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中國鐵合金網(wǎng)訊：

  下半年，海外發(fā)運(yùn)逐漸回歸正常，特別是巴西發(fā)運(yùn)加快，而且隨著鐵礦石價格上漲，海外非主流礦以及國產(chǎn)礦都在加速恢復(fù)，國內(nèi)到港總量持續(xù)高位，供應(yīng)端較之前已明顯寬松，而近期卸港緩慢問題也正逐漸得到解決，市場有效流通資源增加。需求方面，國內(nèi)高爐持續(xù)高開工率后，進(jìn)一步提升空間有限，同時廢鋼性價比凸顯，鋼廠添加廢鋼比例有所增加，日均鐵水產(chǎn)量在8月創(chuàng)新高后逐步回落，港口庫存呈緩慢抬升跡象。而近期的結(jié)構(gòu)性矛盾隨著鋼廠調(diào)節(jié)入爐配比以及唐山限產(chǎn)影響已有所緩解，粉礦資源緊缺的支撐作用減弱。

市場有效供應(yīng)增加

  國外礦山下半年生產(chǎn)情況逐漸好轉(zhuǎn)，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)情況正恢復(fù)正常，其中，澳洲主流礦山基本能夠達(dá)成今年的指導(dǎo)目標(biāo)，而巴西也在加快發(fā)運(yùn)速度，特別是7月、8月發(fā)運(yùn)數(shù)量明顯提升。近期力拓發(fā)布今年三季度業(yè)績報告，皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為8640萬噸，環(huán)比增加4%；一至三季度總產(chǎn)量達(dá)2.47億噸，同比增加2%。三季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石發(fā)運(yùn)量為8210萬噸，環(huán)比下降5%；一至三季度鐵礦石發(fā)運(yùn)總量為2.41億噸左右，基本與去年保持不變。從力拓報告來看，預(yù)計(jì)澳洲礦山產(chǎn)量略不及預(yù)期，但銷量基本恢復(fù)。 到港方面，今年巴西在發(fā)運(yùn)逐漸恢復(fù)之后，發(fā)往我國的比例提升，以及非主流礦進(jìn)口增加，國內(nèi)到港總量基本處于同期高位。從進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，今年1—9月國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口量為8.6億噸，同比增長10.8%，下半年國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)總量逐漸增加。

需求提升空間有限

  當(dāng)前鐵礦石港口庫存自6月以來呈緩慢增庫態(tài)勢，雖然疏港量持續(xù)處于高位，但庫存已回升至1.2億噸以上。而前期推動鐵礦石價格上行的結(jié)構(gòu)性矛盾也逐步得到緩解，在疫情逐漸得到控制后，港口卸貨水平有所提升，市場流通資源有效增加，9月在港船舶數(shù)量持續(xù)減少。同時，鋼廠受秋冬季限產(chǎn)影響，在入爐配比上亦會進(jìn)行調(diào)整，港口粗粉庫存也逐漸抬升，結(jié)構(gòu)性矛盾對價格的支撐作用在減弱。

  國內(nèi)高爐開工率進(jìn)入9月后已有所下降，后續(xù)隨著采暖季限產(chǎn)政策落實(shí)，高爐開工率提升空間有限，鐵水產(chǎn)量季節(jié)性下行概率較高，鋼廠對鐵礦石需求將逐漸走弱。而且目前成材價格在需求旺季未能大幅提升，鋼廠利潤受到原料端侵蝕，在高庫存下，鋼廠或進(jìn)行被動減產(chǎn)，也會對鐵礦石需求帶來壓力。

  綜上所述，在當(dāng)前供需邊際轉(zhuǎn)弱的背景下，隨著采暖季的到來，鐵水產(chǎn)量仍有下降空間，鐵礦石市場面臨供過于求的壓力。操作上，建議逢反彈做空鐵礦石2101合約。

來源：期貨日報