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中國鐵合金網(wǎng)訊：陜西地區(qū)主流硅鐵生產(chǎn)經(jīng)營模式較為封閉化，只是作為金屬鎂產(chǎn)業(yè)鏈中的配套環(huán)節(jié)，因此硅鐵生產(chǎn)以75牌號為主（硅鐵期貨交割品為72牌號），供自家煉鎂廠使用和直接在陜西地區(qū)內(nèi)部消化，生產(chǎn)環(huán)節(jié)中不合格的產(chǎn)品當做72牌號通過貿(mào)易商外銷至河北、河南、江蘇等地區(qū)，最新報價集中于5200-5300元/噸，自然塊現(xiàn)金出廠價。

陜西地區(qū)硅鐵供需結構分析

8月硅鐵全國產(chǎn)量增1.33報46.98萬噸，環(huán)比增長3%，穩(wěn)定于歷史高位水平，總體供應量持續(xù)穩(wěn)中有增；其中陜西地區(qū)硅鐵產(chǎn)量自2018年有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，目前月產(chǎn)穩(wěn)定于9萬噸上下，產(chǎn)品以75牌號為主，同時此次調(diào)研與當?shù)毓梃F廠家交流中了解到：前期新批硅鐵產(chǎn)能今年已陸續(xù)點火，新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，按照爐型核算，若陜西地區(qū)新點火產(chǎn)能正式釋放，月產(chǎn)量將再增1萬噸左右，陜西地區(qū)總產(chǎn)量或增至11萬噸/月。

75牌號硅鐵一方面主要用于金屬鎂、不銹鋼以及鑄造生產(chǎn)，另一方面出口至日、韓、歐美等國家。陜西地區(qū)75牌號硅鐵以供應當?shù)責掓V廠使用為主，極少數(shù)出口和流入外部市場。據(jù)陜西地區(qū)生產(chǎn)廠家介紹，金屬鎂受下游需求低迷影響，平均利潤率較低，目前平均單噸利潤僅1000元/噸，處歷史較低水平，導致煉鎂廠生產(chǎn)積極性不高，陜西地區(qū)金屬鎂產(chǎn)量穩(wěn)定于4.5萬噸/月上下，所需75牌號硅鐵約5萬噸/月上下，較為穩(wěn)定。

根據(jù)上文供需數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)75牌號硅鐵已達到飽和狀態(tài)，后續(xù)或持續(xù)出現(xiàn)供大于求的狀態(tài)。調(diào)研期間，多家硅鐵廠家領導同樣表示擔憂，對后期硅鐵市場較為悲觀，但因為蘭炭—硅鐵—金屬鎂循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的需要，輕易不會停產(chǎn)，而是除滿足自家煉鎂生產(chǎn)需求外，生產(chǎn)72牌號硅鐵（轉換較為便捷），自然塊，通過貿(mào)易商流向全國市場。

陜西地區(qū)硅鐵成本分析

陜西地區(qū)硅鐵生產(chǎn)受益于蘭炭—硅鐵—金屬鎂循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，生產(chǎn)成本相對其他主產(chǎn)區(qū)具有絕對優(yōu)勢，平均獨立核算成本集中于4500-4600元/噸，并且較為穩(wěn)定。

總結及策略建議

通過走訪陜西地區(qū)硅鐵廠家了解到的信息和數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，一直以來相對封閉的陜西地區(qū)硅鐵市場，未來或因75牌號硅鐵供需結構失衡，加上生產(chǎn)72牌號成本、運距方面具有絕對優(yōu)勢，大量廠家轉煉72牌號硅鐵，通過貿(mào)易商流向市場，沖擊本已供大于求的72牌號硅鐵現(xiàn)貨市場，但目前來看，短期影響應該有限：一方面是目前陜西地區(qū)硅鐵出廠全部為自然塊，原因在于人工破損成本較高和機器破損出粉率較高；另一方面是目前陜西地區(qū)硅鐵廠仍以75牌號為主，不合格的產(chǎn)品才作為72牌號外銷，供應量不能保證穩(wěn)定性。

因此綜合來看，對于硅鐵現(xiàn)貨市場，目前陜西地區(qū)72牌號硅鐵流入市場的貨源不多，但價格相對較低，相對打壓硅鐵現(xiàn)貨價格議價能力，使得現(xiàn)貨價格雖已跌至寧夏中衛(wèi)、內(nèi)蒙包頭等主廠區(qū)的成本線位置，仍保持弱勢走低趨勢；對于硅鐵期貨市場而言，短期影響不大，未來若陜西地區(qū)大量可交割貨源流向市場，或成為壓倒期貨價格的“最后一根稻草”。

策略建議：鑒于硅鐵現(xiàn)貨市場流通貨源充足 + 低報價頻出 + 總產(chǎn)量穩(wěn)中有增 + 需求邊際下滑 + 工廠加工利潤低位等產(chǎn)業(yè)方面基本邏輯不變，因此，雖然SF2001合約期貨價格已跌至寧夏中衛(wèi)、內(nèi)蒙包頭等主廠區(qū)的成本線位置，但對于工業(yè)品而言，在供需失衡的情況下，成本支撐相對有限，并且缺乏上漲驅(qū)動力，綜合預測硅鐵期貨價格或呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢，因此建議風險偏好較低的投資者中長期持有硅鐵反套，即空SF2001、多SF2005；風險偏好較高的投資者可長期單邊做空硅鐵，即空SF2001 。

風險點：大廠聯(lián)合挺價；環(huán)保加嚴影響硅鐵生產(chǎn)、硅石開采；需求再度向好。

調(diào)研企業(yè)產(chǎn)能及成本情況概述表

（和訊網(wǎng)|一德菁英匯）

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