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中國鐵合金網(wǎng)：當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)面臨百年未有之變局，疫情、國際地緣政治、大宗商品市場變數(shù)等，給中國經(jīng)濟(jì)增長和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來新的挑戰(zhàn)。

民生證券能源開采行業(yè)分析師李航表示，當(dāng)前煤炭需求端整體處于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期。目前疫情已經(jīng)得到了有效控制，下游需求都在快速恢復(fù)，制造業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來煤炭需求激增。他表示，需求端的整體增速預(yù)計(jì)高于供給端，整體來看，煤炭行業(yè)供需格局偏緊。

對(duì)于煤炭本輪周期，李航認(rèn)為其主要特點(diǎn)以及驅(qū)動(dòng)因素就是供給端。目前供給端新建產(chǎn)能有限，而產(chǎn)能從開始建設(shè)到產(chǎn)量釋放需要5年左右的建設(shè)周期，因此供給端的瓶頸期將持續(xù)較長一段時(shí)間，同時(shí)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長，意味著需求端的增速會(huì)超過供給端，供需缺口持續(xù)存在。

對(duì)煤炭行業(yè)來說，每年的4-5月都是傳統(tǒng)的需求淡季，今年又疊加了疫情的影響，所以需求的環(huán)比回落程度是高于往年的，但是從港口價(jià)格的表現(xiàn)來看，秦皇島港動(dòng)力煤的價(jià)格穩(wěn)定在相對(duì)高位水平，并沒有出現(xiàn)下跌，也就是說市場給我們做了一個(gè)低需求的壓力測試。同時(shí)，價(jià)格雖然沒有漲，但是還是維持在較高的水平，行業(yè)也還是維持了一個(gè)比較好的盈利。

分析師李航補(bǔ)充道，目前煤炭行業(yè)估值已經(jīng)處于歷史底部了，后期利潤預(yù)計(jì)也會(huì)比較好，預(yù)計(jì)煤價(jià)會(huì)整體維持在比較高的水平，因此行業(yè)利潤也會(huì)比較好。

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