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       第三屆全國(guó)富錳渣技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略研討會(huì)會(huì)議將于2021年8月18日-22日在著名的絲綢之路要道甘肅張掖市召開。此次會(huì)議將邀請(qǐng)國(guó)家有關(guān)部委相關(guān)部門有關(guān)行業(yè)政策制定負(fù)責(zé)人、行業(yè)專家就以上主要議題作報(bào)告。歡迎錳礦山、錳礦銷售商、富錳渣生產(chǎn)企業(yè)、焦炭企業(yè)、設(shè)備商、硅錳企業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)代表出席參加！

中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊：鐵合金期貨讓企業(yè)實(shí)現(xiàn)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理

2021年鐵合金產(chǎn)業(yè)基地精英論壇在蘭州舉辦

能耗雙控的背景下，鐵合金行業(yè)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展問(wèn)題備受產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)關(guān)注。近日，在鄭商所的大力支持下，騰達(dá)西北鐵合金有限公司（下稱騰達(dá)西北鐵）聯(lián)合華融融達(dá)期貨在蘭州舉辦“穩(wěn)企安農(nóng)，護(hù)航實(shí)體——2021年鐵合金產(chǎn)業(yè)基地精英論壇”。來(lái)自鐵合金行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)、期現(xiàn)公司等50余位企業(yè)代表就能耗雙控成為常態(tài)后實(shí)體企業(yè)如何更好地借助鐵合金期貨管控風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深度交流。

今年以來(lái)，能耗問(wèn)題擾動(dòng)鐵合金行情。華融融達(dá)期貨鐵合金高級(jí)分析師李娟分析認(rèn)為，一季度以來(lái)，內(nèi)蒙古率先完成鐵合金能耗雙控目標(biāo)，三季度限產(chǎn)主要因電力缺口放大，預(yù)計(jì)將持續(xù)到8月份；寧夏能耗雙控落地從6月4號(hào)開始，影響力度上硅鐵強(qiáng)于錳硅，主要因?qū)幭墓梃F產(chǎn)量上半年增量明顯，同比增76.92%，所以下半年減產(chǎn)任務(wù)艱巨，但執(zhí)行是否有落差還需進(jìn)一步確定；青海能耗雙控尚未涉及到鐵合金行業(yè)，陜西主要是限電和上調(diào)電價(jià)，甘肅主要是上調(diào)電價(jià)和淘汰6300KVA礦熱爐。因此從能耗增量上講，影響最大的還是寧夏中衛(wèi)，廣西和云南的能耗雙控壓力不大，主要是電力缺口下限產(chǎn)頻繁。

在這種大波動(dòng)下，期貨工具的作用對(duì)企業(yè)而言有哪些？企業(yè)該如何利用鐵合金期貨避風(fēng)險(xiǎn)呢？

“鐵合金期貨的上市開辟了交易新渠道，在很大程度上改變了傳統(tǒng)現(xiàn)貨營(yíng)銷的單一模式，通過(guò)預(yù)售遠(yuǎn)月貨物、期現(xiàn)結(jié)合，避險(xiǎn)工具的應(yīng)用使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)更加穩(wěn)健。”騰達(dá)西北鐵銷售副經(jīng)理陸財(cái)本說(shuō)。

據(jù)了解，騰達(dá)西北鐵自1974年生產(chǎn)“西鐵”牌硅鐵以來(lái)，是國(guó)內(nèi)多家主要鋼鐵公司的合格供應(yīng)商、戰(zhàn)略合作伙伴。其硅鐵交割廠庫(kù)是鄭商所于2014年首批指定的四家生產(chǎn)型硅鐵交割廠庫(kù)之一，核定庫(kù)容1.5萬(wàn)噸，日發(fā)貨速度最高達(dá)500噸，可以為廣大客戶提供廠庫(kù)交割服務(wù)。2020年6月，經(jīng)鄭商所批準(zhǔn)，騰達(dá)西北鐵成為首批三家服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基地之一，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶的期貨、現(xiàn)貨貿(mào)易、產(chǎn)品交割、生產(chǎn)技術(shù)交流、實(shí)地培訓(xùn)等提供服務(wù)和便利。同年9月30日，經(jīng)鄭商所批準(zhǔn)為首批三家硅鐵交割免檢品牌廠商之一，品牌交割可以預(yù)留出寬裕的入庫(kù)、注冊(cè)倉(cāng)單時(shí)間，提高交割產(chǎn)品的品質(zhì)和信譽(yù)，節(jié)約化驗(yàn)時(shí)間和費(fèi)用，大大提高交割效率。

期貨日?qǐng)?bào)記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，隨著實(shí)體企業(yè)參與期現(xiàn)業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模逐年遞增，從嗅到風(fēng)險(xiǎn)、主動(dòng)尋求風(fēng)險(xiǎn)管理工具、學(xué)習(xí)風(fēng)險(xiǎn)管理模式到主動(dòng)參與，從初步嘗試、探索到精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)體企業(yè)不斷積累了期現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。目前有不少上市公司開展了期貨套保或金融衍生品業(yè)務(wù)。尤其近幾年，隨著鐵合金期貨的逐步成熟，企業(yè)開始熟練應(yīng)用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，套期保值、基差點(diǎn)價(jià)都是企業(yè)常用的參與方式。

陸財(cái)本告訴記者，鐵合金期貨上市以前，生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)多根據(jù)市場(chǎng)自發(fā)性的協(xié)商價(jià)格與鋼廠招標(biāo)價(jià)格進(jìn)行報(bào)價(jià)，廠家間報(bào)價(jià)通常因時(shí)效問(wèn)題報(bào)價(jià)混亂，同時(shí)擁有一定信用風(fēng)險(xiǎn)，利潤(rùn)獲取不穩(wěn)定。鐵合金期貨上市后，生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)在一定程度上參考期貨價(jià)格進(jìn)行報(bào)價(jià)，同時(shí)部分企業(yè)對(duì)外報(bào)價(jià)進(jìn)行基差點(diǎn)價(jià)模式，例如在期貨市場(chǎng)進(jìn)行部分產(chǎn)量套保，以套保合約為標(biāo)的，貼水400—500元/噸出廠，熟練應(yīng)用期貨市場(chǎng)為企業(yè)轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)穩(wěn)定增厚利潤(rùn)，并同時(shí)打破鋼廠招標(biāo)價(jià)格壟斷的主導(dǎo)地位。作為買方，貿(mào)易商以及期現(xiàn)公司熟練運(yùn)用基差點(diǎn)價(jià)的方式進(jìn)行采購(gòu)，降低采購(gòu)成本同時(shí)交付更加靈活，縮短資金流轉(zhuǎn)周期，增厚利潤(rùn)并保持市場(chǎng)貨物的流轉(zhuǎn)，為鐵合金產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展提供不竭動(dòng)力。

實(shí)際上，鐵合金產(chǎn)業(yè)客戶參與套保、套利以及基差點(diǎn)價(jià)和含權(quán)貿(mào)易典型案例不在少數(shù)，值得產(chǎn)業(yè)企業(yè)借鑒。

近期，某鐵合金廠認(rèn)為，短期錳硅期價(jià)升水500元/噸后即可進(jìn)行賣出套保操作。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)綜合分析后，企業(yè)按照策略7880—8000元/噸賣出套保1萬(wàn)噸錳硅，均價(jià)7950元/噸現(xiàn)金含稅到庫(kù)，而包含運(yùn)費(fèi)的交割成本285元/噸，企業(yè)賣貨出廠價(jià)格為7665元/噸現(xiàn)金含稅，不僅賣出了預(yù)期數(shù)量的貨，還賣得比其他廠家高。“另一企業(yè)認(rèn)為短期錳硅期價(jià)升水500元/噸后可以進(jìn)行賣點(diǎn)價(jià)操作。按照策略7880—8000元/噸賣點(diǎn)價(jià)1萬(wàn)噸錳硅，平均賣點(diǎn)價(jià)均價(jià)7950元/噸，期現(xiàn)公司基差報(bào)價(jià)SM09價(jià)格貼水500元/噸發(fā)到銀川庫(kù)，核算下來(lái)出廠7450元/噸現(xiàn)金含稅，一方面可以盡快轉(zhuǎn)移庫(kù)存，另一方面也可以實(shí)現(xiàn)定量的鎖定利潤(rùn)。”李娟說(shuō)。

她還舉例說(shuō)，近期某客戶和期貨公司約定錳硅期權(quán)累沽合同，付了期貨公司100萬(wàn)元保證金，掛單7800元/噸成交，每天30噸，成交量按一個(gè)月22天計(jì)算。錳硅期貨在7800—8000元/噸范圍內(nèi)，每天交貨量30噸，價(jià)格按7300元/噸或7500元/噸發(fā)到銀川庫(kù)，22個(gè)交易日內(nèi)任何一天價(jià)格漲破8000，這一天按三倍量交貨；任何一天的價(jià)格跌破7800元/噸，當(dāng)天不交貨，企業(yè)交貨的極限值1980噸，不僅實(shí)現(xiàn)了高價(jià)銷售意愿，也可以規(guī)避低價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

騰達(dá)西北鐵副董事長(zhǎng)劉鵬飛認(rèn)為，實(shí)體企業(yè)利用期貨衍生工具進(jìn)行套期保值鎖定原材料采購(gòu)成本和產(chǎn)成品銷售價(jià)格，在商品價(jià)格大幅波動(dòng)的情況下平滑利潤(rùn)，為企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供了有力保障，提升了單一現(xiàn)貨貿(mào)易中的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于不同的企業(yè)，面對(duì)不同市場(chǎng)行情，采用的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具和方案也不盡相同，除了單一利用期貨做傳統(tǒng)套保外，基差貿(mào)易、場(chǎng)外期權(quán)、倉(cāng)單業(yè)務(wù)、合作套保等模式，正在被越來(lái)越多的實(shí)體企業(yè)參與和運(yùn)用。來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)

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