金屬展覽會(huì)（CAME）.gif){kind=small}
庫.jpg)
收藏
打印歷時(shí)5年遵義鈦業(yè)陷債務(wù)危機(jī)
何國普最終還是選擇了離開，離開這個(gè)讓他沮喪的地方。作為曾經(jīng)的遵義鈦業(yè)董事會(huì)秘書，在遵義這樣一個(gè)西部小城市的老國企里已經(jīng)能拿到十幾萬的年薪，然而即便這樣，仍舊無法挽留住他。
據(jù)與其熟識(shí)的人士向記者透露，何國普目前已經(jīng)離開貴州省前往外地，對(duì)于記者的約訪其予以婉拒：“既然都已經(jīng)離開了，就不愿再多說什么了。”
今年44歲的何國普在遵義鈦業(yè)從一名普通職員一直做到副總級(jí)別的董事會(huì)秘書，然而，伴隨著1月4日證監(jiān)會(huì)終止審查遵義鈦業(yè)的IPO申請(qǐng)，已經(jīng)為公司上市忙碌了6年的何國普，也毅然自己砸掉了手中的鐵飯碗。
從2008年4月通過證監(jiān)會(huì)審核到今年1月終止上市，遵義鈦業(yè)歷時(shí)5年過而不發(fā)，也成為A股IPO最大的爛尾項(xiàng)目。
在這將近5年的時(shí)間，究竟是什么原因?qū)е伦窳x鈦業(yè)最終殞命IPO？對(duì)于這個(gè)問題，記者采訪到的多位人士都表達(dá)了一個(gè)與市場(chǎng)類同的觀點(diǎn)——鈦金屬市場(chǎng)價(jià)格的急跌導(dǎo)致公司業(yè)績下滑。
然而事實(shí)上，根據(jù)記者前往貴州省遵義市的采訪過程中所了解，鈦金屬價(jià)格急跌是導(dǎo)致公司業(yè)績下滑的主要因素，但是卻并不能就此將公司業(yè)績變臉以及未能上市的全部原因都?xì)w咎于此，更為深層次的原因在于，作為老國企的遵義鈦業(yè)忽視市場(chǎng)規(guī)律，過于盲目追求產(chǎn)能擴(kuò)張，在市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重供過于求、產(chǎn)品價(jià)格暴跌的情況下，仍然強(qiáng)行開工建設(shè)兩座萬噸項(xiàng)目，最終，巨額借貸導(dǎo)致的財(cái)務(wù)費(fèi)用讓已經(jīng)微利經(jīng)營的公司不堪重負(fù)。
眼下，公司每年只有幾百萬元的利潤相對(duì)于欠下銀行十幾億元的負(fù)債顯得杯水車薪，不得已，就在1月4日撤出IPO申請(qǐng)的同一天，公司剛剛發(fā)行的1億元短期融資券開始計(jì)息，這筆錢將被用于置換即將到期的銀行貸款，巨額的債務(wù)成本壓力循環(huán)累積不斷吞噬本來微薄的利潤。
產(chǎn)品價(jià)格蹦極：
從25萬元到5萬元
遵義鈦業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)鈦產(chǎn)業(yè)鏈上的初級(jí)產(chǎn)品海綿鈦。從2006年到2011年，市場(chǎng)上的海綿鈦價(jià)格經(jīng)歷了一輪過山車式的下跌，從當(dāng)初每噸25萬元下跌到最低的5萬元左右，直到2011年左右才恢復(fù)到每噸6萬元左右的水平。
產(chǎn)品價(jià)格暴跌的背后，除了全球金融危機(jī)導(dǎo)致航空業(yè)增長放緩等外界因素外，更重要的是國內(nèi)鈦產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷的一輪大躍進(jìn)式的產(chǎn)能擴(kuò)張。
2005年，國內(nèi)生產(chǎn)海綿鈦的廠家只有3家，總計(jì)產(chǎn)能大約13000噸，實(shí)際產(chǎn)量不過9510噸；也就是從2005年開始，隨著市場(chǎng)上的海綿鈦價(jià)格急速上漲，國內(nèi)掀起了一輪海綿鈦生產(chǎn)線的投資熱潮，到2007年國內(nèi)已經(jīng)有14家企業(yè)從事海綿鈦生產(chǎn)，合計(jì)產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到58000噸，實(shí)際產(chǎn)量為45200噸。
2年的時(shí)間，當(dāng)產(chǎn)量擴(kuò)張了將近4倍的同時(shí)，同期市場(chǎng)上的需求只增長了2倍多，一時(shí)間，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致各家企業(yè)相互壓價(jià)，最終導(dǎo)致了市場(chǎng)上的海綿鈦價(jià)格在2006年下半年經(jīng)歷了一輪暴跌，到2007年一季度時(shí)市場(chǎng)上的海綿鈦價(jià)格已經(jīng)跌破每噸10萬元。
就在市場(chǎng)上的海綿鈦經(jīng)歷暴跌的同時(shí)，作為國內(nèi)海綿鈦?zhàn)畲蟮纳a(chǎn)商遵義鈦業(yè)正在忙著為A股上市準(zhǔn)備材料。按照公司當(dāng)時(shí)公布的招股說明書，公司計(jì)劃向市場(chǎng)融資10億元，用于新建一座年產(chǎn)10000噸海綿鈦擴(kuò)建工程項(xiàng)目。
2008年4月29日，遵義鈦業(yè)的上市申請(qǐng)順利通過。然而也就是在此時(shí)，遵義鈦業(yè)拿出的2007年年報(bào)卻讓市場(chǎng)大跌眼鏡，公司的凈利潤從上一年度的6.3億元大幅縮水至1.92億元，下滑了69%。
隨后的幾個(gè)月，已經(jīng)完成過會(huì)的遵義鈦業(yè)始終未見新股發(fā)行，市場(chǎng)猜測(cè)這與公司業(yè)績的大幅變臉有關(guān)，顯然，如果拿著這樣的業(yè)績向市場(chǎng)公開募資，新股發(fā)行將面臨發(fā)不出去的風(fēng)險(xiǎn)，何況，當(dāng)時(shí)正值A(chǔ)股IPO的低谷期。
直到2008年9月IPO暫停，市場(chǎng)也沒有聽到遵義鈦業(yè)上市的消息。
“其實(shí)在IPO關(guān)門的一個(gè)月前，就已經(jīng)有人和他們打過招呼了，他們最終還是沒能上，這里面肯定是有過不去的原因。”當(dāng)時(shí)參與遵義鈦業(yè)上市項(xiàng)目的一位內(nèi)部人士告訴記者。
上述內(nèi)部人士在電話中告訴記者，其實(shí)從他們整個(gè)參與這個(gè)項(xiàng)目的過程來看，公司的管理層似乎也并沒有表現(xiàn)出太多的熱情，“國企的老板不像民企的老板，一上市就身價(jià)幾十億，他們?cè)诠疽矝]有股份，上不上市都一樣領(lǐng)工資，反正在企業(yè)干幾年就調(diào)走了。”
過剩產(chǎn)能擴(kuò)張：
從5千噸到2.5萬噸
后來的事實(shí)證明，未能順利上市融資并未影響到公司的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。
根據(jù)記者了解，早在2006年遵義鈦業(yè)就已經(jīng)展開了募投項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備工作，從2006年的4月份開始就逐步展開項(xiàng)目征地、新增用電以及環(huán)保審核，到2006年8月份，貴州省發(fā)改委正式批復(fù)了這一項(xiàng)目。
2007年6月份，投資規(guī)模高達(dá)10億元的募投項(xiàng)目，在沒有見到一分錢融資的時(shí)候就正式開工建設(shè)了。而至于建設(shè)所需資金，除公司自有資金之外，主要依靠銀行貸款。根據(jù)公司披露的信息，就在同一年，公司向交通銀行遵義分行申請(qǐng)了3億元的授信。
而這個(gè)10000噸的新建產(chǎn)能才僅僅是一部分，按照公司此前的計(jì)劃，是將產(chǎn)能從14000噸擴(kuò)張到30000噸。
正在這個(gè)時(shí)候，遵義當(dāng)?shù)氐囊患颐麨闁|方鈦業(yè)的民營企業(yè)看到市場(chǎng)上的鈦產(chǎn)能過剩，正打算轉(zhuǎn)讓手中的海綿鈦建設(shè)項(xiàng)目，遵義鈦業(yè)瞅準(zhǔn)機(jī)會(huì)打算收購這個(gè)尚未建設(shè)的項(xiàng)目。
2007年10月份，遵義鈦業(yè)通過其與寶鋼股份等股東合資成立的遵寶鈦業(yè)，以4200萬元的價(jià)格收購了東方鈦業(yè)手中的海綿鈦建設(shè)項(xiàng)目批文，在收購?fù)瓿珊，公司將這個(gè)原本只有5000噸產(chǎn)能的建設(shè)方案改成了10000噸，同年的12月份，公司又順利地從貴州省發(fā)改委拿到了修改后的項(xiàng)目批文。
事實(shí)上，按照公司官方網(wǎng)站所透露的信息，在公司還沒有拿到貴州省發(fā)改委批復(fù)的2007年10月29日，項(xiàng)目就已經(jīng)匆匆開工建設(shè)了，不過，由于在修改這一項(xiàng)目方案時(shí)并未改變投資地點(diǎn)，因此，這一項(xiàng)目并未建設(shè)在遵義鈦業(yè)的本部，而是選擇在了遵義市下轄的桐梓縣。
2013年1月20日，記者在距離遵義鈦業(yè)本部80多公里外的桐梓縣楚米鎮(zhèn)找到了這座新建的廠區(qū)。整個(gè)廠區(qū)坐落在一個(gè)狹長的山谷內(nèi)，綿延數(shù)公里，廠區(qū)內(nèi)轟鳴的機(jī)器和滾滾濃煙也標(biāo)示著這個(gè)項(xiàng)目正在生產(chǎn)。
按照此后公布的數(shù)據(jù)，這個(gè)建設(shè)在深山溝里的10000噸海綿鈦項(xiàng)目建設(shè)投資高達(dá)14億元，遠(yuǎn)高于本部項(xiàng)目的10億元投資，原因是由于生產(chǎn)海綿鈦的原材料金屬鈉和液氯等運(yùn)輸不便，為此公司不得不在這個(gè)新區(qū)還配套建設(shè)了液氯等生產(chǎn)項(xiàng)目。
根據(jù)遵義鈦業(yè)在去年底公布的短期融資券募集說明書當(dāng)中的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月份，總資產(chǎn)不到16億元的遵寶鈦業(yè)所欠銀行的借款已經(jīng)高達(dá)10.06億元，這其中，有7.51億元?jiǎng)t全部來源于長期借款，因此在融資成本上也遠(yuǎn)高于本部項(xiàng)目。
然而，就是這樣一個(gè)投資十幾億元的項(xiàng)目，目前并未給公司帶來多少收益。根據(jù)記者在當(dāng)?shù)夭稍L了解，遵寶鈦業(yè)從2011年6月份開始試生產(chǎn)，然而剛剛開始生產(chǎn)就發(fā)生了氯氣泄漏事件，導(dǎo)致當(dāng)?shù)匾蛔W(xué)106名學(xué)生中毒的惡性環(huán)保事件，隨后公司被主管部門責(zé)令停產(chǎn)，隨后的生產(chǎn)也是斷斷續(xù)續(xù)。根據(jù)此后公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，遵寶鈦業(yè)在2011年全年實(shí)際海綿鈦產(chǎn)量只有1000噸左右，當(dāng)年主營收入為1.17億元，凈利潤虧損了700萬元；到2012年上半年遵寶鈦業(yè)的虧損超過了1000萬元。
和遵寶鈦業(yè)的命運(yùn)類似，公司本部所建成投產(chǎn)的10000噸海綿鈦項(xiàng)目也并未完全釋放產(chǎn)能，數(shù)據(jù)顯示，到2012年末，遵義鈦業(yè)加上新建項(xiàng)目總計(jì)產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了25000噸，但是去年上半年實(shí)際的產(chǎn)量卻只有10170噸。
即便如此，遵義鈦業(yè)的施工仍未停止，目前遵寶鈦業(yè)剩余5000噸產(chǎn)能項(xiàng)目和本部10000噸項(xiàng)目剩余工程仍在繼續(xù)進(jìn)行，按照預(yù)期兩個(gè)項(xiàng)目將分別在今年的6月份和12月份相繼完工，屆時(shí)公司的總產(chǎn)能將達(dá)到30000噸。
利潤懸崖：
從6億元到200萬元導(dǎo)致公司產(chǎn)能無法完全釋放的原因很簡單，海綿鈦市場(chǎng)價(jià)格長期低迷，公司生產(chǎn)的越多，虧損額越大。
數(shù)據(jù)顯示，在2009年到2011年的三年間，公司生產(chǎn)海綿鈦所需要的高鈦渣、液氯、金屬鎂、四氯化鈦和電力價(jià)格都是持續(xù)上漲，特別是生產(chǎn)海綿鈦的主要原材料高鈦渣，由于上游供應(yīng)數(shù)量有限導(dǎo)致供不應(yīng)求，價(jià)格已經(jīng)從2009年的3716元漲到了2011年的7526元，漲幅超過100%，而同期公司海綿鈦的價(jià)格只上調(diào)了不到56%。
而再加上大量銀行貸款導(dǎo)致的公司期間費(fèi)用逐年增長，導(dǎo)致公司的毛利率逐年下降。在2006年公司籌備上市前業(yè)績最輝煌的時(shí)候，銷售毛利率高達(dá)57.28%，而到了2011年，公司的毛利率已經(jīng)下滑至10.77%。
2009年，A股IPO重啟，一時(shí)間市場(chǎng)對(duì)于遵義鈦業(yè)重新上市寄予眾望，然而，這幾年公司的業(yè)績下滑慘狀已經(jīng)讓公司無法向證監(jiān)會(huì)繼續(xù)補(bǔ)充材料。
公司此前在招股說明書以及融資信用評(píng)估報(bào)告當(dāng)中披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2006年時(shí)公司的凈利潤高達(dá)6.3億元，而到了2011年，公司的凈利潤已經(jīng)跌到只有1000萬元，如果刨除掉當(dāng)年政府給予公司的財(cái)政補(bǔ)貼，2011年公司實(shí)際經(jīng)營利潤只有區(qū)區(qū)200萬元。
進(jìn)入到2012年，遵義鈦業(yè)的業(yè)績更加惡化，截至去年上半年，公司的凈利潤虧損額為4762萬元，毛利率已經(jīng)下滑至3.23%；等到了三季度末的時(shí)候，虧損額已經(jīng)增加到了8308萬元，按照這個(gè)趨勢(shì)，2012年全年業(yè)績報(bào)虧的可能性極大。
而在公司廠區(qū)接受記者采訪的員工，已經(jīng)開始擔(dān)心年終獎(jiǎng)了，在他們看來，2005年那個(gè)時(shí)候的好日子今后恐怕不會(huì)再有了。
業(yè)績或?qū)⑻潛p，也正是觸發(fā)公司在今年年初撤出A股IPO的直接原因。
不過，當(dāng)記者在1月18日前往遵義市南郊的遵義鈦業(yè)采訪時(shí)，公司方面則拒絕就此事件作出表態(tài)，而記者隨后就此事致函公司董事長郭曉光進(jìn)行求證，截至記者發(fā)稿時(shí)尚未收到回復(fù)。
“遵義鈦業(yè)的運(yùn)氣太差，錯(cuò)過了最好的時(shí)候。”說起遵義鈦業(yè)沒能在資本市場(chǎng)上完成10億融資，貴州省一位監(jiān)管層負(fù)責(zé)人不免有些唏噓。
值得注意的是，正是在去年的時(shí)候，遵義鈦業(yè)似乎已經(jīng)意識(shí)到全年的業(yè)績不會(huì)太好看，因此，從去年年中公司就委托上海銀行承銷發(fā)行短期融資券，預(yù)計(jì)總計(jì)融資額為5億元，其中2012年第一期規(guī)模約為1億元，而這筆錢將會(huì)被用于置換即將到期的銀行貸款。
眼下，公司的資產(chǎn)負(fù)債當(dāng)中流動(dòng)負(fù)債主要是銀行借款。截止到2012年6月末，公司的銀行借款總計(jì)達(dá)到了17.87億元，其中短期借款8億元，長期借款9.87億元。簡單估算，公司每年就需要支付上億元的利息，顯然，公司每年賺取的利潤還不及銀行利息的十分之一，這樣下去，只會(huì)導(dǎo)致公司的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)增加的債務(wù)危機(jī)。
遵義鈦業(yè)與IPO無緣，盡管對(duì)公司是一個(gè)壞消息，對(duì)投資者卻是一個(gè)好消息，投資者避免了自己的錢被用于支持過剩產(chǎn)能而血本無歸。
更麻煩的是，在公司現(xiàn)有業(yè)績持續(xù)惡化的情況下，貴州省政府為公司提出的破繭之道是繼續(xù)投資，進(jìn)軍下游鈦材生產(chǎn)，打通下游產(chǎn)業(yè)鏈。
按照貴州省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)在《貴州省“十二五”有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》當(dāng)中對(duì)鈦產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃，就是要“鞏固遵義鈦業(yè)股份有限公司在全國的龍頭地位”，為此要在“十二五”期間總投資規(guī)模達(dá)到44億元，將海綿鈦的產(chǎn)能擴(kuò)張到3萬噸以上，一場(chǎng)新的賭注又開始了
北京的一位經(jīng)濟(jì)專家表示，在投資拉動(dòng)GDP增長中，國有企業(yè)充當(dāng)了急先鋒，IPO成了過剩產(chǎn)能的墊腳石，習(xí)總書記提出不要有水分的GDP，要有質(zhì)量和效益的經(jīng)濟(jì)增長，無論政府、國有企業(yè)，還是資本市場(chǎng)所有決策都應(yīng)該回歸投資回報(bào)基礎(chǔ)上。（來源：華夏時(shí)報(bào)）
中國鐵合金網(wǎng)版權(quán)所有，未經(jīng)許可，任何單位及個(gè)人均不得擅自拷貝或轉(zhuǎn)載，否則視為侵權(quán)，本網(wǎng)站將依法追究其法律責(zé)任，特此鄭重聲明！
- [責(zé)任編輯：editor]
信息快遞
行業(yè)報(bào)告
期刊雜志
企業(yè)名錄
短信彩信
數(shù)據(jù)定制
會(huì)議服務(wù)
廣告服務(wù)
貿(mào)易撮合
企業(yè)網(wǎng)站建設(shè)
?bào)/2024/2025/圖6 近幾年錳礦、鉻礦進(jìn)口量及變化.png)
?bào)/2024/000002微信圖片_20251219162955.png)
在線詢價(jià)
聯(lián)系方式
評(píng)論內(nèi)容