋造成的破壞與損害后，公司初步估計(jì)對(duì)其鐵礦石產(chǎn)量的沖擊約為600萬噸至800萬噸。

公司稱，由于Veronica熱帶氣旋襲擊西澳，公司目前正在檢討2019財(cái)年產(chǎn)量與單位成本指引。據(jù)悉，必和必拓2018年鐵礦石產(chǎn)出為2.75億噸，該公司先前為2019財(cái)年設(shè)定的目標(biāo)為2.73億噸至2.83億噸。

必和必拓表示，黑德蘭港的港口與鐵道目前的作業(yè)速度降低，由于洪水的影響，要稍晚才能完全恢復(fù)作業(yè)。

金瑞期貨鐵礦石分析師指出，淡水河谷因潰壩事故大幅調(diào)減2019年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)期；因受颶風(fēng)影響，力拓下調(diào)2019年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)；必和必拓也正在重新評(píng)估產(chǎn)量計(jì)劃，三大礦山鐵礦石供應(yīng)收緊預(yù)期強(qiáng)烈。需求端方面，根據(jù)測(cè)算，4月份唐山非采暖季環(huán)保限產(chǎn)力度很小，高爐產(chǎn)能利用率存在較大回升空間。Mysteel統(tǒng)計(jì)顯示，4月上旬全國(guó)高爐凈復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能日均達(dá)9.64萬噸，主要集中在河北地區(qū)，年化為3520萬噸，占2018年全國(guó)生鐵產(chǎn)量的4.6%。整體來看，在供應(yīng)收緊疊加高爐大規(guī)模復(fù)產(chǎn)的背景下，預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格將以震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)為主。（證券日?qǐng)?bào) 矯 月）

鐵礦石期貨產(chǎn)業(yè)客戶突破千家

近日在南京舉行的“2019年中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)期貨大會(huì)”上，鋼鐵行業(yè)對(duì)于期貨市場(chǎng)套期保值、基差貿(mào)易模式的操作進(jìn)行了探討。

大商所會(huì)員服務(wù)部相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，2018年，鐵礦石期貨日均成交97.32萬手，為鋼鐵企業(yè)進(jìn)行套期保值等相關(guān)操作提供了足夠的深度。產(chǎn)業(yè)參與方面，鐵礦石期貨累計(jì)參與產(chǎn)業(yè)客戶1000余戶，國(guó)內(nèi)前十大鋼鐵企業(yè)中有8家參與了期貨市場(chǎng)。套保效果方面，期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性高達(dá)0.98，而鐵礦石期貨價(jià)格與普氏指數(shù)、新交所鐵礦石期貨價(jià)格的相關(guān)性在0.95以上。

通過期市建立虛擬通道

沙鋼商貿(mào)總經(jīng)理李向陽(yáng)認(rèn)為，傳統(tǒng)上采購(gòu)原料銷售鋼材的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是通過現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行，而鋼廠參與期貨市場(chǎng)以后，就可以在兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，利用期貨市場(chǎng)建立虛擬通道，當(dāng)一個(gè)品種期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)在價(jià)格上出現(xiàn)差距時(shí)，可利用兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格差距，低買高賣而獲利。

“當(dāng)期貨合約被高估時(shí)，企業(yè)可以賣出該期貨合約，建立相應(yīng)套利頭寸，當(dāng)現(xiàn)貨和期貨價(jià)格差距趨于正常時(shí)，將期貨合約平倉(cāng)，可以獲得套利利潤(rùn)，這是正向基差套利；當(dāng)期貨合約被低估時(shí)，企業(yè)可以買入該期貨合約，建立相應(yīng)的套利頭寸，當(dāng)期貨價(jià)格修復(fù)和現(xiàn)貨之間的貼水時(shí)，平倉(cāng)獲利，這是反向基差套利。”李向陽(yáng)說。

基差貿(mào)易模式成行業(yè)趨勢(shì)

隨著期現(xiàn)結(jié)合在鋼鐵行業(yè)的不斷深入，以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易在鋼鐵行業(yè)得到了更多關(guān)注和普及。

嘉吉投資（中國(guó)）有限公司金屬事業(yè)部中國(guó)戰(zhàn)略客戶總監(jiān)王強(qiáng)介紹，以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用主要表現(xiàn)在三方面。一是在基差貿(mào)易合約中企業(yè)可以鎖定其實(shí)貨需求，并將實(shí)貨價(jià)格與金融化、流動(dòng)性好的期貨品種關(guān)聯(lián)；二是企業(yè)可以靈活地選擇對(duì)沖策略，最大化交易所品種的作用；三是在鐵礦石原材料精細(xì)化管理的大背景下，點(diǎn)價(jià)合約提供了對(duì)品種間價(jià)差最理想的管理手段。

2018年5月，鐵礦石期貨引入境外交易者。截至2018年底，來自10個(gè)國(guó)家和地區(qū)的113個(gè)境外客戶開戶，除嘉吉、嘉能可、托克等全球前五大貿(mào)易企業(yè)早已參與鐵礦石期貨交易外，一批日韓企業(yè)或以境內(nèi)注冊(cè)主體身份、或通過境內(nèi)產(chǎn)業(yè)客戶代理的方式，參與鐵礦石期貨交易。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前鐵礦石期貨市場(chǎng)上外資背景企業(yè)的成交、持倉(cāng)占比已超過5%。

2017年起，大商所已支持開展基差貿(mào)易試點(diǎn)工作，目前已有8個(gè)鐵礦石試點(diǎn)項(xiàng)目。2018年，河鋼和嘉吉以期貨定價(jià)的方式簽署了意向采購(gòu)200萬噸、年內(nèi)采購(gòu)60萬噸的鐵礦石采購(gòu)協(xié)議，2018年采購(gòu)的60萬噸鐵礦石為河鋼節(jié)約采購(gòu)成本約1450萬元。

（來源：證券時(shí)報(bào)）

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