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中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊：12月供需緊張，1月供需偏寬松，動(dòng)力煤均價(jià)或下移。下文多視角看動(dòng)力煤后市。

季節(jié)性角度看動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)：12月火電發(fā)電進(jìn)入年內(nèi)高位，預(yù)計(jì)環(huán)比增加17%以上，同比增長(zhǎng)8%以上，對(duì)動(dòng)力煤需求明顯增加，而供給端，煤礦生產(chǎn)受安全檢查影響增量有限，進(jìn)口煤雖然通關(guān)有所放松，但環(huán)比增量有限，整體供需偏緊。在保供政策影響下，鐵路優(yōu)先長(zhǎng)協(xié)煤，市場(chǎng)煤量減少，支撐上半月動(dòng)力煤價(jià)格大幅上漲。不過(guò)在中旬，傳出國(guó)家層面再次進(jìn)行調(diào)控，電力企業(yè)煤炭采購(gòu)價(jià)格不得超過(guò)640元/噸，若超過(guò)需要上報(bào)等。此消息對(duì)期貨盤(pán)面起到階段性壓制作用，但是市場(chǎng)上，由于資源緊俏，報(bào)價(jià)虛高，成交一般。隨著供給調(diào)控措施出臺(tái)，市場(chǎng)恐高情緒將激增，動(dòng)力煤價(jià)格或沖高回落。

1月臨近春節(jié)，全國(guó)用電水平明顯回落，火電發(fā)電季節(jié)性下降，對(duì)動(dòng)力煤消費(fèi)有所減少，不過(guò)春節(jié)前存在補(bǔ)庫(kù)需求；供給端同樣受季節(jié)性影響，煤炭產(chǎn)量有所回落，但進(jìn)口煤受限制減弱，1月或集中通關(guān)。整體來(lái)看，供需偏寬松，1月動(dòng)力煤均價(jià)下移。

移倉(cāng)換月角度看動(dòng)力煤走勢(shì)，1-5合約換月已經(jīng)完成，1月合約不再走軟逼倉(cāng)邏輯，后市逐漸向現(xiàn)貨市場(chǎng)靠攏，走交割邏輯。當(dāng)前主力是5月合約，前期主要是被動(dòng)跟漲1月合約，短期存在回調(diào)需求。

政策角度看煤價(jià)，為穩(wěn)定煤價(jià)，監(jiān)管層也出手降溫。12月12日上午，國(guó)家發(fā)改委召集華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、華電集團(tuán)、國(guó)家電投集團(tuán)等十家電力企業(yè)召開(kāi)座談會(huì)，研究當(dāng)前煤炭供需形勢(shì)，做好今冬明春煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作。當(dāng)前煤炭?jī)r(jià)格接近政策紅線，追高風(fēng)險(xiǎn)較大。

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

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