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中國(guó)鐵合金網(wǎng)：Jupiter 2025財(cái)年三季度錳礦業(yè)績(jī)表現(xiàn)

2025年3季度銷(xiāo)售和生產(chǎn)有所提高，錳價(jià)格本季度有所改善。該季度庫(kù)存水平也有所增加。

陸上物流量本季度有所增加，南非公路運(yùn)輸重新開(kāi)始滿(mǎn)足出口需求。本季度沒(méi)有加工或出售低品位錳礦石。

受錳礦價(jià)格上漲、銷(xiāo)量增加以及本季度單位生產(chǎn)成本下降推動(dòng)，Tshipi 三季度EBITDA較上一季度增長(zhǎng)65%。在支付半年股息分紅后，現(xiàn)金略有減少，但排除這一因素，Tshipi本季度產(chǎn)生積極凈現(xiàn)金，盡管本季度庫(kù)存和運(yùn)營(yíng)資金有所增加。

2025年3季度錳礦平均(實(shí)際)價(jià)格(4.03美元/噸度CIF)比2024年12月季度平均價(jià)格(3.72美元/噸度CIF)高出8%，這是由于穩(wěn)定的礦石需求和緩和的供應(yīng)致中國(guó)港口錳礦庫(kù)存較低。

2025年3月31日現(xiàn)貨價(jià)格為4.27美元/噸度(CIF)，2025年4月底現(xiàn)貨價(jià)格為3.87美元/噸度(CIF)，比2025年3月季度的平均價(jià)格下降10%。

海運(yùn)費(fèi)略有改善(1%改善)，伊麗莎白港至天津港三季度初海運(yùn)費(fèi)為每噸24.00美元，三季度末海運(yùn)費(fèi)為每噸23.70美元。

Tshipi 錳礦山三季度關(guān)鍵生產(chǎn)，銷(xiāo)售，財(cái)務(wù)信息

采礦和生產(chǎn)

與上一季度相比，品味礦石開(kāi)采減少了17%，廢礦減少了8%。采礦量受到季節(jié)性大雨影響，總共影響了18天。今年到目前為止，分級(jí)品味礦石的開(kāi)采一直領(lǐng)先于計(jì)劃。

Tshipi高品位礦石產(chǎn)量增加了15%，本季度末有充足的洗礦庫(kù)存。本季度沒(méi)有生產(chǎn)低品位礦石。本季度生產(chǎn)成本下降15%,至2.06美元（FOB），這一下降的主要原因是從礦坑的新區(qū)域開(kāi)采礦石，本季度較高的產(chǎn)量也有利于平均單位成本。本季度南非蘭特對(duì)美元的疲軟也使美元匯率獲得收益。

物流和銷(xiāo)量

本季度物流量增長(zhǎng)了26%，南非公路運(yùn)輸在本季度重新開(kāi)始，以滿(mǎn)足增長(zhǎng)的出口需求。盡管礦石運(yùn)輸出現(xiàn)了脫軌，但該季度的銷(xiāo)量還是增長(zhǎng)了14%。到目前為止，2025財(cái)年的銷(xiāo)量仍有望達(dá)到340萬(wàn)噸(與Tshipi歷史平均水平一致)。

營(yíng)銷(xiāo)與市場(chǎng)展望

截至2025年3月31日，Jupiter營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)售和財(cái)務(wù)信息以及對(duì)比數(shù)據(jù)如下所示。

市場(chǎng)論述和展望

錳礦價(jià)格在2015財(cái)年第三季度多呈上升趨勢(shì)，后期有所下降。2025年3月28日半碳酸錳礦價(jià)格指數(shù)(Mn36.5% CIF天津)報(bào)價(jià)為4.27美元/噸度對(duì)比2024年12月27日?qǐng)?bào)價(jià)為3.96美元/噸度，該價(jià)格在此期間達(dá)到4.49美元/噸度的高點(diǎn)。

本季度的錳礦價(jià)格在很大程度上受供應(yīng)端因素的支撐，主要地區(qū)的出口2024日歷年年底和2025年減少，以應(yīng)對(duì)較低迷錳礦價(jià)格(2024年12月季度)。

與前幾個(gè)月相比，這一時(shí)期對(duì)中國(guó)的出口減少是中國(guó)主要港口錳礦庫(kù)存減少的主要原因。市場(chǎng)顯示中國(guó)主要港口的錳礦庫(kù)存從本季度初510萬(wàn)噸減少到本季度末的360萬(wàn)噸。本季度錳礦的消費(fèi)也有助于減少錳礦庫(kù)存，因?yàn)楸M管合金需求沒(méi)有增長(zhǎng)，但錳合金生產(chǎn)仍保持強(qiáng)勁水平。

世界鋼鐵協(xié)會(huì)報(bào)告稱(chēng)，與2024財(cái)年第三季度相比，2025財(cái)年第三季度全球粗鋼產(chǎn)量下降1%，本季度產(chǎn)量逐漸改善。中國(guó)粗鋼3%的降幅被中國(guó)以外國(guó)家粗鋼1%的小幅增長(zhǎng)所抵消。

據(jù)報(bào)道，由于國(guó)內(nèi)需求放緩，2025財(cái)年第三季度中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品出口同比有所增長(zhǎng)，并有傳言稱(chēng)，在各地區(qū)采取更嚴(yán)厲的關(guān)稅和保護(hù)主義措施之前，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品出口保持了增長(zhǎng)勢(shì)頭

錳合金工廠繼續(xù)面臨鋼廠需求疲軟的局面，這尤其影響了鋼筋等長(zhǎng)材鋼產(chǎn)品。中國(guó)不景氣的房地產(chǎn)和建筑行業(yè)繼續(xù)影響著中國(guó)的需求。供應(yīng)鏈端高于平均水平的錳合金庫(kù)存也給本季度的工廠利潤(rùn)率帶來(lái)了壓力。由于這一原因，中國(guó)的一些工廠已經(jīng)宣布減產(chǎn)，預(yù)計(jì)該地區(qū)2025年4月的錳合金產(chǎn)量將較上月有所下降。

這些下游需求因素影響了本季度末至2025財(cái)年第四季度錳礦市場(chǎng)。不斷升級(jí)的貿(mào)易緊張局勢(shì)和相關(guān)的匯率波動(dòng)也對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了負(fù)面影響。

在供應(yīng)方面，臨近2025財(cái)年三季度末和第四季度，主要生產(chǎn)國(guó)的錳礦出口總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

盡管出口量尚未恢復(fù)至2024年中期水平，但短期內(nèi)已足以推動(dòng)中國(guó)庫(kù)存較本季度末有所增加。出口尚未達(dá)到2024年年中的水平，但在短期內(nèi)，足以導(dǎo)致中國(guó)庫(kù)存從本季度末的水平上升。值得注意的是，中國(guó)的庫(kù)存目前遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于平均水平。

更廣泛地說(shuō)，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)最近發(fā)布了對(duì)其2025年1月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》的更新。將2025年和2026年的全球增長(zhǎng)預(yù)測(cè)分別下調(diào)至2.8%和3.0%，分別下調(diào)0.5%和0.3%。美國(guó)和中國(guó)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)也被下調(diào)。國(guó)際貨幣基金組織指出，不確定性和不可預(yù)測(cè)性加劇，特別是在關(guān)稅方面，是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)。相反，2025年3月中國(guó)宣布， 2025年中國(guó)增長(zhǎng)目標(biāo)將與去年持平(5%左右)。

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