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【中國鐵合金網(wǎng)訊】5月14日，美元指數(shù)(97.3364, -0.0071, -0.01%)延續(xù)弱勢，人民幣(6.8702, -0.0082, -0.12%)中間價報6.8365，下調(diào)411點(diǎn)，上一交易日中間價報6.7954，在岸人民幣上一交易日收報6.8721。中國央行未開展公開市場操作，今日有200億元逆回購到期，另有1560億元MLF到期。

多家機(jī)構(gòu)此前都認(rèn)為，未來人民幣波動率較之前持續(xù)走升將是大概率事件。雖然上周人民幣波動率飆升至年內(nèi)最高水平，但相比較2015年~2016年、2017年初以及2018年的壓力水平仍有相當(dāng)差距。

　　一位外資行交易員表示，此前波動率處于低位，其實(shí)不利于交易業(yè)務(wù)。面對波動率飆升，從4月開始，無論結(jié)匯型還是購匯型企業(yè)都可以買入半年以上期限的USD/CNY勒式期權(quán)（Strangle），壓注于隱含波動重新抬升。 這一期權(quán)組合即同時買入一個行權(quán)價較高的看漲期權(quán)，和一個期限相同、行權(quán)價較低的看跌期權(quán)。

就上周數(shù)據(jù)看，波動率市場認(rèn)為美元/離岸人民幣在下一季度觸及“7”左右的水平存在52%的可能性，不過多數(shù)機(jī)構(gòu)和交易員并不認(rèn)為今年會“破7”，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計美元/人民幣今年將維持在6.9左右。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面并未出現(xiàn)明顯變化，減稅降費(fèi)及支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“寬信用”政策逐步顯效，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長韌性明顯，基本面繼續(xù)對人民幣匯率形成有效支撐。包括逆周期因子在內(nèi)，監(jiān)管層政策工具箱豐富，短期內(nèi)人民幣出現(xiàn)持續(xù)大幅貶值的可能性不大。經(jīng)歷短期較快下行后，人民幣匯價有望重返雙向波動格局。

人民幣匯率波動，是市場變化下的動態(tài)調(diào)整。人民幣兌美元一度跌破6.89關(guān)口，值得關(guān)注但不必驚慌。相比2015年“8·11”匯改前后的人民幣匯率變化，以及當(dāng)時國際空頭對人民幣的覬覦，本次外部市場帶給人民幣匯率的變化可謂相對平穩(wěn)。

人民幣匯率的所謂“鐵底”只是市場預(yù)期的心理因素，以“破7”“破8”來看衰人民幣也充滿了非理性因素，決定人民幣匯率的，是中國經(jīng)濟(jì)的基本面。從人民幣匯率形成機(jī)制看，人民幣匯率波動屬于正常。只要中國經(jīng)濟(jì)保持韌性，即使人民幣短時振幅增大，也不會帶來大問題。

（轉(zhuǎn)自新浪財經(jīng)）

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