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【機(jī)構(gòu)評論】螺紋鋼基差貿(mào)易帶動 國慶節(jié)后盤面仍有下跌空間

  • 2020年09月30日 13:46
  • 來源:中國鐵合金網(wǎng)

  • 關(guān)鍵字:鋼鐵,螺紋盤,鋼材,螺紋鋼
[導(dǎo)讀]近期在宏觀與產(chǎn)業(yè)偏弱的預(yù)期壓力下,螺紋進(jìn)入下行通道,近兩周隨著周度供需數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好,以及現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn),盤面下跌趨勢受到一定阻礙,陷入震蕩。然而目前螺紋下行趨勢仍在,預(yù)計(jì)國慶過后,在偏高的現(xiàn)貨庫存壓制下,由基差貿(mào)易帶動現(xiàn)貨開啟下跌,螺紋盤面仍有一定的下跌空間。
中國鐵合金網(wǎng)訊:
  近期在宏觀與產(chǎn)業(yè)偏弱的預(yù)期壓力下,螺紋進(jìn)入下行通道,近兩周隨著周度供需數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好,以及現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn),盤面下跌趨勢受到一定阻礙,陷入震蕩。然而目前螺紋下行趨勢仍在,預(yù)計(jì)國慶過后,在偏高的現(xiàn)貨庫存壓制下,由基差貿(mào)易帶動現(xiàn)貨開啟下跌,螺紋盤面仍有一定的下跌空間。
進(jìn)口激增,鋼材供應(yīng)偏高
  自國內(nèi)疫情過后,螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)走高,5-8月全國螺紋產(chǎn)量合計(jì)同比增速達(dá)8.8%,其中8月單月同比為10.15%。板材價(jià)格回落后,高爐鋼材利潤普遍偏低,高爐鐵水沒有進(jìn)一步向板材分流動力,而且當(dāng)前鋼廠利潤尚可維持,現(xiàn)貨利潤不足以倒逼鋼廠減產(chǎn)。電爐方面,目前樣本電爐產(chǎn)能利用率仍高于去年同期水平,樣本短流程螺紋產(chǎn)量同樣高于去年同期水平,雖然當(dāng)前電爐平電成本與現(xiàn)貨接近,但谷電仍有一定生產(chǎn)利潤,而且隨著近期廢鋼價(jià)格走弱,短期電爐大規(guī)模減產(chǎn)可能性較低。此外,由于國外疫情仍在蔓延,國際鋼材價(jià)格相對國內(nèi)偏低,6-8月鋼材進(jìn)口量大幅回升,而出口量則有明顯回落,進(jìn)出口剪刀差之下,國內(nèi)鋼材供應(yīng)進(jìn)一步走高。在這樣的背景下,雖然螺紋需求相對走高,但庫存卻遲遲無法形成明顯去化,對螺紋價(jià)格形成了較強(qiáng)壓力。   
地產(chǎn)數(shù)據(jù)拐頭向下,產(chǎn)業(yè)情緒偏弱
  9月中旬國際統(tǒng)計(jì)局公布了1-8月地產(chǎn)開發(fā)銷售數(shù)據(jù),其中與螺紋短期與中期需求密切相關(guān)的兩個(gè)指標(biāo)均有明顯轉(zhuǎn)弱,構(gòu)成了本次螺紋01合約由升轉(zhuǎn)降的重要因素。8月地產(chǎn)數(shù)據(jù)中,當(dāng)月新開工面積增速2.4%,遠(yuǎn)低于7月增速(11.3%),由于新開工數(shù)據(jù)主要影響后續(xù)1-3個(gè)月螺紋需求,“金九銀十”旺季預(yù)期受到一定影響。而受到宏觀政策影響,8月土地購置面積同比增速持續(xù)下滑,意味著四季度地產(chǎn)項(xiàng)目開工數(shù)將同樣出現(xiàn)同比回落,螺紋中期需求或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊憽?/div>
  然而,由于2019年七月與八月份拿地?cái)?shù)據(jù)同樣意外出現(xiàn)同比回落,而六月與七月份地產(chǎn)新開工面積增速均高于8%,8月地產(chǎn)數(shù)據(jù)走弱尚不能排除意外擾動,仍需由10月中旬公布的9月地產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證。但在此之前,下游需求層面的悲觀預(yù)期難以得到扭轉(zhuǎn),因此螺紋節(jié)后仍有一定的下跌預(yù)期。
基差貿(mào)易獲利離場或?qū)蝇F(xiàn)貨下跌
  自9月初以來,螺紋盤面開啟下行,但在需求持穩(wěn)以及鋼廠、貿(mào)易商相對充足的資金支持下,螺紋現(xiàn)貨走勢相對平穩(wěn),螺紋現(xiàn)貨對01合約基差持續(xù)擴(kuò)大,基差交易產(chǎn)生了較大的利潤空間。參考近幾年基差走勢,國慶節(jié)后華東、華北地區(qū)基差通常會陷入震蕩,因此預(yù)計(jì)國慶節(jié)前后會有部分基差貿(mào)易獲利離場,而有充足的利潤空間下,貿(mào)易商有積極拋貨離場,了結(jié)頭寸,現(xiàn)貨有可能受此帶動形成下跌,如果十一前后螺紋庫存去化仍不順暢,預(yù)計(jì)國慶節(jié)后螺紋盤面仍有繼續(xù)下跌空間。
  9月之中在宏觀與產(chǎn)業(yè)偏弱的預(yù)期壓力下,螺紋01合約形成了明顯的下行趨勢,而隨著形態(tài)破位,大量投機(jī)資金也相繼入場做空,近兩周隨著周度供需數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好,以及現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn),盤面下跌趨勢受到一定阻礙,陷入震蕩。然而目前螺紋下行趨勢仍在,預(yù)計(jì)國慶過后,在偏高的現(xiàn)貨庫存壓制下,由基差貿(mào)易帶動現(xiàn)貨開啟下跌,螺紋盤面仍有一定的下跌空間。建議投資者可在3550附近適當(dāng)布局空單,下方關(guān)注3400附近支撐,上方則關(guān)注3600附近壓力。
來源:金信期貨 盛文宇

 

  • [責(zé)任編輯:wenxin]

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