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近日，普華永道發(fā)布《Mine 2021》。報(bào)告顯示，在新冠肺炎疫情肆虐全球的背景下，采礦業(yè)以卓越的財(cái)務(wù)和運(yùn)營狀態(tài)成為少數(shù)崛起的行業(yè)之一。報(bào)告認(rèn)為，2020年是采礦業(yè)的標(biāo)志性一年，與2019年相比：采礦業(yè)凈利潤增長了15％，礦業(yè)公司現(xiàn)金流增長了40％，市值增長了近三分之二。
報(bào)告預(yù)計(jì)，對于全球最大的礦業(yè)公司來說，情況將會(huì)變得更好。普華永道對2021年的預(yù)測表明，前40大礦業(yè)公司的收入和EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤)水平都將達(dá)到過去18年的最高紀(jì)錄，而凈利潤也將達(dá)到第二高紀(jì)錄。
此外，該報(bào)告按照各礦業(yè)公司的年終市值進(jìn)行排名，列出了全球礦業(yè)公司40強(qiáng)榜單。
多元化企業(yè)巨頭必和必拓和力拓公司繼續(xù)保持榜單前兩位，淡水河谷位居第三，而鐵礦石巨頭福蒂丘金屬集團(tuán)排名上升六位至第四。中國礦企的表現(xiàn)穩(wěn)中有升，共有8家企業(yè)上榜。神華能源位居第五，紫金礦業(yè)緊隨其后（12）。此外，洛陽鉬業(yè)（15）、山東黃金（19）、陜西煤業(yè)（20）、江西銅業(yè)（36）、天齊鋰業(yè)（37）、中煤能源（40）也進(jìn)入榜單。
2021年度全球礦業(yè)公司市值前40強(qiáng)
| 排名 | 公司 | 股票上市地 | 主營 |
| 1 | 必和必拓(BHP) | 澳大利亞/英國 | 多礦種 |
| 2 | 力拓(Rio Tinto) | 澳大利亞/英國 | 多礦種 |
| 3 | 淡水河谷(Vale) | 巴西 | 多礦種 |
| 4 | 福特斯庫金屬集團(tuán)(Fortescue Metals) | 澳大利亞 | 鐵礦石 |
| 5 | 中國神華能源 | 中國 | 煤炭 |
| 6 | 諾里爾斯克鎳業(yè)(MMC Norilsk Nickel) | 俄羅斯 | 鎳 |
| 7 | 紐蒙特(Newmont) | 美國 | 金 |
| 8 | 嘉能可(Glencore) | 瑞士 | 多礦種 |
| 9 | 英美資源(Anglo American) | 英國/南非 | 多礦種 |
| 10 | 巴里克黃金(Barrick Gold) | 加拿大 | 金 |
| 11 | Freeport-McMoRan Inc. | 美國 | 銅 |
| 12 | 紫金礦業(yè) | 中國 | 多礦種 |
| 13 | 墨西哥銅業(yè)(Grupo México) | 墨西哥 | 銅 |
| 14 | Public Joint Stock Company (Polyus) | 俄羅斯 | 金 |
| 15 | 洛陽鉬業(yè) | 中國 | 多礦種 |
| 16 | 安托法加斯塔(Antofagasta) | 英國 | 銅 |
| 17 | Agnico Eagle Mines | 加拿大 | 金 |
| 18 | Newcrest Mining | 澳大利亞 | 金 |
| 19 | 山東黃金 | 中國 | 金 |
| 20 | 陜西煤業(yè) | 中國 | 煤礦 |
| 21 | 斯坦鋅業(yè)(Hindustan Zinc) | 印度 | 鋅 |
| 22 | Saudi Arabian Mining Company | 沙特阿拉伯 | 多礦種 |
| 23 | First Quantum Minerals | 加拿大 | 銅 |
| 24 | Sibanye Stillwater Limited | 南非鉑族 | 金屬&金 |
| 25 | 印度煤炭(Coal India) | 印度 | 煤炭 |
| 26 | Fresnillo Plc | 墨西哥 | 多礦種 |
| 27 | Kirkland Lake Gold Ltd. | 加拿大 | 金 |
| 28 | Polymetal International plc | 俄羅斯/英國 | 多礦種 |
| 29 | 因帕拉鉑業(yè) | 南非 | 鉑族金屬 |
| 30 | KGHM Polska Miedz S.A. | 波蘭 | 銅 |
| 31 | AngloGold Ashanti Limited | 南非 | 金 |
| 32 | 泰克資源(Teck Resources) | 加拿大 | 多礦種 |
| 33 | 埃羅莎(ALROSA) | 俄羅斯 | 鉆石 |
| 34 | 金羅斯(Kinross Gold) | 加拿大 | 金 |
| 35 | South32 Limited | 澳大利亞 | 多礦種 |
| 36 | 江西銅業(yè) | 中國 | 銅 |
| 37 | 天齊鋰業(yè) | 中國 | 鋰 |
| 38 | 美盛(Mosaic) | 美國 | 碳酸鉀 |
| 39 | Gold Fields Limited | 南非 | 金 |
| 40 | 中煤能源 | 中國 | 煤炭 |
01
礦業(yè)公司利潤創(chuàng)多年新高
普華永道的研究表明，全球前40大礦業(yè)公司有望在2021年報(bào)告創(chuàng)紀(jì)錄的營收和盈利，以及18年來第二高的凈利潤。
礦產(chǎn)品價(jià)格強(qiáng)勁上漲已經(jīng)推動(dòng)這40家礦業(yè)巨頭的市值上升至1.46萬億美元，較2019年增長64%，不包括貿(mào)易在內(nèi)的收入達(dá)到5450億美元，增長200億美元，增幅為4%。
銅是貢獻(xiàn)最大的礦產(chǎn)品，為40家礦企帶來了1220億美元的收入，預(yù)計(jì)2021年銅均價(jià)較2020年上漲40%。這在很大程度上是由于市場轉(zhuǎn)向在全球低碳化過程中具有價(jià)值的礦產(chǎn)品，從而導(dǎo)致需求攀升。
基于對生產(chǎn)和大宗商品價(jià)格的預(yù)測，普華永道預(yù)計(jì)今年40強(qiáng)礦企的總營收將增長29%，達(dá)到7000億美元。息稅折舊攤銷前利潤預(yù)計(jì)將增長40%，達(dá)到2430億美元，凈利潤將增長68%，至1180億美元。
這可能會(huì)為投資者帶來更高的股息。今年早些時(shí)候，必和必拓、力拓和福蒂斯丘金屬等礦業(yè)巨頭都報(bào)告了有史以來最高的股息，當(dāng)時(shí)的鐵礦石價(jià)格低于當(dāng)前水平。
02
稅收政策不穩(wěn)仍是礦企面臨的主要挑戰(zhàn)
普華永道認(rèn)為，稅收政策不穩(wěn)仍是采礦和金屬企業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)，39%的礦業(yè)公司首席執(zhí)行官非常擔(dān)心稅收政策的不確定性，這一比例是去年的兩倍，這些首席執(zhí)行官比其全球同行更加關(guān)心稅收政策的變化。
2020年，40家礦業(yè)巨頭中只有30%接受了稅收透明度報(bào)告。
“雖然礦業(yè)公司擔(dān)心稅收政策的不確定性，但顯然沒有多少公司對此采取更多措施。隨著披露壓力增加以及在此過程中獲得的重大價(jià)值，礦企可以將稅收透明度作為ESG戰(zhàn)略的核心要素”，普華永道澳大利亞全球礦業(yè)負(fù)責(zé)人保羅·本德爾認(rèn)為。
本德爾指出，避免以稅收為中心的討論，礦業(yè)公司實(shí)質(zhì)上是在允許其他人講述自己的故事，但通常這是不準(zhǔn)確的。他們錯(cuò)失了機(jī)會(huì)來詳細(xì)說明他們的稅收是如何幫助當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的，許多情況下稅收往往是礦業(yè)公司在ESG方面最大的貢獻(xiàn)。
03
ESG評級較高的礦業(yè)公司表現(xiàn)優(yōu)于市場平均水平
多數(shù)情況下，《Mine 2021》將ESG確定為增長的最佳選擇。過去3年，ESG評級排名較高的企業(yè)股東回報(bào)率平均為34%，較總的市場指標(biāo)高出10%。
“在充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，全球前40大礦企實(shí)現(xiàn)了快速增長，這就引出了一個(gè)問題：他們將如何處理接近創(chuàng)紀(jì)錄的自由現(xiàn)金流？目前有一個(gè)難得的機(jī)會(huì)，可以為未來做出重要而大膽的轉(zhuǎn)變，并從中獲益”，本德爾說。
本德爾認(rèn)為，大型礦業(yè)公司加入ESG發(fā)展進(jìn)程將獲益匪淺。這不僅僅是做出正確選擇，也不是為了取悅股東，對于那些將ESG納入核心經(jīng)營戰(zhàn)略的企業(yè)來說，增加了長期創(chuàng)造價(jià)值的機(jī)會(huì)，比如獲取資本更加便利，并可以抓住從未有過的低碳產(chǎn)品機(jī)遇。
“ESG不是可以重設(shè)和忘記的東西。它需要成為日常運(yùn)營的核心，需要定期設(shè)定目標(biāo)，透明地報(bào)告進(jìn)度，并不斷完善方法”，本德爾表示。
04
數(shù)字化和自動(dòng)化將重塑采礦業(yè)的未來
盡管前40大礦業(yè)公司較好地應(yīng)對了新冠疫情，但新的變種病毒使得疫情不斷涌現(xiàn)，為控制疫情傳播而采取的諸多措施仍在施行。礦業(yè)公司越來越提倡靈活和遠(yuǎn)程的工作安排，這將成為新的常態(tài)。當(dāng)前有關(guān)工作場所政策的決策，包括數(shù)字化和自動(dòng)化的作用，將重塑采礦業(yè)的未來。
新冠疫情的挑戰(zhàn)、全球不同地區(qū)感染率的不確定性所體現(xiàn)的新常態(tài)以及環(huán)境可持續(xù)性造成了動(dòng)蕩的格局，為采礦業(yè)帶來了真正的變革性的機(jī)遇。憑借其出色的財(cái)務(wù)狀況，前40大礦業(yè)公司比其他領(lǐng)域的大多數(shù)公司占據(jù)了更有利的地位，可以朝著實(shí)現(xiàn)長期價(jià)值和增長的方向發(fā)展。
05
大型礦業(yè)公司或?qū)㈤_發(fā)小型礦床
報(bào)告稱，大型礦商應(yīng)該考慮開發(fā)較小的礦床，以充分滿足向清潔能源過渡期間增長的礦產(chǎn)品需求。
此前，大型礦業(yè)公司一直傾向于尋找規(guī)模更大、成本低、壽命長的礦床，例如必和必拓在西澳大利亞的鐵礦石業(yè)務(wù)已經(jīng)運(yùn)行了半個(gè)多世紀(jì)。但普華永道在報(bào)告中表示，隨著電網(wǎng)脫碳以及電動(dòng)汽車對鎳、鈷、鋰和銅等電池原材料的需求增長，全球能源轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了新的機(jī)遇。
本德爾表示，電池相關(guān)礦物在地質(zhì)上的表現(xiàn)方式并不一定數(shù)十年不變，這可能意味著頂級礦商需要重新調(diào)整他們的投資標(biāo)準(zhǔn)。
報(bào)告顯示，電池相關(guān)礦物在2020年40大礦企的總收入中所占的比例不到3%，但礦業(yè)公司有很多機(jī)會(huì)可以增加份額，包括通過并購。此外，一些礦業(yè)公司還可能進(jìn)入加工領(lǐng)域。
內(nèi)容來源：礦業(yè)界
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